銀價短短七天瀕臨腰斬！芝商所第七次調整白銀保證金

　　財聯(lián)社2月6日訊周五(2月6日)亞市早盤，白銀價格周四暴跌20%后依然跌宕不休，由于缺乏流動性導致市場難以尋得底部，不少投資者在劇烈的價格波動中陷入掙扎。

　　行情數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨白銀在日內亞洲早盤時段一度下探至每盎司64美元，這意味著其較1月29日創(chuàng)下的歷史高位121.65美元已近乎腰斬，而這之間僅間隔了相距不到七個交易日。

　　截至發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀價格雖重新反彈至了70美元上方，但近幾天的跌勢仍已完全抹去了上月驚人漲勢帶來的全部漲幅。

　　由于市場規(guī)模較小且流動性相對不足，白銀價格波動向來比黃金更為劇烈。但近期波動幅度之大、速度之快仍堪稱1980年以來之最，投機動能與場外交易量萎縮更助長了這種轉變態(tài)勢。

　　“當波動性上升時，做市商自然會擴大點差并減少資產負債表的使用，導致流動性在最需要時反而最為脆弱，”盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen在報告中指出。他表示，在市場秩序恢復之前，“波動性可能形成自我強化循環(huán)”。

　　受地緣政治風險加劇、對美聯(lián)儲獨立性的擔憂以及投機性買盤的支撐，貴金屬持續(xù)多年的牛市在上個月加速運行。

　　投資者在整個一月份建立了龐大的貴金屬頭寸，大量涌入杠桿型交易所交易產品(ETP)和看漲期權。這場漲勢在上周末戛然而止，白銀在1月30日創(chuàng)下史上最大單日跌幅，而黃金則經(jīng)歷了2013年以來的最大跌幅。自那以后，市場一直處于極度波動之中。

　　不過，流動性更強的黃金市場表現(xiàn)優(yōu)于白銀。許多銀行和資產管理機構本周重申了對黃金的長期看漲觀點。一位在貴金屬崩盤前拋售的富達國際基金經(jīng)理表示，他已準備好再次買入黃金，而德意志銀行仍預計金價將達到每盎司6000美元。

　　芝商所“七擒白銀”

　　值得注意的是，在貴金屬價格持續(xù)劇烈波動之際，芝加哥商品交易所周四也進一步上調了相關品種的保證金比例要求。其中，白銀保證金為自去年12月以來第七次作出相應調整……

　　根據(jù)公告文件，CME此次將COMEX 100黃金期貨的初始保證金從8％上調至9％，將COMEX 5000白銀期貨的初始保證金比例從15%上調至18%。

　　此舉是在近幾個交易日金銀價格出現(xiàn)極端且快速的價格波動后做出的，強制去杠桿已成為貴金屬市場的核心主題。

　　對貴金屬市場而言，保證金上調的直接影響通常是機械性的：較高的保證金增加了持有敞口的成本，這可能減少投機參與并促使部分持倉者削減頭寸。但如果交易員必須通過削減頭寸來滿足追加保證金通知，也會放大拋售壓力，這種動態(tài)在極短期內可能會加劇動蕩。

　　更宏觀的背景是，貴金屬行情在突然反轉之前已被推至高位，一旦波動率飆升且美元走強，持倉便顯得十分脆弱。隨著保證金要求的提高，交易員將密切觀察：是隨著杠桿被擠出，清盤風險會逐漸消退，還是較高的資金負擔會使整個金屬板塊持續(xù)承壓，直到波動率回歸正常。

　　根據(jù)統(tǒng)計，周四也是芝商所自去年12月以來第七度調整白銀期貨保證金比例(當中從固定數(shù)額改成百分比比例計算的那次，本質上也是調高了)：

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：銀價短短七天瀕臨腰斬！芝商所第七次調整白銀保證金)

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