做空軟件股 對(duì)沖基金狂賺240億美元

　　近期美股軟件板塊遭遇深度調(diào)整，包括微軟、甲骨文在內(nèi)的多只個(gè)股出現(xiàn)大幅下跌，行業(yè)總市值大幅縮水。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國(guó)AI初創(chuàng)公司發(fā)布的新工具導(dǎo)致投資者對(duì)軟件行業(yè)將受AI顛覆的擔(dān)憂加劇，是此輪拋售潮的重要導(dǎo)火索，并且引發(fā)了對(duì)沖基金集中做空。數(shù)據(jù)顯示，隨著軟件行業(yè)總市值蒸發(fā)1萬(wàn)億美元，對(duì)沖基金已從軟件類(lèi)股的做空交易中獲得240億美元的暴利。

　　機(jī)構(gòu)表示，長(zhǎng)期來(lái)看，面對(duì)技術(shù)變革帶來(lái)的沖擊，軟件行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)新一輪洗牌與轉(zhuǎn)型。

　　多只美股軟件股年內(nèi)跌逾30%

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至2月5日，美股市場(chǎng)多只軟件股股價(jià)跌幅超過(guò)30%。其中，Unity Software、Applovin、Figma等個(gè)股年初以來(lái)跌幅超過(guò)40%。

　　此次拋售潮并未局限于中小型軟件公司，行業(yè)巨頭同樣面臨股價(jià)下行壓力。截至2月5日，微軟、甲骨文等頭部企業(yè)今年以來(lái)跌幅也分別達(dá)到18.6%、29.79%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，最近這輪軟件股拋售潮的導(dǎo)火索是美國(guó)AI初創(chuàng)公司Anthropic發(fā)布的一款新工具，這款工具加劇了投資者對(duì)軟件行業(yè)將受AI顛覆的擔(dān)憂。

　　在此背景下，對(duì)沖基金開(kāi)始大舉做空軟件股。根據(jù)S3 Partners的數(shù)據(jù)，在iShares擴(kuò)展科技軟件ETF（IGV）成分股中，目前做空壓力最大的個(gè)股為T(mén)eraWulf和Asana。具體來(lái)看，TeraWulf可供交易股份中被做空的比例已超過(guò)35%，而Asana的做空比例也達(dá)到25%。此外，Dropbox和Cipher Mining分別有19%和17%的流通股被做空。

　　數(shù)據(jù)顯示，隨著軟件行業(yè)總市值蒸發(fā)1萬(wàn)億美元，對(duì)沖基金已從軟件類(lèi)股的做空交易中獲得240億美元的暴利。

　　軟件行業(yè)或?qū)⒚媾R分化

　　滬上一位外資公募基金經(jīng)理在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，AI技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)軟件行業(yè)的沖擊是結(jié)構(gòu)性且長(zhǎng)期的，這類(lèi)似于數(shù)碼相機(jī)取代膠卷的歷史進(jìn)程。近期市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)其實(shí)是這種長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)焦慮與短期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒共同發(fā)酵的結(jié)果。

　　他認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，軟件公司必將面臨分化，只有極少數(shù)像微軟這樣具備強(qiáng)大創(chuàng)新能力、能持續(xù)抓住技術(shù)浪潮的巨頭，才有能力整合AI并轉(zhuǎn)型成功。而絕大部分傳統(tǒng)軟件企業(yè)如果無(wú)法快速適應(yīng)這場(chǎng)變革，很可能會(huì)被淘汰。

　　“未來(lái)的市場(chǎng)空間將由新興AI原生公司和少數(shù)轉(zhuǎn)型成功的巨頭共同主宰?！痹摶鸾?jīng)理稱(chēng)。

　　華爾街知名科技銀行家和研究分析師之一、人工智能軟件投資銀行Sherlund Partners的創(chuàng)始人里克·舍倫德（Rick Sherlund）表示，軟件行業(yè)大約每10到15年就會(huì)經(jīng)歷一次深刻的范式更迭。他回顧了此前平臺(tái)變革的歷史，例如PeopleSoft被Workday所取代，Siebel Systems被Salesforce所超越。當(dāng)前，行業(yè)正處在從傳統(tǒng)SaaS平臺(tái)向AI原生平臺(tái)的過(guò)渡期，這一轉(zhuǎn)變令許多投資者感到困惑與不確定。

　　展望未來(lái)，舍倫德預(yù)計(jì)，首批AI原生公司將在今年晚些時(shí)候啟動(dòng)上市進(jìn)程，以籌集資金用于擴(kuò)展關(guān)鍵的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施。雖然這可能會(huì)對(duì)傳統(tǒng)軟件供應(yīng)商構(gòu)成挑戰(zhàn)，但隨著企業(yè)加速采用大型語(yǔ)言模型（LLM）技術(shù)，他對(duì)市場(chǎng)的整體發(fā)展方向依然保持樂(lè)觀態(tài)度。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：做空軟件股，對(duì)沖基金狂賺240億美元)

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