廣發(fā)證券兩上市股東Q4業(yè)績(jī)“低溫”，讓市場(chǎng)不安了？敖東與成大被提問

　　財(cái)聯(lián)社2月6日訊（記者林堅(jiān)）作為對(duì)廣發(fā)證券業(yè)績(jī)高度依賴兩大重要股東，吉林敖東與遼寧成大四季度凈利潤(rùn)分別出現(xiàn)了微增、乃至虧損的情況，業(yè)績(jī)的“異?！保惨l(fā)了市場(chǎng)對(duì)廣發(fā)證券2025年業(yè)績(jī)的猜測(cè)。

　　財(cái)聯(lián)社注意到，在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上，有投資者對(duì)廣發(fā)證券大股東吉林敖東提問，“公司預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)22.7億元至24.8億元，前三季度已達(dá)22.6億元，這意味著四季度最多僅賺2.2億元。是不是基本面惡化？所持廣發(fā)證券是否出了大問題？”這樣的疑問也發(fā)生在遼寧成大上。

　　作為廣發(fā)證券兩大股東，兩家公司長(zhǎng)期通過權(quán)益法核算投資收益及現(xiàn)金分紅，將廣發(fā)證券年度凈利潤(rùn)計(jì)入自身利潤(rùn)表，也就是當(dāng)廣發(fā)證券業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)時(shí)，兩家公司投資收益同步提升，凈利潤(rùn)隨之增長(zhǎng)；反之兩家公司利潤(rùn)承壓。

　　兩股東四季度業(yè)績(jī)突然欠佳

　　吉林敖東披露的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，全年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)22.65億元至24.82億元，同比增幅46%-60%，而2025年前三季度，吉林敖東已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.76億元。簡(jiǎn)單測(cè)算可知，其四季度凈利潤(rùn)區(qū)間僅為2.89億元至5.06億元，四季度單季利潤(rùn)表現(xiàn)并不理想。

　　遼寧成大四季度則顯現(xiàn)虧損。公司前三季度歸母凈利潤(rùn)13.65億元、扣非歸母凈利潤(rùn)13.47億元，全年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)6.48億-8.98億元、扣非歸母凈利潤(rùn)6.85億-9.35億元，這意味著，四季度歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損4.67億-7.17億元，扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損4.12億-6.62億元。

　　吉林敖東與遼寧成大均為廣發(fā)證券創(chuàng)始股東，持股周期超20年，股權(quán)地位穩(wěn)固。兩股東的大量?jī)衾麧?rùn)正是通過權(quán)益法核算的廣發(fā)證券投資收益及現(xiàn)金分紅所來，這部分占據(jù)凈利潤(rùn)的絕對(duì)比重。因此當(dāng)兩股東業(yè)績(jī)突然出現(xiàn)“異常”變化，目光就關(guān)注到廣發(fā)證券的業(yè)績(jī)上。

　　以2024年為例，廣發(fā)證券為吉林敖東貢獻(xiàn)投資收益17.49億元，占公司當(dāng)年凈利潤(rùn)比例超90%。這一數(shù)據(jù)來自廣發(fā)證券96.37億元的年度凈利潤(rùn)，敖東按持股比例精準(zhǔn)確認(rèn)收益。2025年上半年，該部分收益約12億元，占比回落至75%，仍主導(dǎo)公司利潤(rùn)走向，推動(dòng)其凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)130%。

　　遼寧成大對(duì)廣發(fā)證券的依賴則更為突出，投資收益多次成為覆蓋主業(yè)虧損、支撐業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。

　　2025年三季度，遼寧成大凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)91.83%，增長(zhǎng)動(dòng)力同樣源自廣發(fā)證券投資收益的提升?；厮輾v史，2021至2023年，受廣發(fā)證券業(yè)績(jī)波動(dòng)影響，遼寧成大凈利潤(rùn)連續(xù)三年下滑，直至2024年三季度才隨廣發(fā)業(yè)績(jī)回升實(shí)現(xiàn)18.93%的增長(zhǎng)。

　　持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，更進(jìn)一步強(qiáng)化了這種綁定關(guān)系，為兩家公司提供堅(jiān)實(shí)現(xiàn)金流支撐。廣發(fā)證券長(zhǎng)期保持穩(wěn)定分紅比例，2024年每10股派4元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利23.62億元，占同期歸母凈利潤(rùn)的24.51%。受益于此，吉林敖東累計(jì)從廣發(fā)證券獲得現(xiàn)金股利87.57億元，僅2024年分紅就超12億元，有效平滑了醫(yī)藥研發(fā)的高風(fēng)險(xiǎn)與長(zhǎng)周期壓力。遼寧成大也按持股比例獲得可觀分紅。

　　廣發(fā)證券前三季度凈利潤(rùn)已創(chuàng)新高

　　鑒于這種利潤(rùn)依賴的關(guān)系，廣發(fā)證券年報(bào)是否也有異常變化就受到關(guān)注。

　　綜合記者向行業(yè)了解以及跟蹤情況來看，這一情況異常變化的可能微乎其微。

　　其一，廣發(fā)證券業(yè)績(jī)已有前三季度做支撐。在2025年前三季度，廣發(fā)證券已經(jīng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收261.64億元，與去年同期相比較，增長(zhǎng)幅度達(dá)到了41.04%；凈利潤(rùn)更是高達(dá)118.78億元，同比增長(zhǎng)幅度為58.43%，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了同期的歷史新高。

　　證券行業(yè)整體景氣度正拾階而上，作為頭部券商，廣發(fā)證券四季度的業(yè)績(jī)也會(huì)與整個(gè)行業(yè)趨勢(shì)保持一致，基本上不存在出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性。

　　因沒有觸及增長(zhǎng)50%的預(yù)告“門檻”，廣發(fā)證券并未對(duì)外發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。目前來看，廣發(fā)證券將于今年3月31日正式披露年報(bào)。

　　其二，業(yè)績(jī)波動(dòng)或與證券業(yè)的行業(yè)屬性密切相關(guān)。業(yè)內(nèi)人士透露，部分參股券商的企業(yè)會(huì)通過權(quán)益法核算，將投資收益與自身利潤(rùn)表精準(zhǔn)傳導(dǎo)，通過控制單季度利潤(rùn)規(guī)模，讓年度業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出“平均化”趨勢(shì)，從而維持市場(chǎng)對(duì)公司的長(zhǎng)期信心。這或許是股東單季業(yè)績(jī)異動(dòng)的另一重原因。

　　值得一提的是，對(duì)于投資者的提問，大股東吉林敖東也第一時(shí)間做出了回答，稱公司2025年業(yè)績(jī)預(yù)告系綜合全年經(jīng)營(yíng)、投資收益等因素測(cè)算，業(yè)績(jī)?nèi)〉么蠓鲩L(zhǎng)主要原因是公司公允價(jià)值變動(dòng)收益及投資收益同比增加。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，整體基本面穩(wěn)定，未發(fā)生重大變化。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：廣發(fā)證券兩上市股東Q4業(yè)績(jī)“低溫”，讓市場(chǎng)不安了？敖東與成大被提問)

(責(zé)任編輯：3)