“沃什沖擊”如何改變?nèi)蚴袌觯?化工板塊爆發(fā) | 權(quán)益市場日報

　　國內(nèi)首份匯集注冊分析師觀點(diǎn)的復(fù)盤日報。

　　AI摘要：機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲或偏鴿派降息，黃金短期調(diào)整存抄底機(jī)會，堅定超配中國資產(chǎn)，建議均衡配置科技成長與消費(fèi)；化工板塊漲停，行業(yè)周期拐點(diǎn)臨近，產(chǎn)品漲價回暖，反內(nèi)卷政策助力盈利修復(fù)；中藥迎八部門政策利好，行業(yè)格局重塑，基本面改善疊加估值低位，有望獲資金青睞。

　　A股三大指數(shù)昨日集體回調(diào)，滬指跌0.25%，深證成指跌0.33%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.73%。滬深京三市成交額2.16萬億。行業(yè)板塊漲少跌多，美容護(hù)理、旅游酒店、銀行、商業(yè)百貨板塊漲幅居前，貴金屬、光伏設(shè)備、能源金屬、小金屬、電網(wǎng)設(shè)備、有色金屬板塊跌幅居前。

　　1、“沃什沖擊”如何改變?nèi)蚴袌?/p>

　　中金公司：“沃什沖擊”如何改變?nèi)蚴袌?/p>

　　下一屆美聯(lián)儲的短期政策重點(diǎn)可能是降息而不是縮表，偏鴿派而不是鷹派，甚至不排除降息幅度與節(jié)奏明顯超出預(yù)期的可能性。美聯(lián)儲或?qū)Q定黃金牛市的終點(diǎn)，但這一拐點(diǎn)尚未到來，短期調(diào)整創(chuàng)造抄底機(jī)會。從中長期看，貨幣秩序重構(gòu)與AI產(chǎn)業(yè)趨勢仍是驅(qū)動市場的核心力量。我們繼續(xù)堅定看好中國資產(chǎn)重估進(jìn)程，維持對中國股票的超配建議，并建議在市場波動中逢低布局。

　　國泰海通：波動加劇迎配置良機(jī)

　　我們認(rèn)為流動性危機(jī)加劇市場波動將加速大類資產(chǎn)再定價，全球權(quán)益和大宗商品或仍有表現(xiàn)機(jī)會，建議2月超配AH股、美股、原油與工業(yè)商品。

　　中原證券：采取更加均衡的配置策略

　　美聯(lián)儲新任主席提名引發(fā)市場對降息節(jié)奏的重新定價，美元指數(shù)短期反彈，對全球資金流向新興市場構(gòu)成一定壓力。建議投資者采取更加均衡的配置策略，在繼續(xù)關(guān)注AI、高端制造等科技成長主線的同時，可積極關(guān)注部分消費(fèi)板塊未來蘊(yùn)含的投資機(jī)會。

　　2、化工板塊掀漲停潮

　　中銀證券：行業(yè)周期拐點(diǎn)已近

　　2025年化工行業(yè)景氣度處于低位。展望2026年，本輪行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)已近尾聲，“反內(nèi)卷”等措施有望催化行業(yè)盈利底部修復(fù)，同時新材料受益于下游需求的快速發(fā)展，有望開啟新一輪高成長。當(dāng)前行業(yè)估值處于低位。

　　國金證券：繼續(xù)看好大化工板塊

　　基礎(chǔ)化工行業(yè)，上周多產(chǎn)品漲價，包括染料、對硝基氯化苯，近期的變化在于出口退稅的取消，該事件加速了相關(guān)產(chǎn)品的搶出口，往后看，可能會有更多的品種漲價。

　　中原證券：化工品價格開始回暖

　　1月份化工品價格明顯回暖，液氯、氫氧化鋰、乙腈、碳酸鋰和丁二烯等表現(xiàn)較好。隨著反內(nèi)卷政策的持續(xù)推進(jìn)，在行政監(jiān)管與行業(yè)自律等多項(xiàng)舉措作用下，未來行業(yè)的供給端約束有望明顯加強(qiáng)。部分反內(nèi)卷進(jìn)程較快的子行業(yè)有望率先受益。

　　3、中藥行業(yè)迎利好

　　2月5日，工信部等八部門聯(lián)合印發(fā)《中藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2026—2030年）》，方案明確了未來五年的發(fā)展目標(biāo)：到2030年，中藥工業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展體系初步形成，重點(diǎn)中藥原料持續(xù)穩(wěn)定供應(yīng)能力進(jìn)一步增強(qiáng)，數(shù)智化、綠色化水平明顯提升。

　　中金公司：商業(yè)航天發(fā)展提速

　　2月5日，工業(yè)和信息化部等八部門關(guān)于印發(fā)《中藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2026—2030年）》的通知，我們認(rèn)為此文件有望進(jìn)一步推動中藥工業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和高質(zhì)量發(fā)展。未來5年中藥工業(yè)規(guī)模效益有望穩(wěn)步提升，產(chǎn)業(yè)集約化提高。

　　浙商證券：“十五五”蓄勢

　　2025Q1-Q3中藥行業(yè)營收增速環(huán)比持續(xù)改善，考慮到2026年為“十五五”規(guī)劃起點(diǎn)，央國企開門紅訴求明確，優(yōu)秀企業(yè)在清理渠道庫存過后收入增長預(yù)計提速，疊加中藥材降價帶來的毛利率修復(fù)，有望再創(chuàng)佳績。截至2025年三季度末，申萬中藥行業(yè)機(jī)構(gòu)持倉比例已低至0.20%，動態(tài)市盈率居2021年以來低位。在基本面與資金面的共同催化下，板塊有望迎來資金青睞。

　　世紀(jì)證券：新規(guī)重塑中藥格局

　　1月27日，《中華人民共和國藥品管理法實(shí)施條例》正式公布，配合2023年公布的《中藥注冊管理專門規(guī)定》，確立以中醫(yī)理論、人用經(jīng)驗(yàn)和臨床數(shù)據(jù)三結(jié)合的中藥特色審評體系，明確經(jīng)典名方和中藥改良型新藥的研發(fā)路徑。我們認(rèn)為中藥在經(jīng)歷集采價格治理之后，近年來的一系列政策不斷發(fā)力注冊合規(guī)和傳承創(chuàng)新導(dǎo)向，中藥行業(yè)有望迎來洗牌。

(原標(biāo)題：“沃什沖擊”如何改變?nèi)蚴袌觯?化工板塊爆發(fā) | 權(quán)益市場日報)

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