望變電氣擬向?qū)嵖厝硕ㄔ瞿假Y3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，前次募資使用情況暫無法提供

　　2月6日晚間，望變電氣（603191）披露向特定對象發(fā)行股票預(yù)案，公司擬向控股股東之一的楊澤民先生或其控制的企業(yè)發(fā)行股票，發(fā)行價(jià)格為15.39元/股，數(shù)量為1949.32萬股。

　　公告顯示，公司本次向特定對象發(fā)行股票募集資金總額為3億元，在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　望變電氣以“高端材料（取向硅鋼）與核心裝備（電力裝備）”雙輪驅(qū)動(dòng)為基礎(chǔ)，縱向深化打造“取向硅鋼-硅鋼鐵心-電力變壓器-箱式變電站/成套設(shè)備-智能運(yùn)維服務(wù)”的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，橫向拓展“超充運(yùn)營、儲能系統(tǒng)、EPC工程”等新增長極，并積極布局新能源重卡超充及后服務(wù)市場，構(gòu)建開放協(xié)同的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

　　近年來，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與新能源技術(shù)突破正推動(dòng)電力設(shè)備市場進(jìn)入高速增長周期。在光伏、風(fēng)電等可再生能源裝機(jī)量持續(xù)攀升的驅(qū)動(dòng)下，全球能源體系加速向低碳化演進(jìn)。制造業(yè)智能化轉(zhuǎn)型推動(dòng)產(chǎn)線電氣化率顯著提升，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對供電質(zhì)量提出更高要求。

　　與此同時(shí)，人工智能、云計(jì)算等數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的快速發(fā)展，催生高密度算力設(shè)備的規(guī)?；渴?，形成支撐用電需求增長的新動(dòng)能。另外，全球電網(wǎng)正面臨新能源滲透率持續(xù)攀升、并網(wǎng)特性與負(fù)荷結(jié)構(gòu)深刻變化、源荷時(shí)空分布失衡加劇，以及區(qū)域性基礎(chǔ)設(shè)施老化加劇等多重挑戰(zhàn)，這些壓力驅(qū)動(dòng)電網(wǎng)系統(tǒng)加速向智能柔性化升級、多能協(xié)同優(yōu)化、跨國電力互聯(lián)等方向演進(jìn)，也進(jìn)而催生電力設(shè)備全產(chǎn)業(yè)鏈的增量市場空間。

　　2026年1月，國家電網(wǎng)宣布“十五五”期間固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)達(dá)到4萬億元，較“十四五”投資增長40%，重點(diǎn)聚焦構(gòu)建更智能、更綠色的電網(wǎng)體系，將帶動(dòng)新型電力系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。

　　基于上述背景，望變電氣將根據(jù)電力設(shè)備行業(yè)未來發(fā)展趨勢及技術(shù)發(fā)展方向，加強(qiáng)對新技術(shù)與新產(chǎn)品的研發(fā)投入，以滿足下游應(yīng)用的新需求。

　　公司表示，本次發(fā)行有利于公司改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，為公司擴(kuò)大經(jīng)營提供了更充足的資金保障，從而有助于抓住市場機(jī)遇，在滿足市場需求快速增長的同時(shí)，提升公司盈利能力。通過本次發(fā)行，公司將進(jìn)一步增強(qiáng)資金實(shí)力，提升總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)穩(wěn)健經(jīng)營能力。

　　該公司也提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。取向硅鋼行業(yè)因?yàn)樾枨罄瓌?dòng)帶來同業(yè)大量擴(kuò)產(chǎn)，新投產(chǎn)裝置產(chǎn)能將逐步釋放，同時(shí)進(jìn)口取向硅鋼也對市場帶來沖擊，未來取向硅鋼市場競爭會持續(xù)增加；輸配電及控制設(shè)備行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，普遍存在成本增加、毛利率下降、競爭日趨激烈的問題，給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來更多的市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　截至2025年9月末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值17.94億元，占總資產(chǎn)的比例為25.14%。若未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境及產(chǎn)業(yè)政策變化，部分客戶經(jīng)營情況發(fā)生重大不利變化，則公司將面臨不能按期收回或無法收回應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)，從而對公司經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量產(chǎn)生不利影響。

　　本次向特定對象發(fā)行完成后，公司凈資產(chǎn)和總股本將有一定規(guī)模增長，公司整體資本實(shí)力得以增強(qiáng)，但募集資金產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益需要一定的時(shí)間。因此，短期內(nèi)公司的每股收益和凈資產(chǎn)收益率可能會出現(xiàn)一定幅度下降，從而存在即期回報(bào)被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得一提的是，本次募資的資金全部用于補(bǔ)流而非生產(chǎn)，更像是一種現(xiàn)金流吃緊的短期救急行為，而非長遠(yuǎn)目標(biāo)考慮。而在今年2月6日晚間，望變電氣還發(fā)布了一則公告，公開表示前次募集資金使用情況暫時(shí)沒法提供。因?yàn)?025年年報(bào)還在審計(jì)中，所以公司直接公告“暫無法披露”。這意味著前次募集資金的使用情況信息是缺失的。廣大投資者無法得知上一輪募的錢花得怎么樣，效率如何，有沒有變更用途。而馬上公告又要新募一輪資金，這種行為會否引起監(jiān)管部門的重點(diǎn)關(guān)注？投資者心里難免打個(gè)問號。

　　不過該公司同步發(fā)了個(gè)澄清公告，說沒有給認(rèn)購方提供財(cái)務(wù)資助，也沒有保底承諾。這其實(shí)是預(yù)防監(jiān)管質(zhì)疑“利益輸送”或“虛假認(rèn)購”。這份承諾算是合規(guī)動(dòng)作，但也反向說明這類交易容易引發(fā)聯(lián)想。

（文章來源：深圳商報(bào)·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：望變電氣擬向?qū)嵖厝硕ㄔ瞿假Y3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，前次募資使用情況暫無法提供)

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