看好春季行情第二段 商業(yè)航天迎重磅突破 | 權(quán)益市場日報

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　　AI摘要：機構(gòu)看好 A 股第二段春季行情，支撐行情的核心邏輯未變，資金面仍具韌性，建議關(guān)注科技、周期等方向；大消費板塊受多部門促消費政策催化爆發(fā)，服務(wù)消費景氣確定性增強；商業(yè)航天迎來重磅突破，政策持續(xù)加碼，未來兩年有望進(jìn)入全球爆發(fā)期。

　　A股三大指數(shù)昨日集體回調(diào)，滬指跌0.64%，深證成指跌1.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.55%。滬深京三市成交額不足2.2萬億。行業(yè)板塊漲少跌多，美容護(hù)理、旅游酒店、銀行、商業(yè)百貨板塊漲幅居前，貴金屬、光伏設(shè)備、能源金屬、小金屬、電網(wǎng)設(shè)備、有色金屬板塊跌幅居前。

　　1、看好第二段春季行情

　　東方財富證券：看好第二段春季行情

　　二月資產(chǎn)配置看好權(quán)益資產(chǎn)第二段春季行情，重視商品與資源金屬方向。更側(cè)重自下而上的行業(yè)與主題選擇，包括電子（存儲/半導(dǎo)體等）、保險、傳媒、機械設(shè)備、通信、化工等。重點關(guān)注主題為機器人、無人駕駛、AI應(yīng)用等。

　　華泰證券：資金面韌性仍存

　　上周A股高位震蕩，節(jié)前風(fēng)險偏好的制約因素偏多，風(fēng)險資金相對承壓，前期流入意愿較強的交易型資金情緒有所回落，但資金面韌性仍存，匯金持倉占比較高的ETF上周凈流出3200億元，但上周五凈流出規(guī)模環(huán)比周初大幅收窄，此外，配置型資金在上周后半周倉位逆勢增強。

　　興業(yè)證券：春季行情向縱深演繹

　　對于A股而言，前期上漲雖然受益于全球流動性寬松的β，但核心驅(qū)動仍在于國內(nèi)向好的基本面、政策“開門紅”與充裕的流動性帶來的α。往后看，支撐春季行情的這些核心邏輯并未發(fā)生任何變化。

　　2、大消費板塊爆發(fā)

　　政策方面，日前商務(wù)部、文旅部等9部門聯(lián)合印發(fā)《2026“樂購新春”春節(jié)特別活動方案》。國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《加快培育服務(wù)消費新增長點工作方案》，政策聚焦釋放服務(wù)消費潛力，為食品飲料等大消費板塊注入強勁政策預(yù)期。

　　國泰海通：政策注入消費動能

　　2025年12月16日，《求是》雜志發(fā)表總書記文章《擴大內(nèi)需是戰(zhàn)略之舉》。文章強調(diào)，擴大內(nèi)需既關(guān)系經(jīng)濟穩(wěn)定，也關(guān)系經(jīng)濟安全不是權(quán)宜之計，而是戰(zhàn)略之舉。我們認(rèn)為，26年開年之際促消費政策頻發(fā)，擴內(nèi)需戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，將加速消費信心提振，推動消費需求擴張。第三方收單公司有望受益于線下消費復(fù)蘇。

　　國元證券：布局服務(wù)消費

　　新消費表現(xiàn)亮眼，2026年服務(wù)消費政策端有望持續(xù)催化2025年可選消費板塊股價整體表現(xiàn)偏弱，但子板塊中新消費取得不俗漲幅特別是在上半年股價表現(xiàn)強勁。全年社零溫和增長，服務(wù)零售增速優(yōu)于商品零售。當(dāng)前服務(wù)消費成為提振消費的重要抓手，2026年政策有望持續(xù)催化。

　　國海證券：景氣確定性顯著增強

　　結(jié)合2025年以來《提振消費專項行動》《服務(wù)消費提質(zhì)惠民行動》等政策持續(xù)落地，服務(wù)消費支持體系進(jìn)一步成型，文旅出行作為擴內(nèi)需核心抓手，2026年景氣確定性顯著增強。

　　3、商業(yè)航天迎重磅突破

　　2月4日，據(jù)天兵科技消息，近日，天兵科技酒泉衛(wèi)星測發(fā)技術(shù)廠房順利通過預(yù)驗收評審。作為國內(nèi)商業(yè)航天首個衛(wèi)星測發(fā)技術(shù)廠房，它標(biāo)志著天兵科技“一箭36星”規(guī)?；l(fā)射全流程實現(xiàn)閉環(huán)，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)任務(wù)全線推進(jìn)。

　　國泰海通：商業(yè)航天發(fā)展提速

　　太陽能是商業(yè)航天中唯一可靠的能源，并且其光照強度約為地面光伏的5-10倍，發(fā)電量較地面成倍提升。目前海外如SpaceX等企業(yè)在火箭發(fā)射等方面具備成本優(yōu)勢，催生了低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等商用場景的發(fā)展，未來太空數(shù)據(jù)中心等商業(yè)模式有望得到大力開發(fā)。

　　中國銀河：商業(yè)航天邁入黃金時代

　　全球天基網(wǎng)絡(luò)建設(shè)大幕拉開，基于“先占先得”的原則，爭奪太空發(fā)展資源/優(yōu)勢迫在眉睫。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)方興未艾，正邁入需求側(cè)與供給側(cè)雙向發(fā)力的黃金時代。

　　中泰證券：未來兩年商業(yè)航天進(jìn)入爆發(fā)期

　　近期商業(yè)航天板塊短期波動，更多反映情緒與資金面的階段性擾動，而非產(chǎn)業(yè)趨勢變化。本周，中共中央政治局集體學(xué)習(xí)聚焦前瞻布局和發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)，提出強化政策支持，推動未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展，政策持續(xù)加碼商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)。未來兩年，全球有望進(jìn)入商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期。

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