跨市場并購潮起 中資企業(yè)全球“掃貨”

　　2026年開年不足40天，上市公司關(guān)于跨市場并購的公告層出不窮。2月5日盤后，美團(tuán)披露將以約7.17億美元的初始對價，完成對叮咚買菜中國業(yè)務(wù)100%股權(quán)的收購。近期跨市場并購的案例頻現(xiàn)，包括安踏體育收購德國彪馬29.06%股權(quán)，紫金礦業(yè)子公司收購加拿大聯(lián)合黃金等?？梢姡瑥腁股與港股之間的雙向并購，到中國企業(yè)走出國門“掃貨”優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，跨市場并購成為頭部企業(yè)強(qiáng)化核心競爭力以及中小企業(yè)尋求突破的必由之路。

　　開啟全球“掃貨”模式

　　2026年以來，資本市場跨市場并購的熱潮持續(xù)升溫，中資上市公司開啟全球“掃貨”模式。

　　2月5日，美團(tuán)發(fā)布公告稱，擬以約7.17億美元收購中國內(nèi)地生鮮電商企業(yè)叮咚買菜全部已發(fā)行股份。交易完成后，叮咚買菜將成為美團(tuán)的間接全資附屬公司，其財務(wù)業(yè)績也將并入美團(tuán)的財報體系。叮咚買菜創(chuàng)立于2017年5月，2021年登陸紐交所，其聚焦“廚房買菜”場景，采用前置倉模式，布局貼近消費(fèi)者，覆蓋周邊1—3公里，以生鮮鮮活為亮點(diǎn)，覆蓋多種品類。上市前，叮咚買菜共完成10輪機(jī)構(gòu)融資，主要股東包括軟銀愿景、DST Global、今日資本等國內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)。

　　美團(tuán)在公告中表示，公司高度重視即時零售業(yè)務(wù)，本次交易符合公司在即時零售領(lǐng)域的長期發(fā)展規(guī)劃。大摩認(rèn)為，此次收購利好美團(tuán)，可與美團(tuán)現(xiàn)有自營小象超市業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步擴(kuò)大美團(tuán)在華東地區(qū)的版圖，并進(jìn)一步鞏固自營即時雜貨配送市場份額。

　　這并非孤例，中國企業(yè)全球布局的相關(guān)案例近期正持續(xù)落地。

　　同在2月5日，青島雙星重組錦湖輪胎項目，經(jīng)深交所并購重組審核委員會2026年第2次審議會議審議通過。據(jù)此前公告披露，青島雙星將以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買錦湖輪胎45%的股份。錦湖輪胎是韓國著名的上市公司和全球知名的輪胎企業(yè)，在韓國市場份額多年來位居第一。在全球擁有8個生產(chǎn)基地和5個研發(fā)中心，其低滾阻輪胎、不充氣輪胎和智慧輪胎等產(chǎn)品在全球具有領(lǐng)先水平。

　　1月27日，安踏體育官宣，收購德國運(yùn)動品牌彪馬（PUMA）29.06%的股權(quán)，交易對價為15億歐元（約合122.78億元人民幣）。安踏集團(tuán)董事局主席丁世忠表示，收購彪馬的股權(quán)成為最大股東，是安踏集團(tuán)深入推進(jìn)“單聚焦、多品牌、全球化”發(fā)展戰(zhàn)略的重要里程碑。彪馬為德國上市公司，擁有深厚的品牌資產(chǎn)、全球影響力及體育資源，尤其體現(xiàn)在足球、跑步、綜合訓(xùn)練、籃球和賽車等運(yùn)動細(xì)分品類，在歐洲、拉丁美洲、非洲和印度等關(guān)鍵體育市場均有強(qiáng)大的影響力。

　　1月26日晚，紫金礦業(yè)發(fā)布公告，旗下子公司紫金黃金國際與聯(lián)合黃金簽署協(xié)議，紫金黃金國際擬出資55億加元（約合280億元人民幣）收購聯(lián)合黃金全部已發(fā)行的普通股。聯(lián)合黃金是一家總部位于加拿大的黃金礦業(yè)公司，于2023年9月在多倫多證券交易所上市，2025年6月在紐約證券交易所上市。

　　雙向并購仍是核心主線

　　相較于海外“掃貨”，A股、港股的雙向并購仍是核心主線，呈現(xiàn)常態(tài)化態(tài)勢。

　　作為港股具身智能龍頭，優(yōu)必選于2025年底官宣，擬以“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購”的組合方式，以總計約16.65億元的對價收購鋒龍股份約43%的股份。本次交易完成后，優(yōu)必選將成為鋒龍股份控股股東，鋒龍股份實控人也將由董劍剛變更為優(yōu)必選創(chuàng)始人周劍。公司表示，此次收購在戰(zhàn)略上契合雙方的長期目標(biāo)，并能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，加速公司人形機(jī)器人的開發(fā)與商業(yè)化進(jìn)程。該消息一經(jīng)披露，便引發(fā)資本市場關(guān)注，推動鋒龍股份股價今年以來連續(xù)攀升，不斷創(chuàng)出歷史新高，以致不得不多次公告警惕“非理性炒作風(fēng)險”。

　　另一方面，A股企業(yè)對港股標(biāo)的的并購也呈現(xiàn)“量價齊升”的態(tài)勢，1月16日，華立股份披露收購計劃，公司擬以4750萬港元受讓升輝清潔19%股權(quán)，交易價格為0.128港元/股。升輝清潔是中國綜合環(huán)境清潔及維護(hù)服務(wù)供應(yīng)商，于2023年12月在港交所主板上市。此次交易完成后，華立股份將成為升輝清潔第二大股東。隨后，華立股份收到上交所下發(fā)的問詢函，公司在回復(fù)中闡述了本次跨界投資的戰(zhàn)略必要性、交易定價合理性、業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)及相關(guān)風(fēng)險，并表示本次交易符合公司“裝飾復(fù)合材料+智慧水務(wù)”雙主業(yè)驅(qū)動及數(shù)字化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　另一例子是今年初，威高血凈發(fā)布公告稱，公司擬通過發(fā)行股份的方式，從港股公司威高股份、威海盛熙企業(yè)管理咨詢中心(有限合伙)和威海瑞明企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)手中溢價置換山東威高普瑞醫(yī)藥包裝有限公司(下稱“威高普瑞”)100%股權(quán)。公告稱，通過此次重組交易，威高血凈將新增預(yù)灌封給藥系統(tǒng)及自動安全給藥系統(tǒng)等醫(yī)藥包材業(yè)務(wù)，開辟醫(yī)藥包材新賽道，切入生物制藥上游市場，實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化布局，提高公司抗風(fēng)險能力。

　　多因素推動并購市場增長

　　近期跨市場案例密集落地，成為資本市場互聯(lián)互通深化的核心縮影。分析認(rèn)為，在 “并購六條”“科創(chuàng)板八條” 等政策持續(xù)賦能、深港資本市場雙向融合加速的背景下，跨市場并購已從單一資本運(yùn)作轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)邏輯主導(dǎo)，成為企業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要抓手，預(yù)計2026年相關(guān)交易將在硬科技、新能源、高端制造等核心賽道持續(xù)活躍。

　　2月6日，普華永道發(fā)布的報告顯示，受益于資本市場估值修復(fù)、政策紅利釋放及產(chǎn)業(yè)升級加速等多重積極因素，2025年，中國企業(yè)并購市場實現(xiàn)顯著回暖，交易規(guī)模與數(shù)量大幅回升，全年披露的交易總額超4000億美元，同比增長47%，五年以來首次回升；交易總量突破1.2萬宗，漲幅近20%。報告顯示，2025年，并購市場的強(qiáng)勁復(fù)蘇主要由境內(nèi)戰(zhàn)略投資主導(dǎo)，全年境內(nèi)戰(zhàn)略投資者參與的并購交易數(shù)量達(dá)到3639宗，交易額達(dá)2390億美元，同比增幅達(dá)83%。

　　展望2026年，普華永道認(rèn)為，盡管全球貿(mào)易仍存不確定性，且市場優(yōu)質(zhì)標(biāo)的供給偏緊，但多重積極因素將持續(xù)推動并購市場增長。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級加速、龍頭企業(yè)再融資環(huán)境有望寬松、國企改革與上市公司整合深入推進(jìn)，將催生更多行業(yè)內(nèi)整合交易，預(yù)計高科技（半導(dǎo)體、AI）、工業(yè)品（新質(zhì)生產(chǎn)力）、新能源、生物醫(yī)藥及消費(fèi)品等領(lǐng)域?qū)⒊蔀椴①徑灰椎暮诵馁惖?，并購市場整體交易額與交易量有望實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

（文章來源：證券時報）

(原標(biāo)題：跨市場并購潮起 中資企業(yè)全球“掃貨”)

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