多資產(chǎn)多策略多元化布局 招商基金“固收+”的追求絕對收益之道

　　2025年是當(dāng)之無愧的“固收+”大年。隨著公募基金四季報披露完畢，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末全市場“固收+”規(guī)模突破2.66萬億元，其中最具代表性的混合型二級債基規(guī)模達(dá)1.56萬億元，較2024年末的6886億元，近一年規(guī)模增長達(dá)127%，呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

　　規(guī)模大幅增長的背后，是“固收+”多元化發(fā)展趨勢下，各基金管理人以更全面的產(chǎn)品線、更豐富的投資策略、更多元的資產(chǎn)覆蓋、更深厚的投研團(tuán)隊，最終反映在產(chǎn)品端迭創(chuàng)新高的凈值和客戶端的收益體驗(yàn)。

　　這其中，招商基金作為行業(yè)“固收+”先行者，近年來在“固收+”的資產(chǎn)端不斷發(fā)力，堅持追求長期、穩(wěn)定、較好業(yè)績導(dǎo)向，著力推進(jìn)多資產(chǎn)多策略投研體系建設(shè)，強(qiáng)化資產(chǎn)配置、轉(zhuǎn)債、REITs等領(lǐng)域研究，力爭有效管理回撤和收益波動，追求為投資者持續(xù)創(chuàng)造絕對收益。

多元化探索與實(shí)踐，持續(xù)打造多資產(chǎn)體系

　　2003年招商基金成立伊始，當(dāng)年4月成立的第一只產(chǎn)品便是招商安泰系列傘形基金，其中招商安泰平衡混合型基金，以股債平衡配置為主要策略，開啟了早期股債結(jié)合的資產(chǎn)配置探索。

　　2011年起發(fā)行第一只保本基金，采用CPPI策略，這是一種動態(tài)調(diào)整投資組合中風(fēng)險資產(chǎn)與保本資產(chǎn)的比例、以兼顧保本與增值目標(biāo)的保本策略，雖然如今保本基金已退出歷史舞臺，但多策略的投資經(jīng)驗(yàn)得以沉淀。

　　系統(tǒng)化的探索始于2016年，招商瑞慶靈活配置混合型基金作為第一只“瑞系列”產(chǎn)品，開啟主動風(fēng)險預(yù)算管理的先河，并由此開啟追求絕對收益固收+“瑞系列”產(chǎn)品線的長期布局。2019起，“瑞系列”在實(shí)踐中形成了追求絕對收益、嚴(yán)控回撤的產(chǎn)品特色，并主要通過股債雙基金經(jīng)理模式進(jìn)行管理，明確的產(chǎn)品定位、清晰的產(chǎn)品特征，取得了較好的市場口碑。

　　此后，為滿足投資者不同投資需求，適配不同風(fēng)險偏好，“安系列”“享系列”等差異化產(chǎn)品線逐漸成型，投資策略、風(fēng)險偏好、客群適配均有所差異。此外，持有期的偏債混合型產(chǎn)品線也陸續(xù)有所布局，形成了3個月、6個月、9個月、1年持有期等多持有期梯隊，為投資者帶來更豐富的“固收+”產(chǎn)品貨架選擇。

　　經(jīng)過多年的多元化探索與實(shí)踐，截至2025年12月末，招商基金旗下各“固收+”產(chǎn)品規(guī)模超1000億，產(chǎn)品數(shù)量達(dá)46只，產(chǎn)品線包含低波/超低波、中波、高波等不同風(fēng)險梯度，產(chǎn)品類型涵蓋偏債混、二級債、一級債、靈活混、偏債混FOF等，以豐富的產(chǎn)品供給服務(wù)于各類投資者需求。

從股債配置到多策略結(jié)構(gòu)，四大核心策略初具規(guī)模

　　股票與債券作為兩類底層資產(chǎn)龐大、同時風(fēng)險收益特征差異較大的資產(chǎn)類別，股與債的組合成為全市場經(jīng)典、主流的資產(chǎn)配置策略之一。

　　我國公募基金行業(yè)對股債策略的探索始于21世紀(jì)之初，2002年某債券基金成立時，合約規(guī)定可投不超過35%的股票，2003年首只偏債混基金成立，成為“固收+”理念的較早實(shí)踐。2010年首只可轉(zhuǎn)債基金成立，資產(chǎn)和策略在實(shí)踐中進(jìn)一步拓寬。

　　招商基金在發(fā)展過程中，一方面吸收海內(nèi)外多資產(chǎn)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，另一方面內(nèi)部投研實(shí)踐與迭代，同時在投研一體化的進(jìn)程中吸納更多元化的研究支持力量，經(jīng)過長期的探索和布局，目前已初步形成4大核心策略+N個子策略的多資產(chǎn)多策略工具箱。

　　一是股債策略，即按照一定比例，同時投資股票（或股票基金）和債券（或債券基金），并動態(tài)調(diào)整這個比例，以達(dá)到平衡風(fēng)險、追求獲取長期穩(wěn)健回報的目的。在投資實(shí)踐中，隨著投資者需求的不斷清晰，招商基金“固收+”當(dāng)前的股票策略按風(fēng)格可細(xì)分為均衡、價值、成長等策略，按行業(yè)可分為消費(fèi)、科技等策略，按產(chǎn)品類型可分為主動選股、ETF輪動等策略。

　　二是轉(zhuǎn)債增強(qiáng)策略，即以可轉(zhuǎn)債為主要投資標(biāo)的，同時運(yùn)用多種策略來增強(qiáng)收益彈性、控制風(fēng)險的投資方法，核心是利用可轉(zhuǎn)債“債底保護(hù)”和“股性進(jìn)攻”的雙重特性作為追求收益的來源，再通過主動的擇券、輪動、對沖、套利等策略，力求獲取超越單純持有可轉(zhuǎn)債市場平均水平的回報。隨著無風(fēng)險收益率的持續(xù)下行，純債基金收益率或難以實(shí)現(xiàn)投資者的較高的收益期望，因此近兩年轉(zhuǎn)債增強(qiáng)策略呈快速發(fā)展態(tài)勢。目前招商基金的一級債基主要通過該類策略來增強(qiáng)，部分二級債基等也有一定的可轉(zhuǎn)債布局。

　　三是多資產(chǎn)策略，即跳出傳統(tǒng)的股債策略，將更多元化的資產(chǎn)類別納入資產(chǎn)配置體系，有目的、系統(tǒng)性地將資金分配到多種不同且相關(guān)性較低的資產(chǎn)類別中，以實(shí)現(xiàn)特定的投資目標(biāo)。當(dāng)前這一實(shí)現(xiàn)方案主要是資產(chǎn)配置與FOF投資團(tuán)隊管理的偏債混FOF，通過子基金配置到追求多資產(chǎn)、高勝率的品種，目前在管產(chǎn)品已可投全球股、債、商品、REITs、互認(rèn)基金等。

　　四是量化增強(qiáng)策略，即通過量化手段構(gòu)建“阿爾法模型”，力求持續(xù)、相對穩(wěn)定地獲取超額收益，本質(zhì)上是將主動投資的“增強(qiáng)”訴求，與被動投資的“紀(jì)律跟蹤”相結(jié)合，并通過數(shù)據(jù)驅(qū)動、模型決策、程序化執(zhí)行的現(xiàn)代投資方法來落地。該策略目前主要依托于量化投資團(tuán)隊的多因子模型，成功開發(fā)并運(yùn)行包括紅利低波因子、質(zhì)量因子、紅利質(zhì)量因子、自由現(xiàn)金流因子等，并持續(xù)探索混合策略等創(chuàng)新模式。

向風(fēng)險要收益，低中高波產(chǎn)品線矩陣集結(jié)

　　“固收+”產(chǎn)品從理念實(shí)踐到發(fā)展壯大的20多年間，“+”的內(nèi)涵逐漸豐富，通過配置不同風(fēng)險收益的資產(chǎn)和策略，“固收+”產(chǎn)品線從過去籠統(tǒng)的固收打底、權(quán)益資產(chǎn)不高于30%，逐步進(jìn)化到細(xì)分權(quán)益資產(chǎn)比例，以期達(dá)到不同風(fēng)險收益目標(biāo)，進(jìn)而匹配不同風(fēng)險偏好投資者需求。

　　作為業(yè)內(nèi)較早推出絕對收益目標(biāo)“固收+”——招商“瑞”系列的基金公司，招商基金打造了一套以持有人的利益為中心，“市場端客群細(xì)分，產(chǎn)品端適配性設(shè)計，投資端風(fēng)險預(yù)算管理”為閉環(huán)的多元資產(chǎn)管理體系。在這套閉環(huán)體系中，客群研究、產(chǎn)品設(shè)計、基金經(jīng)理風(fēng)格匹配度、投資管理的事前風(fēng)控和過程管理等多個環(huán)節(jié)形成緊密銜接的管理流程，秉持絕對收益目標(biāo)理念，為持有人提供風(fēng)險收益特征相對穩(wěn)定、適配度高的“固收+”產(chǎn)品線。

　　通過詳細(xì)梳理存量產(chǎn)品，嚴(yán)格匹配產(chǎn)品設(shè)計、投資管理與基金經(jīng)理風(fēng)格，招商基金目前已形成超低波/低波、中波、高波的產(chǎn)品線矩陣，分別以追求理財升級、平衡收益、進(jìn)取收益為目標(biāo)，以滿足不同風(fēng)險偏好的投資者需求。

　　具體來看，超低波產(chǎn)品線權(quán)益?zhèn)}位目標(biāo)0-5%。以招商金睿90天持有期債券為代表，產(chǎn)品分類為一級債基，通過轉(zhuǎn)債增強(qiáng)策略力爭增厚收益彈性，同時嚴(yán)控轉(zhuǎn)債倉位控制風(fēng)險暴露。2025年四季報顯示，可轉(zhuǎn)債占基金資產(chǎn)凈值比例為3.32%，組合在市場收益率波動過程中積極調(diào)整倉位，順應(yīng)市場趨勢，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，努力提高組合收益。

　　低波產(chǎn)品線權(quán)益?zhèn)}位目標(biāo)0-10%。其中既有招商瑞樂6個月持有、招商瑞恒一年持有等偏債混合型基金采用股債策略，也有招商安和、招商安琪等二級債基采用量化紅利策略，還有招商穩(wěn)健策略優(yōu)選3個月持有等偏債混FOF，通過FOF實(shí)踐多資產(chǎn)策略，過往在投資目標(biāo)范圍內(nèi)取得了較好的風(fēng)險收益。

　　中波產(chǎn)品線權(quán)益?zhèn)}位目標(biāo)10-20%。這一產(chǎn)品線容納了較豐富的產(chǎn)品形態(tài)，各類策略風(fēng)格在這一區(qū)間百花齊放。其中，招商瑞澤一年持有期混合以近一年超10%的收益率和最大-2.1%的回撤（同期基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為10.14%/3.64%），成為中波產(chǎn)品矩陣的代表；招商信用增強(qiáng)作為二級債基，近一年收益率6.9%、最大回撤-2.0%（同期基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為6.91%/0.65%），以較好的風(fēng)險收益比吸引較多資金關(guān)注。

　　高波產(chǎn)品線權(quán)益?zhèn)}位目標(biāo)20-30%。這一區(qū)間有追求更高收益彈性的二級債基，如招商安本增利、招商安澤穩(wěn)利9個月持有、招商民安增益等表現(xiàn)亮眼，近一年收益率在11-14%區(qū)間，最大回撤控制在5%以內(nèi)（同期基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率依次為：14.23%/2.95%，12.03%/3.65%，11.91%/2.34%）；也有偏債混合型產(chǎn)品，如招商瑞成1年持有期、招商瑞泰1年持有期等以近一年超11%的收益率、同期最大回撤不超過4%（同期基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率依次為：12.79%/3.65%，11.22%/1.74%），成為具有較高風(fēng)險收益比的產(chǎn)品選擇。

　　當(dāng)“固收+”迎來繼2015-2016、2019-2021之后的第三輪大發(fā)展，從2025年開始爆發(fā)的這一輪“固收+”發(fā)展趨勢中，隨著債市資金流入、含權(quán)資產(chǎn)走強(qiáng)，如何做好“加法”成為勝負(fù)手。

　　招商基金在近十年的發(fā)展實(shí)踐中，從股債策略到多策略的蝶變和多資產(chǎn)的擴(kuò)容，低中高波產(chǎn)品線逐漸成熟，并通過組合管理不斷優(yōu)化風(fēng)險收益比，力爭最終實(shí)現(xiàn)為投資者創(chuàng)造絕對收益的投資目標(biāo)。

　　“固收+”的長期主義，招商基金始終在路上。

　　招商信用增強(qiáng)債券A基金成立日：2012-07-20，歷任基金經(jīng)理：胡慧穎(2012-07-20至2015-01-05)、吳偉明(2013-09-06至2015-04-14)、鄧棟(2015-04-01至2017-07-29)、滕越(2017-07-29至今)、夏里鵬(2025-04-01至今)，業(yè)績比較基準(zhǔn)：中債綜合指數(shù)收益率，最近5個完整會計年度（2021-2025）基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：5.87%/5.09%(2021)、-0.27%/3.31%(2022)、3.57%/4.78%(2023)、6.59%/7.61%(2024)、6.91%/0.65%(2025)，自成立以來基金總回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：97.90%/74.54%。

　　招商信用增強(qiáng)債券管理費(fèi)率為0.50%/年；托管費(fèi)率為0.10%/年。本基金分為A、C兩類份額，其中A類份額收取申購費(fèi)用；C類份額不收取申購費(fèi)用，但從基金資產(chǎn)計提銷售服務(wù)費(fèi)，C類銷售服務(wù)費(fèi)費(fèi)率為0.30%/年。本基金A類基金份額的申購費(fèi)率按申購金額進(jìn)行分檔。投資人在一天之內(nèi)如果有多筆申購，適用費(fèi)率按單筆分別計算。A類基金份額申購金額（M）及費(fèi)率如下：M<100萬元為0.8%；100萬元≤M<500萬元為0.50%；500萬元≤M<1000萬元為0.20%；M≥1000萬元為1000元/筆。A類份額贖回費(fèi)率如下：7天以內(nèi)為1.50%；7天（含）以上30天以內(nèi)為0.10%；30天（含）以上為0%。C類份額贖回費(fèi)率如下：7天以內(nèi)為1.50%；7天（含）以上30天以內(nèi)為0.10%；30天（含）以上為0%?；鹳M(fèi)用具體詳見招募說明書等法律文件及基金公告。銷售機(jī)構(gòu)在不違反規(guī)定的情形下對相關(guān)銷售費(fèi)用實(shí)行優(yōu)惠的以其實(shí)際收取費(fèi)率及業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。（根據(jù)2025年7月18日招募說明書更新）

　　招商安本增利債券C基金成立日：2006-07-11，歷任基金經(jīng)理：胡軍華(2006-07-11至2008-12-31)、汪儀(2008-12-31至2010-02-12)、張國強(qiáng)(2009-08-27至2011-10-29)、張婷(2010-02-12至2015-08-05)、王景(2011-10-29至2012-11-08)、吳偉明(2014-08-26至2015-04-14)、鄧棟(2015-07-23至2017-07-29)、康晶(2015-08-05至2017-03-11)、滕越(2017-07-29至今)、王娟娟(2022-01-14至今)，業(yè)績比較基準(zhǔn)：三年期銀行定期存款稅后利率＋20bp，最近5個完整會計年度（2021-2025）基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：10.11%/2.95%(2021)、-2.59%/2.95%(2022)、1.92%/2.95%(2023)、8.07%/2.95%(2024)、14.23%/2.95%(2025)，自成立以來基金總回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：242.49%/69.58%。

　　招商安本增利債券管理費(fèi)率為0.50%/年；托管費(fèi)率為0.10%/年。本基金分為A、C兩類份額，其中A類份額收取申購費(fèi)用；C類份額不收取申購費(fèi)用，但從基金資產(chǎn)計提銷售服務(wù)費(fèi)，C類銷售服務(wù)費(fèi)費(fèi)率為0.30%/年。本基金A類基金份額的申購費(fèi)率按申購金額進(jìn)行分檔。投資人在一天之內(nèi)如果有多筆申購，適用費(fèi)率按單筆分別計算。A類基金份額申購金額（M）及費(fèi)率如下：M<100萬元為0.5%；100萬元≤M<300萬元為0.30%；300萬元≤M<500萬元為0.10%；M≥500萬元為500元/筆。A類份額贖回費(fèi)率如下：7天以內(nèi)為1.50%；7天（含）以上180天以內(nèi)為0.20%；180天（含）以上為0%。C類份額贖回費(fèi)率如下：7天以內(nèi)為1.50%；7天（含）以上為0%?；鹳M(fèi)用具體詳見招募說明書等法律文件及基金公告。銷售機(jī)構(gòu)在不違反規(guī)定的情形下對相關(guān)銷售費(fèi)用實(shí)行優(yōu)惠的以其實(shí)際收取費(fèi)率及業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。（根據(jù)2025年8月29日招募說明書更新）

　　招商安澤穩(wěn)利9個月持有期混合A基金成立日：2023-11-14，歷任基金經(jīng)理：王娟娟(2023-11-14至今)、滕越(2023-11-14至今)，業(yè)績比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率×20%＋恒生綜合指數(shù)收益率（經(jīng)估值匯率調(diào)整后）×5%+中債綜合（全價）指數(shù)收益率×75%，自成立以來每個完整會計年度基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：7.40%/8.00%(2024)、12.03%/3.65%(2025)，自成立以來基金總回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：21.07%/11.58%。

　　招商安澤穩(wěn)利9個月持有期混合管理費(fèi)率為0.60%/年；托管費(fèi)率為0.15%/年。本基金分為A、C兩類份額，其中A類份額收取申購費(fèi)用；C類份額不收取申購費(fèi)用，但從基金資產(chǎn)計提銷售服務(wù)費(fèi)，C類銷售服務(wù)費(fèi)費(fèi)率為0.40%/年。本基金A類基金份額的申購費(fèi)率按申購金額進(jìn)行分檔。投資人在一天之內(nèi)如果有多筆申購，適用費(fèi)率按單筆分別計算。A類基金份額申購金額（M）及費(fèi)率如下：M<100萬元為0.8%；100萬元≤M<300萬元為0.50%；300萬元≤M<500萬元為0.30%；M≥500萬元為1000元/筆。本基金設(shè)置最短持有期，每份基金份額的最短持有期為9個月，投資者需至少持有本基金基金份額滿9個月。本基金在最短持有期屆滿后的下一個工作日起可以提出贖回申請，不收取贖回費(fèi)?；鹳M(fèi)用具體詳見招募說明書等法律文件及基金公告。銷售機(jī)構(gòu)在不違反規(guī)定的情形下對相關(guān)銷售費(fèi)用實(shí)行優(yōu)惠的以其實(shí)際收取費(fèi)率及業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。（根據(jù)2025年11月13日招募說明書更新）

　　招商民安增益?zhèn)疉基金成立日：2020-03-06，歷任基金經(jīng)理：侯杰(2020-03-06至2021-07-27)、滕越(2020-03-06至今)、王景綽(2025-03-04至今)，業(yè)績比較基準(zhǔn)：中債綜合指數(shù)收益率×90%+滬深300指數(shù)收益率×10%，最近5個完整會計年度（2021-2025）基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：8.35%/4.17%(2021)、-0.58%/0.67%(2022)、2.16%/3.12%(2023)、5.78%/8.52%(2024)、11.91%/2.34%(2025)，自成立以來基金總回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：33.51%/24.03%。

　　招商民安增益?zhèn)芾碣M(fèi)率為0.80%/年；托管費(fèi)率為0.15%/年。本基金分為A、C兩類份額，其中A類份額收取申購費(fèi)用；C類份額不收取申購費(fèi)用，但從基金資產(chǎn)計提銷售服務(wù)費(fèi)，C類銷售服務(wù)費(fèi)費(fèi)率為0.60%/年。本基金A類基金份額的申購費(fèi)率按申購金額進(jìn)行分檔。投資人在一天之內(nèi)如果有多筆申購，適用費(fèi)率按單筆分別計算。A類基金份額申購金額（M）及費(fèi)率如下：M<100萬元為0.8%；100萬元≤M<300萬元為0.50%；300萬元≤M<500萬元為0.30%；M≥500萬元為1000元/筆。A類份額贖回費(fèi)率如下：7天以內(nèi)為1.50%；7天（含）以上365天以內(nèi)為0.10%；365天（含）以上為0%。C類份額贖回費(fèi)率如下：7天以內(nèi)為1.50%；7天（含）以上30天以內(nèi)為0.2%；30天（含）以上為0%?；鹳M(fèi)用具體詳見招募說明書等法律文件及基金公告。銷售機(jī)構(gòu)在不違反規(guī)定的情形下對相關(guān)銷售費(fèi)用實(shí)行優(yōu)惠的以其實(shí)際收取費(fèi)率及業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。（根據(jù)2025年3月4日招募說明書更新）

　　招商瑞成1年持有期混合A基金成立日：2023-07-31，歷任基金經(jīng)理：李毅(2023-07-31至今)、尹曉紅(2023-07-31至2025-01-24)、林澍(2025-01-24至今)，業(yè)績比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率×20%＋恒生綜合指數(shù)收益率（經(jīng)匯率調(diào)整后）×5%+中債綜合（全價）指數(shù)收益率×75%，自成立以來每個完整會計年度基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：3.87%/8.00%(2024)、12.79%/3.65%(2025)，自成立以來基金總回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：16.14%/8.32%。

　　招商瑞成1年持有期混合管理費(fèi)率為0.60%/年；托管費(fèi)率為0.15%/年。本基金分為A、C兩類份額，其中A類份額收取申購費(fèi)用；C類份額不收取申購費(fèi)用，但從基金資產(chǎn)計提銷售服務(wù)費(fèi)，C類銷售服務(wù)費(fèi)費(fèi)率為0.30%/年。本基金A類基金份額的申購費(fèi)率按申購金額進(jìn)行分檔。投資人在一天之內(nèi)如果有多筆申購，適用費(fèi)率按單筆分別計算。A類基金份額申購金額（M）及費(fèi)率如下：M<100萬元為1.2%；100萬元≤M<300萬元為0.80%；300萬元≤M<500萬元為0.40%；M≥500萬元為1000元/筆。本基金設(shè)置最短持有期，每份基金份額的最短持有期為1年，投資者需至少持有本基金基金份額滿1年。本基金在最短持有期屆滿后的下一個工作日起可以提出贖回申請，不收取贖回費(fèi)?；鹳M(fèi)用具體詳見招募說明書等法律文件及基金公告。銷售機(jī)構(gòu)在不違反規(guī)定的情形下對相關(guān)銷售費(fèi)用實(shí)行優(yōu)惠的以其實(shí)際收取費(fèi)率及業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。（根據(jù)2025年8月6日招募說明書更新）

　　招商瑞泰1年持有期混合A基金成立日：2021-12-07，歷任基金經(jīng)理：王垠(2021-12-07至2023-05-08)、余芽芳(2021-12-07至2025-07-29)、李毅(2023-04-11至今)、林澍(2025-07-29至今)，業(yè)績比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率*10%＋恒生綜合指數(shù)收益率（經(jīng)匯率調(diào)整后）*5%+中債綜合（全價）指數(shù)收益率*85%，自成立以來每個完整會計年度基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：-0.89%/-2.15%(2022)、1.65%/0.03%(2023)、4.30%/6.90%(2024)、11.22%/1.74%(2025)，自成立以來基金總回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：17.26%/6.85%。

　　招商瑞泰1年持有期混合管理費(fèi)率為0.50%/年；托管費(fèi)率為0.15%/年。本基金分為A、C兩類份額，其中A類份額收取申購費(fèi)用；C類份額不收取申購費(fèi)用，但從基金資產(chǎn)計提銷售服務(wù)費(fèi)，C類銷售服務(wù)費(fèi)費(fèi)率為0.40%/年。本基金A類基金份額的申購費(fèi)率按申購金額進(jìn)行分檔。投資人在一天之內(nèi)如果有多筆申購，適用費(fèi)率按單筆分別計算。A類基金份額申購金額（M）及費(fèi)率如下：M<100萬元為1.0%；100萬元≤M<500萬元為0.80%；M≥500萬元為1000元/筆。本基金設(shè)置最短持有期，每份基金份額的最短持有期為1年，投資者需至少持有本基金基金份額滿1年。本基金在最短持有期屆滿后的下一個工作日起可以提出贖回申請，不收取贖回費(fèi)。基金費(fèi)用具體詳見招募說明書等法律文件及基金公告。銷售機(jī)構(gòu)在不違反規(guī)定的情形下對相關(guān)銷售費(fèi)用實(shí)行優(yōu)惠的以其實(shí)際收取費(fèi)率及業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。（根據(jù)2025年11月28日招募說明書更新）

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：多資產(chǎn)多策略多元化布局，招商基金“固收+”的追求絕對收益之道)

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