中藥板塊逆勢(shì)領(lǐng)漲，漢森制藥、特一藥業(yè)雙雙漲停！行業(yè)新政點(diǎn)燃資本市場(chǎng)？

　　2月6日，上證指數(shù)、深圳成指等市場(chǎng)主要指數(shù)低開，而中藥板塊逆勢(shì)領(lǐng)漲，當(dāng)日中藥板塊（881141）盤中漲幅一度達(dá)4.15%，截至當(dāng)日收盤，中藥板塊上漲1.55%。

　　當(dāng)天，特一藥業(yè)（002728.SZ）、漢森制藥（002412.SZ）雙雙漲停，振東制藥（300158.SZ）漲超13%，萬邦德（002082.SZ）、生物谷（920226.BJ）、恩威醫(yī)藥（301331.SZ）、粵萬年青（301111.SZ）、奇正藏藥（002287.SZ）等多股漲幅超過5%。

　　中藥板塊集體大漲，被認(rèn)為與一份中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展重磅文件的發(fā)布有關(guān)。

　　2月5日，工信部等八部門聯(lián)合印發(fā)《中藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2026—2030年）》（下稱《方案》），從原料、新藥研發(fā)、生產(chǎn)、推廣等全產(chǎn)業(yè)鏈給予中醫(yī)藥行業(yè)政策支持?！斗桨浮诽岢龅?030年，中藥工業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展體系初步形成，重點(diǎn)中藥原料持續(xù)穩(wěn)定供應(yīng)能力進(jìn)一步增強(qiáng)等未來5年發(fā)展目標(biāo)。

　　2月6日，時(shí)代周報(bào)記者以投資者身份致電多家中藥企業(yè)證券部，漢森制藥相關(guān)人士表示，此次發(fā)布的政策關(guān)注中藥工業(yè)，更有針對(duì)性，“公司會(huì)積極關(guān)注政策導(dǎo)向，制定相應(yīng)發(fā)展戰(zhàn)略?！?/p>

　　一家頭部上市藥企相關(guān)人士表示，“政策中提到的部分要求公司一直在做，指引出來后方向更加明確?！钡舱J(rèn)為，此次政策的發(fā)布對(duì)企業(yè)而言機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，“新發(fā)布政策的目的是規(guī)范行業(yè)、促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

　　近年來，我國(guó)正加大對(duì)中醫(yī)藥發(fā)展的支持和促進(jìn)力度，并提出明確政策支持。

　　從2021年國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展的若干政策措施》，提出針對(duì)人才、產(chǎn)業(yè)、資金等多個(gè)方面的28條舉措；到2024年國(guó)家中醫(yī)藥管理局發(fā)布《中醫(yī)藥標(biāo)準(zhǔn)化行動(dòng)計(jì)劃（2024-2026年）》；再到2025年3月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于提升中藥質(zhì)量促進(jìn)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，提出推進(jìn)中藥科技創(chuàng)新，強(qiáng)化中藥質(zhì)量監(jiān)管等，一系列舉措均鼓勵(lì)或引導(dǎo)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)走向規(guī)范化、高質(zhì)量發(fā)展。

　　多個(gè)中藥創(chuàng)新藥獲批上市

　　上述《方案》提出的具體任務(wù)之一包括“創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)涌現(xiàn)，推動(dòng)一批中藥創(chuàng)新藥獲批上市，新培育10個(gè)中成藥大品種，推動(dòng)一批醫(yī)療機(jī)構(gòu)中藥制劑轉(zhuǎn)化為中藥創(chuàng)新藥?！?/p>

　　在中藥新品研發(fā)、審批方面，過去多年國(guó)家藥監(jiān)局采取了多項(xiàng)措施，如建立具有中藥特色的注冊(cè)申報(bào)路徑、完善藥品審評(píng)體系等，大幅縮短了中藥新藥研發(fā)周期，提高研發(fā)成功率，并加快療效顯著的中藥產(chǎn)品上市步伐。

　　根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)，中藥臨床試驗(yàn)的申請(qǐng)數(shù)量和中藥上市申請(qǐng)數(shù)量都在不斷攀升，2024年度受理中藥臨床試驗(yàn)申請(qǐng)共100件，新藥申請(qǐng)40件，全年共批準(zhǔn)12個(gè)中藥新藥上市。

　　中藥創(chuàng)新藥近年來成果頗豐，研發(fā)熱度逐年高漲。聯(lián)合咨信發(fā)布的研報(bào)顯示，2020年至2024年獲批上市的中藥創(chuàng)新藥共33款，主要集中在呼吸系統(tǒng)、消化系統(tǒng)與代謝、神經(jīng)系統(tǒng)等領(lǐng)域；2025年中藥研發(fā)熱度持續(xù)攀升、進(jìn)展顯著提速。國(guó)家藥監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年有6個(gè)中藥創(chuàng)新藥獲批上市。

　　而越來越多的中藥企業(yè)正加大創(chuàng)新藥研發(fā)方面的投入，從源頭創(chuàng)新、改良型新藥到高端仿制藥等多維度布局。

　　這背后，除了國(guó)家政策持續(xù)聚焦中醫(yī)藥創(chuàng)新與高質(zhì)量發(fā)展，同樣也有一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，即傳統(tǒng)仿制藥和普藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，中藥板塊近年整體增速放緩，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨集采和同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)壓力下，創(chuàng)新藥被視為突破增長(zhǎng)瓶頸的必然選擇。

　　此外，2021年以來，中成藥集采及中藥飲片集采的逐步實(shí)施，使得藥品價(jià)格降幅明顯，覆蓋范圍也不斷擴(kuò)大，正加速行業(yè)洗牌。上述聯(lián)合咨信研報(bào)認(rèn)為，漸進(jìn)式推進(jìn)的中藥集采使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步加劇，行業(yè)集中度或?qū)⒊掷m(xù)提升。

　　業(yè)績(jī)短期承壓

　　當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)正面臨調(diào)整壓力，一方面，隨著集采常態(tài)化和醫(yī)保談判等政策的實(shí)施，藥品價(jià)格整體降價(jià)趨勢(shì)明確，這或?qū)λ幤筇岢龈咭螅欢兴幉膬r(jià)格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，或進(jìn)一步壓縮藥品生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)空間。

　　九芝堂在2025年半年報(bào)中表示，對(duì)于質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的強(qiáng)化、醫(yī)保支付改革等，都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)的壓力提升，監(jiān)管環(huán)境的趨嚴(yán)加速了行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勝劣汰。

　　世紀(jì)證券2026年2月發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，中藥在經(jīng)歷集采價(jià)格治理之后，近年來的一系列政策不斷發(fā)力注冊(cè)合規(guī)和傳承創(chuàng)新導(dǎo)向，中藥行業(yè)有望迎來洗牌。

　　云南白藥（000538.SZ）、華潤(rùn)三九（000999.SZ）、同仁堂（600085.SH）、片仔癀（600436.SH）等頭部中藥企業(yè)均擁有國(guó)家級(jí)保密配方和中華老字號(hào)，例如云南白藥散劑和云南白藥膠囊是國(guó)家級(jí)中藥絕密品種；擁有近500年歷史的片仔癀是國(guó)家級(jí)中藥絕密品種；同仁堂的安宮牛黃丸為國(guó)家級(jí)保密配方之一。

　　各企業(yè)在核心產(chǎn)品之外，也構(gòu)建起豐富的產(chǎn)品體系，例如云南白藥在“云南白藥”系列基礎(chǔ)上，拓展補(bǔ)益氣血、心腦血管、婦科、兒童等領(lǐng)域的天然特色品牌中藥；片仔癀則拓展了涵蓋肝病、感冒、皮膚等領(lǐng)域的膠囊、含片、糖漿和軟膏等產(chǎn)品。

　　但上述幾家頭部藥企近兩年均出現(xiàn)業(yè)績(jī)承壓，2025年前三季度，華潤(rùn)三九和片仔癀凈利潤(rùn)均同比下降超過20%，同仁堂凈利潤(rùn)同比下降12%。

　　處于行業(yè)第二梯隊(duì)的昆藥集團(tuán)（600422.SH）、濟(jì)川藥業(yè)（600566.SH）等多家區(qū)域龍頭企業(yè)，藥品覆蓋領(lǐng)域較廣，且具備一定核心藥品數(shù)量。例如昆藥集團(tuán)的參苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒；濟(jì)川藥業(yè)的蒲地藍(lán)消炎口服液、小兒豉翹清熱顆粒及其糖漿劑型，以及以嶺藥業(yè)的連花清瘟膠囊/顆粒、通心絡(luò)膠囊等。

　　2025年前三季度，濟(jì)川藥業(yè)凈利潤(rùn)同比下降超過46%，昆藥集團(tuán)凈利潤(rùn)同比下滑超39%。

　　而規(guī)模更小的中藥企業(yè)面臨更大壓力，康緣藥業(yè)（600557.SH）、貴州百靈（002424.SZ）、葵花藥業(yè)（002737.SZ）、九芝堂（000989.SZ）等，2025年前三季度，營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。

（文章來源：時(shí)代周報(bào)）

(原標(biāo)題：中藥板塊逆勢(shì)領(lǐng)漲，漢森制藥、特一藥業(yè)雙雙漲停！行業(yè)新政點(diǎn)燃資本市場(chǎng)？)

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