滬深交易所修訂發(fā)行承銷違規(guī)行為指引 券商投資價值研報預(yù)測質(zhì)量審核標(biāo)準(zhǔn)劃定

　　2月6日，滬深交易所修訂并發(fā)布發(fā)行承銷違規(guī)行為監(jiān)管指引。滬深交易所指出，本次修訂堅持強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，圍繞把握好監(jiān)管的嚴(yán)與度，結(jié)合發(fā)行承銷業(yè)務(wù)監(jiān)管實踐，完善監(jiān)管裁量規(guī)則，細(xì)化發(fā)行承銷監(jiān)管要求，努力做到嚴(yán)而有度、嚴(yán)而有方、嚴(yán)而有效。

　　2023年9月，為規(guī)范對證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)的自律管理工作，提升監(jiān)管透明度，滬深交易所制定并發(fā)布了《發(fā)行承銷違規(guī)行為監(jiān)管指引》。本次修訂主要包括以下方面：

　　完善監(jiān)管處理原則和工作方式。在總則部分明確實施自律處分“堅持分類監(jiān)管、精準(zhǔn)追責(zé)”“與違規(guī)行為的性質(zhì)、情節(jié)、社會危害程度以及當(dāng)事人主觀過錯程度相當(dāng)”，寬嚴(yán)相濟(jì)、不枉不縱。同時，明確交易所可以視違規(guī)情節(jié)輕重，在實施自律處分前，要求當(dāng)事人限期整改。

　　完善違規(guī)量罰認(rèn)定情形。將違規(guī)行為涉及項目數(shù)量占比、造成的影響與風(fēng)險、對社會公共利益的損害情況納入量罰情形，完善對違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重、較重的認(rèn)定。

　　完善加重處理情形。將違規(guī)行為發(fā)生次數(shù)多、頻率高或者持續(xù)時間長作為從重、加重處理情形之一。補(bǔ)充主觀過錯較大、違規(guī)行為涉及行賄或者受賄等情形作為從重、加重處理情形之一。

　　完善減輕處理情形。補(bǔ)充采取有效措施減輕不良影響，以及履行相關(guān)核查義務(wù)、主觀過錯較小等作為酌情從輕、減輕或者免予采取監(jiān)管措施的情形，督促引導(dǎo)當(dāng)事人履職盡責(zé)，主動糾正違規(guī)行為。

　　完善對投資價值研究報告的監(jiān)管要求。補(bǔ)充關(guān)于證券公司及其相關(guān)人員建立并有效執(zhí)行投資價值研究報告專項內(nèi)部制度的監(jiān)管要求；細(xì)化對投資價值研究報告內(nèi)部質(zhì)量審核以及合規(guī)審查的要求，明確具體違規(guī)情形。

　　新規(guī)規(guī)定，證券公司及其相關(guān)人員撰寫出具的投資價值研究報告在質(zhì)量審核以及合規(guī)審查等方面存在缺陷，且情節(jié)嚴(yán)重的，可以對其采取紀(jì)律處分；情節(jié)較重的，可以對其采取書面警示等自律監(jiān)管措施；情節(jié)較輕的，可以對其采取口頭警示的自律監(jiān)管措施。

　　具體情形包括：行業(yè)前景描述、行業(yè)分類、盈利預(yù)測和估值結(jié)論明顯不客觀、不審慎；存在明顯的信息錯誤、誤導(dǎo)陳述、內(nèi)容遺漏等情形，風(fēng)險提示不完整，風(fēng)險披露不充分；投資價值研究報告預(yù)測發(fā)行人第一個年度業(yè)績預(yù)測期盈利的，實際歸屬母公司股東的凈利潤未達(dá)到預(yù)測值的80%，預(yù)測虧損的，實際虧損超過預(yù)測值的20%（不可抗力因素除外）；投資價值研究報告預(yù)測發(fā)行人第二個年度業(yè)績預(yù)測期盈利的，實際歸屬母公司股東的凈利潤未達(dá)到預(yù)測值的60%，預(yù)測虧損的，實際虧損超過預(yù)測值的40%（不可抗力因素除外）；投資價值研究報告估值結(jié)論區(qū)間上限超過發(fā)行人上市后六個月、十二個月市值的幅度或者項目數(shù)量、占比顯著較高等。

（文章來源：證券時報）

(原標(biāo)題：滬深交易所修訂發(fā)行承銷違規(guī)行為指引 券商投資價值研報預(yù)測質(zhì)量審核標(biāo)準(zhǔn)劃定)

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