中科星圖押注空天新產(chǎn)業(yè) 2025年凈利潤(rùn)預(yù)降近九成

　　日前，中科星圖股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中科星圖”，688568.SH）披露了2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，全年?duì)I收、凈利潤(rùn)同比均顯著下降。如此業(yè)績(jī)表現(xiàn)，與公司在資本市場(chǎng)超高熱度形成了鮮明的對(duì)比。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解到，空天信息產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，近年來(lái)迎來(lái)了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。作為該領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，其2025年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)下滑接近九成，中科星圖方面解釋為“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換”陣痛，導(dǎo)致業(yè)績(jī)表現(xiàn)下降。

　　就公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)、發(fā)展戰(zhàn)略等情況，記者致函致電中科星圖方面，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域方面，近期漢中、合肥都有項(xiàng)目落地。另外，2025年度報(bào)告已經(jīng)開(kāi)始編寫，有些內(nèi)容暫時(shí)不方便回復(fù)。”

　　預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)下降九成

　　2025年，低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等領(lǐng)域都迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，我國(guó)空天信息產(chǎn)業(yè)快速崛起。基于公司空天信息基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)字地球平臺(tái)等技術(shù)能力，中科星圖變成資本市場(chǎng)追捧的“明星”。

　　尤其是2025年11月底開(kāi)始，A股市場(chǎng)上，中科星圖受市場(chǎng)情緒推動(dòng)，走出一波急速上漲行情，連續(xù)的股價(jià)飆漲后，中科星圖提示股價(jià)短期漲幅過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2026年1月13日，中科星圖發(fā)布公告稱，公司股票自2025年11月27日以來(lái)收盤價(jià)格累計(jì)上漲幅度為94.42%，上證指數(shù)漲幅7.48%，公司股票短期漲幅嚴(yán)重高于上證指數(shù)漲幅，但公司基本面未發(fā)生重大變化，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱及非理性炒作的情形，公司股票存在短期大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，交易風(fēng)險(xiǎn)極大。

　　公告中，中科星圖方面稱，目前主營(yíng)業(yè)務(wù)分布仍主要聚焦空天信息服務(wù)，低空經(jīng)濟(jì)及商業(yè)航天為公司業(yè)務(wù)拓展的兩大新興領(lǐng)域。2025年1—9月，公司商業(yè)航天相關(guān)收入占整體營(yíng)業(yè)收入比例為13.89%。當(dāng)前公司股價(jià)漲幅與商業(yè)航天業(yè)務(wù)實(shí)際業(yè)績(jī)支撐不匹配，存在顯著脫離基本面的風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨后兩個(gè)交易日，股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)。從2026年1月12日收盤價(jià)79.09元/股，沖高至2026年1月14日峰值，股價(jià)最高達(dá)到99.95元/股。之后，股價(jià)調(diào)整回落，截至2026年2月4日收盤，公司股票收盤價(jià)為69.89元/股。

　　在此期間，中科星圖披露了2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)都出現(xiàn)下降，凈利潤(rùn)下滑更是堪稱“斷崖式”。

　　披露顯示，預(yù)計(jì)公司2025年?duì)I業(yè)收入與2024年同期相比，將減少15.58%到23.25%。預(yù)計(jì)公司2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3000.00萬(wàn)元到4500.00萬(wàn)元，與2024年同期相比，將減少30669.85萬(wàn)元到32169.85萬(wàn)元，同比減少87.20%到91.47%。

　　而更為慘淡的是，預(yù)計(jì)公司2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-15000.00萬(wàn)元到-12500.00萬(wàn)元，與2024年同期相比，將減少36454.20萬(wàn)元到38954.20萬(wàn)元，同比減少152.18%到162.62%。

　　記者梳理看到，2025年前三季度，公司營(yíng)收保持增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)呈持續(xù)減少趨勢(shì)，而扣非凈利潤(rùn)更是大幅虧損。與此同時(shí)，研發(fā)投入高達(dá)5.22億元，同比激增33.20%，研發(fā)費(fèi)用率攀升至23.62%的歷史高位。綜合來(lái)看，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)，與2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告基本吻合。

　　對(duì)此，中科星圖從戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、研發(fā)投入、期間費(fèi)用及資產(chǎn)減值三方面作出解釋。公司正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受市場(chǎng)需求及行業(yè)技術(shù)演進(jìn)階段性影響，市場(chǎng)拓展節(jié)奏大幅放緩，導(dǎo)致公司收入增長(zhǎng)不及預(yù)期。

　　行業(yè)上升期

　　近年來(lái)，全球主要國(guó)家和領(lǐng)軍企業(yè)加大力度布局和發(fā)展空天信息產(chǎn)業(yè)，搶占未來(lái)科技和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)。

　　什么是空天信息產(chǎn)業(yè)呢？權(quán)威機(jī)構(gòu)賽迪顧問(wèn)將其定義為，運(yùn)用火箭、衛(wèi)星、低空飛行器等空天設(shè)備以及空間基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)手段，收集、存儲(chǔ)、處理、分析來(lái)自空天領(lǐng)域的信息并提供多樣化服務(wù)的新興產(chǎn)業(yè)?？仗煨畔a(chǎn)業(yè)是航空航天產(chǎn)業(yè)和新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展形成的新興業(yè)態(tài)，涵蓋商業(yè)航天、深空探測(cè)、衛(wèi)星應(yīng)用等領(lǐng)域，覆蓋研發(fā)、制造、服務(wù)、保障等環(huán)節(jié)。

　　記者梳理看到，2021年工信部發(fā)布的《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中，還未出現(xiàn)空天信息產(chǎn)業(yè)的概念。不過(guò)，其中“推進(jìn)衛(wèi)星通信系統(tǒng)與地面信息通信系統(tǒng)深度融合，初步形成覆蓋全球、天地一體的信息網(wǎng)絡(luò)，為陸?？仗旄黝愑脩籼峁┤蛐畔⒕W(wǎng)絡(luò)服務(wù)”，可視為如今空天信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)。

　　隨著低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天連續(xù)被寫入《政府工作報(bào)告》，以及領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)政策利好持續(xù)釋放，空天信息產(chǎn)業(yè)迅速進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。

　　據(jù)中國(guó)民航局預(yù)測(cè)，2025年我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1.5萬(wàn)億元；到2035年，該市場(chǎng)規(guī)模有望突破3.5萬(wàn)億元，產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　東吳證券指出，2025年全球商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)突破5000億美元，2030年預(yù)計(jì)達(dá)到8000億美元，2025—2030年CAGR約10%。太空資源加速爭(zhēng)奪下，我國(guó)加速商業(yè)航天發(fā)展，衛(wèi)星申報(bào)數(shù)量超25萬(wàn)顆，商業(yè)航天市場(chǎng)空間廣闊。

　　根據(jù)泰伯智庫(kù)發(fā)布的《中國(guó)空天信息產(chǎn)業(yè)鏈全景圖譜（2024）》預(yù)測(cè)，到2025年，我國(guó)空天信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破2.8萬(wàn)億元，并在2030年接近10萬(wàn)億元。

　　國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)、灣區(qū)低空經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)朱克力表示，對(duì)于中國(guó)而言，發(fā)展空天信息產(chǎn)業(yè)是突破“卡脖子”技術(shù)、保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全的關(guān)鍵舉措。中國(guó)能夠在空天領(lǐng)域快速崛起、集結(jié)產(chǎn)業(yè)新勢(shì)力，是建立在低空經(jīng)濟(jì)的先發(fā)積淀、商業(yè)航天的快速突破、制度創(chuàng)新的持續(xù)賦能以及數(shù)智技術(shù)的深度融合之上。這些優(yōu)勢(shì)相互疊加、協(xié)同發(fā)力，為“向天圖強(qiáng)”提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　基于行業(yè)的發(fā)展?jié)摿蛷V闊市場(chǎng)，中科星圖2025年業(yè)績(jī)預(yù)告中提到，隨著公司商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，公司有望逐步扭轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)。

　　根據(jù)2025年定期財(cái)報(bào)，商業(yè)航天板塊表現(xiàn)最為亮眼，成為公司增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)板塊。主要得益于公司在航天電子裝備制造、航天測(cè)運(yùn)控等領(lǐng)域的技術(shù)突破與市場(chǎng)拓展，“天箭”“天星”系列產(chǎn)品獲得客戶認(rèn)可，星圖測(cè)控上市后業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，服務(wù)的客戶規(guī)模和衛(wèi)星數(shù)量持續(xù)增加，推動(dòng)商業(yè)航天板塊營(yíng)收大幅增長(zhǎng)。

　　轉(zhuǎn)型“一體兩翼”

　　面對(duì)空天信息產(chǎn)業(yè)的巨大市場(chǎng)潛力，2025年開(kāi)始，中科星圖提出“一體兩翼”空天地全覆蓋的發(fā)展規(guī)劃，推進(jìn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

　　據(jù)介紹，“一體”是指繼續(xù)鞏固并深化公司在地理信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域形成的核心優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)強(qiáng)化數(shù)字地球核心能力平臺(tái)建設(shè)；而“兩翼”則分別聚焦商業(yè)航天和低空經(jīng)濟(jì)兩大新興領(lǐng)域，致力于構(gòu)建覆蓋全鏈條的服務(wù)能力。

　　為尋找第二、第三增長(zhǎng)曲線，中科星圖將籌碼押注于“一體兩翼”戰(zhàn)略中的“兩翼”——商業(yè)航天與低空經(jīng)濟(jì)。而“兩翼”也正是步步攀升、巨額研發(fā)投入的流向所在。

　　中科星圖總裁邵宗有表示：“中科星圖以國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，厚植新質(zhì)生產(chǎn)力，秉承‘向天補(bǔ)強(qiáng)、向空發(fā)展、空天一體、以云為本’的理念，推動(dòng)‘一體兩翼’產(chǎn)品戰(zhàn)略落地生根，構(gòu)筑多元協(xié)同的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局?！?/p>

　　廣闊的市場(chǎng)空間也意味著，行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，不僅傳統(tǒng)軍工巨頭加速轉(zhuǎn)型，眾多初創(chuàng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)巨頭也紛紛入局，技術(shù)迭代速度加快，對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入和創(chuàng)新能力提出了更高要求。

　　中科星圖2025年已發(fā)布的財(cái)報(bào)中，公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了大幅下滑，主要?dú)w因于公司不斷加大在低空、商業(yè)航天等領(lǐng)域的研發(fā)和市場(chǎng)拓展投入，導(dǎo)致各項(xiàng)成本費(fèi)用有所增加。

　　目前，中科星圖商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)兩項(xiàng)新興業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著，但作為典型的高投入、長(zhǎng)周期行業(yè)，何時(shí)能度過(guò)“投入期”成為利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)？公司相關(guān)負(fù)責(zé)人未給出回答，僅表示“4月份將會(huì)發(fā)布年報(bào)，相關(guān)情況會(huì)在年報(bào)中體現(xiàn)”。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）

(原標(biāo)題：中科星圖押注空天新產(chǎn)業(yè) 2025年凈利潤(rùn)預(yù)降近九成)

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