破冰“最初一公里”！武漢基金“星火種苗計劃”重新定義早期投資

　　在傳統(tǒng)認(rèn)知中，國有資本常被視為“穩(wěn)健”甚至“保守”的代名詞，鮮少涉足高風(fēng)險、長周期的早期科創(chuàng)投資。而武漢卻選擇打破固有標(biāo)簽，通過一系列改革舉措，將政策和資本前置到“孕育種子”階段。

　　2025年9月，武漢市優(yōu)化政府投資基金管理體系的政策文件“四箭齊發(fā)”，共同構(gòu)建起“1+2+1”制度體系，在政府投資基金服務(wù)早期科創(chuàng)項目上邁出先行先試的實質(zhì)性步伐，為武漢市科創(chuàng)中心城市建設(shè)注入創(chuàng)投活水。

　　而作為承接此任務(wù)的“領(lǐng)頭雁”，武漢基金發(fā)起“星火種苗計劃”，將其作為破局抓手。

　　在“聚星成火，培種育苗”的目標(biāo)下，該計劃以“個十百千萬”培育體系為藍圖，通過設(shè)立10億元專項基金撬動百億級早期投資基金集群、創(chuàng)新探索投資路演薈活動并首創(chuàng)“1+4+6”投決機制、打造“資本+產(chǎn)業(yè)+技術(shù)+服務(wù)”的陪跑式投后賦能體系等一系列舉措，真正實現(xiàn)將決策權(quán)交給懂行的人、把包容度留給早期的項目，讓專業(yè)與耐心成為武漢國資的新底色。

　　這不僅僅是一次投資策略的轉(zhuǎn)向，更是一場政府投資基金角色的重塑。武漢這支“非風(fēng)險資本”的國資基金，正率先扛起“投早、投小、投未來”的旗幟，帶頭做“敢投”的事。

　　破局定義：何為“星火種苗計劃”？

　　2024年末武漢基金、武創(chuàng)投發(fā)起設(shè)立武漢武創(chuàng)星火種苗基金，作為武漢市首支中基協(xié)備案的科創(chuàng)種子基金，該基金以“更早、更小、更新”為總體定位，重點支持具有自主知識產(chǎn)權(quán)、科技含量高、創(chuàng)新能力強的早期科技項目。

　　星火種苗基金是武漢市創(chuàng)投基金先行先試的成果，其設(shè)立甚至先于政策一步。隨后，在2025年9月，在落實中央、省級政策導(dǎo)向下，武漢市出臺《武漢市政府投資基金管理辦法》《武漢市創(chuàng)業(yè)投資類基金管理辦法》《武漢市產(chǎn)業(yè)投資類基金管理辦法》《武漢市政府投資基金績效管理辦法》，構(gòu)建起“1+2+1”制度體系。

　　“1+2+1”制度體系從頂層設(shè)計上填補了創(chuàng)投類基金管理的空白，其中釋放出重要信號：武漢正發(fā)力在科創(chuàng)早期投資領(lǐng)域跨越出一大步，聚焦“從0到1”階段種子投資，兼顧“從1到2”階段天使投資，重點投早、投小、投長期、投硬科技，為全市科創(chuàng)引領(lǐng)戰(zhàn)略、建設(shè)科創(chuàng)中心城市注入創(chuàng)投活力。

　　而作為承擔(dān)起這一項任務(wù)的重要主體，武漢基金針對培育扶持種子期企業(yè)前期埋下的伏筆正式開始運轉(zhuǎn)，逐步浮現(xiàn)出全盤布局。

　　2025年9月28日，武漢基金正式發(fā)布“星火種苗計劃”，并錨定了“個十百千萬”層層遞進的培育目標(biāo)，即：新建1個種苗創(chuàng)投培育基地、設(shè)立10億元星火種苗基金、發(fā)展100 家種苗投資伙伴、培育1000個種苗科創(chuàng)項目、促進10000個科技成果項目轉(zhuǎn)化落地。

　　作為武漢基金布局“投早、投小、投未來”領(lǐng)域的專項行動，“星火種苗計劃”的使命直指武漢科技創(chuàng)新中最關(guān)鍵、也是最艱難的階段，即科技成果轉(zhuǎn)化的“最初一公里”。不同于市場化基金“追熟不追生”的邏輯，其目光牢牢鎖定在種子期的企業(yè)和項目。

　　這些尚在實驗室、或剛剛邁出產(chǎn)業(yè)化第一步的早期科創(chuàng)企業(yè)，往往團隊精煉、技術(shù)超前，但產(chǎn)品未定型、市場待考驗，如同風(fēng)中之燭，難以應(yīng)對資金難題，也最需要理解與支持。

　　星火種苗計劃要做的，是聚焦早期投資生態(tài)體系構(gòu)建，完善科技金融服務(wù)體系，助力早期科技成果項目和科創(chuàng)人才項目能夠“落得了、長得大”，實現(xiàn)“聚星成火，培種育苗”重大目標(biāo)。

　　而星火種苗基金是其中最核心的抓手，因此在投資門檻的設(shè)定上，也處處體現(xiàn)“扶早扶小”的決心?；鹂傄?guī)模10億元，重點投向注冊成立時間不超過5年（生命健康領(lǐng)域企業(yè)不超過10年），上年總營收不超過2000萬元，從業(yè)人數(shù)不高于200人的種子企業(yè)（項目）。

　　為精準(zhǔn)鎖定科創(chuàng)領(lǐng)域，做創(chuàng)新火種的“第一縷氧氣”，星火種苗基金在投資方向上覆蓋武漢市“965”產(chǎn)業(yè)體系，并著重聚焦于聚焦機器人、商業(yè)航天、AI生命科學(xué)等優(yōu)勢與新興產(chǎn)業(yè)方向，以及重點投向量子技術(shù)、腦機融合、醫(yī)工交叉等符合武漢前沿技術(shù)與未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的種子期項目。

　　自2025年9月以來，“星火種苗計劃”提出的“聚星成火，培種育苗”已不再是一句簡單口號：總規(guī)模10億元的武漢星火種苗基金正式發(fā)布并啟動投資，形成“種子+天使+產(chǎn)業(yè)+并購”全生命周期投資鏈條，撬動百億規(guī)模的早期投資基金集群初現(xiàn)崢嶸。截至目前，累計投資種子期、初創(chuàng)期項目近800個。

　　決策革命：寬嚴(yán)相濟，首創(chuàng)“1+4+6”投決機制

　　如何讓政府引導(dǎo)基金既“敢投”又“會投”，讓專業(yè)為早期投資“掌舵”？武漢基金給出的答案是：把專業(yè)的人請進決策圈。

　　為提高投資效率，加大種子投資力度，武漢基金響應(yīng)武漢市種子基金投決機制改革政策，于2025年9月底推出《武漢基金種子基金直投項目投資決策委員會議事規(guī)則》《武創(chuàng)星火種苗基金種子期項目投資操作指引（暫行）》。

　　武漢市創(chuàng)新性地構(gòu)建“1+4+6”投決機制，在此基礎(chǔ)上，武漢基金加以細化落地。其中，“1”是武漢基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，“4”是相關(guān)領(lǐng)域政策專家；“6”為武漢基金根據(jù)申報項目實際情況，從專家?guī)熘羞x擇行業(yè)、投資、法律等領(lǐng)域的6名外部專家共同組成星火種苗基金投資決策委員會，對種子項目投資按路演、投決一體化機制進行決策。

　　這套機制的核心，是把決策權(quán)交給“懂行的人”，優(yōu)化投資決策流程，加快推進早期投資。與此同時，該體系中還融合了“寬嚴(yán)相濟”的決策哲學(xué)。

　　“嚴(yán)”體現(xiàn)在決策流程中對于立項、盡調(diào)、投決、談判等環(huán)節(jié)的嚴(yán)格把關(guān)，同時對于投資表決、估值以及金額的評估設(shè)置了科學(xué)、量化的標(biāo)準(zhǔn)，項目必須由投決會半數(shù)及以上委員出具“同意”票，才視為投決通過，而擬投項目則參考投決會的同意票數(shù)來確定投資上限。

　　值得一提的是，武創(chuàng)星火種苗基金規(guī)定“任何情形下的投資金額，折算投資后不能成為被投企業(yè)單一大股東”。這一條款，也明確了該基金“參股但不控股”的投資人角色，以及不深度干預(yù)和介入企業(yè)經(jīng)營決策的投資理念，尊重創(chuàng)業(yè)團隊的主體性與決策權(quán)，保持其市場靈活性與創(chuàng)新活力。

　　“寬”則體現(xiàn)在對于早期企業(yè)必然存在的“瑕疵”——如是否盈利、是否有成熟的產(chǎn)品、治理結(jié)構(gòu)是否完善、商業(yè)模式是否通過驗證——抱有充分的理解和寬容?！安灰詥我恢笜?biāo)論英雄”，而是綜合評判其長期技術(shù)價值與產(chǎn)業(yè)突破潛力。

　　這種“在專業(yè)框架內(nèi)給予創(chuàng)新最大包容”的做法，打破了地方國資以往“不敢投、不愿領(lǐng)投”的心理枷鎖。

　　按照武漢基金管理辦法中的投決機制，投決會由投控集團（武漢基金）主要負(fù)責(zé)人召集主持，通過投票表決的方式履行職責(zé)，以“一主一?！保匆粓鰞?yōu)中選優(yōu)的主場、一場聚焦某一領(lǐng)域或區(qū)域的聯(lián)合專場）的方式，交替持續(xù)開展。

　　聚焦重點區(qū)域和孵化載體、重點行業(yè)及創(chuàng)新領(lǐng)域，截至目前，投資路演薈暨投決會已經(jīng)舉辦9場，走進洪山區(qū)、東湖高新區(qū)、東西湖區(qū)等產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，武創(chuàng)院、武漢人才之家等孵化平臺，并設(shè)置醫(yī)工融合等行業(yè)專場。

　　據(jù)統(tǒng)計，依托9場武創(chuàng)星火種苗基金路演薈暨投決會，累計審議超130家企業(yè)，覆蓋生命健康、光電子信息、人工智能、新能源新材料等武漢優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，其中投決通過項目超百個。創(chuàng)新開展路演活動不僅讓星火種苗計劃的投資團隊直接“貼近創(chuàng)新源”，與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者面對面，在最前端感知技術(shù)脈搏與成長潛力，同時，也切實幫助了本地創(chuàng)新資源和科技成果的落地轉(zhuǎn)化。

　　生態(tài)賦能：超越資本的“陪跑式”投后管理

　　“三分投、七分管”。對科創(chuàng)種子來說，獲得投資不過是拿到了“入場券”，早期企業(yè)缺的不只是錢，還有資源、經(jīng)驗和圈子。如何做好批量投資項目的投后管理，呵護“種苗”健康成長，才是硬仗。

　　而星火種苗計劃從未局限于地方國資的“單兵作戰(zhàn)”，而是以“國資領(lǐng)頭、聯(lián)盟聚力、伙伴共投、持續(xù)賦能”為路徑，攜手百家星火種苗合作伙伴，嫁接一線創(chuàng)投機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)龍頭、技術(shù)平臺與專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，構(gòu)建“資本+產(chǎn)業(yè)+技術(shù)+服務(wù)”融合生態(tài)，為企業(yè)注入成長關(guān)鍵資源。

　　其核心抓手是聯(lián)合科研院所、實驗室、孵化器、投資機構(gòu)、商業(yè)銀行、擔(dān)保機構(gòu)等，共同構(gòu)建“研、孵、投、貸、擔(dān)”五位一體的創(chuàng)新生態(tài)平臺，通過共建創(chuàng)新平臺、互推項目資源、開展聯(lián)合投資、共同投后賦能等方式，實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補，系統(tǒng)性加強對早期科創(chuàng)企業(yè)的支持力度，為科創(chuàng)種苗注入全生命周期的成長動力。

　　“武漢基金·星火種苗CEO特訓(xùn)營”（下稱“CEO特訓(xùn)營”）是星火種苗基金投后陪伴賦能的重要手段之一。聚焦種子期企業(yè)發(fā)展痛點與需求，CEO特訓(xùn)營圍繞“資本對接、政策鏈接、資源嫁接”三大路徑，系統(tǒng)開展全生命周期陪伴式賦能，構(gòu)建“投后強粘性、培育有溫度、成長有速度”的科創(chuàng)培育新生態(tài)，加速科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。

　　例如，政策鏈接上，聯(lián)合政府部門權(quán)威專家，系統(tǒng)解讀國家與省市級科創(chuàng)扶持政策、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)方向及投融資機制，助力企業(yè)把握趨勢、用足政策紅利。除此之外，CEO特訓(xùn)營也將提供實戰(zhàn)錘煉機會，圍繞商業(yè)模式打磨、產(chǎn)品迭代優(yōu)化、市場策略制定、融資技巧實戰(zhàn)、團隊建設(shè)與管理等核心課題，邀請成功創(chuàng)業(yè)者、資深投資人、行業(yè)專家進行案例教學(xué)與互動輔導(dǎo)，提升企業(yè)持續(xù)競爭力。

　　在金融賦能方面，目前，武創(chuàng)投已于與種苗合作伙伴武漢市融擔(dān)公司、產(chǎn)研院聯(lián)合推出“星火護航擔(dān)”專屬服務(wù)方案，依托武創(chuàng)投、市融擔(dān)、產(chǎn)研院各自在產(chǎn)業(yè)研究、創(chuàng)新投資、融資擔(dān)保等方面優(yōu)勢，以“基金+擔(dān)?！甭?lián)動，采用“股權(quán)+債權(quán)”組合方式，實現(xiàn)“一次對接、雙倍動能”，精準(zhǔn)賦能科技型企業(yè)，助力創(chuàng)新種子扎根武漢、加速轉(zhuǎn)化。

　　而空間賦能的載體，是已經(jīng)揭牌運行的“武創(chuàng)投·武漢基金光谷科創(chuàng)投資中心”。通過集成辦公中心、展示中心、路演中心等功能平臺，形成“空間+資本+服務(wù)”立體化種子期企業(yè)創(chuàng)投培育新模式，打造物理空間上的“創(chuàng)新共同體”。

　　這種生態(tài)聚合的模式，也使得每一個被發(fā)現(xiàn)的“星火”項目，都能在第一時間獲得來自投資、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、人才等全方位的生態(tài)資源灌溉，極大提高了初創(chuàng)企業(yè)的存活率與發(fā)展速度，推動武漢科創(chuàng)形成“星火燎原”之勢。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

(原標(biāo)題：破冰“最初一公里”！武漢基金“星火種苗計劃”重新定義早期投資)

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