400億元大額存單上新 1年期產(chǎn)品近一半

　　進入2026年，大額存單市場呈現(xiàn)出顯著的“量增價跌”與“期限縮短”并存的特征。

　　《中國經(jīng)營報》記者梳理Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至2026年2月，共有發(fā)行及待發(fā)行大額存單超400億元，2025年和2024年同期，大額存單發(fā)行數(shù)量僅超200億元。且在規(guī)模放量的同時，產(chǎn)品的平均發(fā)行利率卻持續(xù)走低，長期限產(chǎn)品占比急劇收縮。

　　規(guī)模攀升利率下行

　　記者梳理Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至2026年2月，共有發(fā)行及待發(fā)行大額存單422.06億元，共計418只產(chǎn)品；2025年及2024年前兩個月大額存單發(fā)行規(guī)模分別為213.61億元和252.75億元，產(chǎn)品數(shù)量分別為187只和291只。

　　上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛告訴記者，近期大額存單發(fā)行規(guī)模大幅增長，核心是銀行端需求與居民端配置偏好共同作用的結(jié)果。一方面，年初大量長期定期存款集中到期，銀行面臨不小的攬儲壓力，亟須通過大額存單承接到期資金、穩(wěn)定負債規(guī)模，同時匹配一季度信貸前置投放的資金需求，優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)以緩解凈息差承壓問題。另一方面，居民風險偏好趨于穩(wěn)健，在理財凈值存在波動的背景下，大額存單的安全性、穩(wěn)定性優(yōu)勢凸顯，市場需求提升進一步帶動了銀行的發(fā)行放量。

　　“2022—2023年，由于疫情沖擊和房地產(chǎn)下行，居民風險偏好持續(xù)下降，居民定期存款增速顯著提升，這部分存款從去年下半年開始逐步到期，因此銀行集中發(fā)行新產(chǎn)品來承接這些到期資金?！被葑u評級亞太區(qū)金融機構(gòu)評級董事薛慧如補充道。

　　然而，與規(guī)模攀升形成鮮明對比的是，大額存單的利率水平正處于下行通道。Wind數(shù)據(jù)顯示，2026年大額存單發(fā)行時票面利率為0.93%—2.15%；2025年大額存單發(fā)行時票面利率為1.48%—2.7%；2024年大額存單發(fā)行時票面利率為2.0%—3.95%。

　　對于后期大額存單發(fā)行利率的情況，曾剛向記者分析稱，當前大額存單利率仍有溫和下行空間，但整體幅度有限、節(jié)奏會相對放緩。“短期來看，國有大行短期品種利率已接近政策利率下限，中小銀行利率也逐步向大行靠攏，繼續(xù)下行的空間已收窄，短期利率大概率保持平穩(wěn)。中長期受貨幣政策穩(wěn)健偏松、市場利率中樞下移影響，利率或小幅下行，尤其是長期限產(chǎn)品更明顯。同時存款利率市場化調(diào)整機制與自律約束，也會制約利率大幅下調(diào)，整體將保持平穩(wěn)下行態(tài)勢?！?/p>

　　值得一提的是，Wind披露的發(fā)行大額存單的銀行多為小銀行。薛慧如認為，相比大中型銀行，中小銀行客戶基礎(chǔ)和網(wǎng)點相對較薄弱，因此部分中小銀行試圖通過發(fā)行大額存單，提高對儲戶的吸引力，穩(wěn)固市場份額。

　　期限結(jié)構(gòu)“短期化”成主流

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，此前兩年，大額存單發(fā)行最多的期限是3年期，而目前2026年大額存單中，最多的期限是1年期。

　　在2026年以來發(fā)行及即將發(fā)行的418只大額存單產(chǎn)品中，5年期僅1只，3年期產(chǎn)品106只，1年期產(chǎn)品數(shù)量最多為170只，不足1年期產(chǎn)品還有96只；在2025年發(fā)行的187只大額存單產(chǎn)品中，5年期6只，3年期產(chǎn)品最多為85只，1年期產(chǎn)品62只；在2024年發(fā)行的291只大額存單產(chǎn)品中，5年期25只，3年期產(chǎn)品最多236只，且沒有1年期產(chǎn)品。

　　蘇商銀行特約研究員武澤偉分析稱，大額存單期限變化核心原因在于當時銀行與儲戶雙方的長期化偏好存在階段性契合。“從銀行角度看，雖然凈息差壓力已開始顯現(xiàn)，但通過發(fā)行3年期產(chǎn)品能夠鎖定較長期的穩(wěn)定負債，以支持信貸投放，而1年期產(chǎn)品期限過短導致負債穩(wěn)定性不足。從儲戶角度看，在存款利率進入下行通道的初期，3年期產(chǎn)品提供的利率顯著高于1年期，能夠更好地鎖定收益以應(yīng)對未來降息預(yù)期。此外在當時的市場環(huán)境下，部分銀行仍將較高利率的長期限產(chǎn)品作為重要的攬儲競爭工具。”

　　浙大城市學院副教授、中國城市專家智庫委員會常務(wù)副秘書長林先平認為，從市場趨勢來看，大額存單短期化已成明確方向。目前國有大行多停發(fā)5年期產(chǎn)品，部分僅保留1年期及以下品類，中小銀行同步跟進，1年期及以內(nèi)產(chǎn)品占比已達68%。在寬松貨幣環(huán)境、銀行息差壓力短期難以逆轉(zhuǎn)的背景下，這一趨勢將貫穿2026年全年，1年期產(chǎn)品將穩(wěn)居市場主流，3年期產(chǎn)品將進一步收縮，發(fā)行規(guī)模有望維持高位以承接天量到期資金。

　　在武澤偉看來，大額存單短期化根本驅(qū)動力在于銀行業(yè)凈息差收窄的壓力持續(xù)存在，控制高成本的長期負債已成為行業(yè)共識。在貨幣政策保持寬松、市場利率中樞可能進一步下移的預(yù)期下，銀行缺乏動力恢復長期限產(chǎn)品的發(fā)行。同時，行業(yè)競爭邏輯正在從單純的價格比拼轉(zhuǎn)向服務(wù)與產(chǎn)品差異化，這也在客觀上弱化了長期高息攬儲的必要性。因此，大額存單的期限結(jié)構(gòu)將繼續(xù)向短期化傾斜。

（文章來源：中國經(jīng)營報）

(原標題：400億元大額存單上新 1年期產(chǎn)品近一半)

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