指數(shù)增強型基金的收益率能比ETF更高嗎？誰更安全？

　　什么是指增基金？

　　一種被稱之為指數(shù)增強型基金（以下簡稱“指增基金”）的投資品種，正逐漸受到投資者關注。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2026年，指增基金熱度只增不減，截至1月31日，新發(fā)指增基金已達10只，超過2025年同期。

　　在2025年，指增基金數(shù)量已達476只，其中有186只在2025年成立，合計募集資金1004.54億元，超過此前3年總和。這意味著，這種之前被視為“小眾”的產(chǎn)品，正在走進投資者視野。

　　眾所周知，市場上最受關注的指數(shù)基金是ETF，ETF主要是復制跟蹤指數(shù)構建投資組合。而指增基金，就是在指數(shù)基金的基礎上，爭取獲得超額收益。

　　一般而言，指增基金會用50%或以上的基金資產(chǎn)復制標的指數(shù)，而剩下的資金會由基金經(jīng)理和投資團隊采用精選個股等策略，力爭增厚產(chǎn)品收益。當然，精選個股也多來自指數(shù)成分股。

　　舉例說明，比如滬深300指增基金，基金經(jīng)理拿出50%的基金資金復制標的指數(shù)，而如果同時看好科技股的發(fā)展前景，剩下的50%資金會在該領域有所側重，以期獲得超額收益。

　　簡單來說，指增基金就是ETF的加強版，既復制指數(shù)走勢，賺指數(shù)漲跌的錢。同時還通過主動管理，賺選股的錢，從而實現(xiàn)被動投資與主動管理的有機結合。

　　誰的收益更高

　　指増基金和ETF在收益率方面，孰優(yōu)孰劣？在指增基金中，跟蹤中證500、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指的產(chǎn)品最多，和它們跟蹤相同標的指數(shù)的ETF產(chǎn)品也不少，我們就對這三種產(chǎn)品的收益率情況來進行對比。統(tǒng)計的時間為2020年1月1日至2025年12月21日，共6年。

　　在46只中證500指増基金中，過去6年里收益率最高的是中證500指數(shù)增強A，為116.10%；收益率最低的是南方中證500增強C，為37.10%。平均收益率為75.02%，中位數(shù)收益率為73.30%。

　　中證500ETF共有14只，過去6年，收益率最高的是鵬華中證500ETF，為93.73%；收益率最低的是方正富邦中證500ETF，為51.43%。平均收益率為65.72%，中位數(shù)收益率為60.24%。

　　從收益率的角度分析，中證500指增基金整體略勝一籌，平均6年年化收益率比中證500ETF高出1個百分點；中位數(shù)收益率高出1.4個百分點。

　　再看滬深300指増基金和滬深300ETF的對比情況。在63只滬深300指増基金中，過去6年收益率最高的是富榮滬深300增強A，為130.25%；收益率最低的是長城久泰滬深300C，為14.52%；平均收益率為45.37%；中位數(shù)收益率為44.39%。

　　在16只滬深300ETF中，過去6年，方正富邦滬深300ETF收益率最高，為61.64%；滬深300ETF華泰柏瑞收益率最低，為26.76%；平均收益率為34.66%；中位數(shù)收益率為31.10%。

　　從數(shù)據(jù)上看，指增基金的超額收益率還是比較明顯的。

　　最后，對比創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強和創(chuàng)業(yè)板ETF。在7只創(chuàng)業(yè)板指増基金中，過去6年諾安創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強A的收益率最高，為106.65%；融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強C收益率最低，為71.52%；平均收益率為85.87%，中位數(shù)收益率為86.09%。

　　在10只創(chuàng)業(yè)板ETF中，建信創(chuàng)業(yè)板ETF收益率最高，為97.64%；富國創(chuàng)業(yè)板ETF收益率最低，為79.80%，平均收益率為88.90%，中位數(shù)收益率為87.13%。

　　和前兩種基金不同，基金經(jīng)理并沒有在創(chuàng)業(yè)板指增產(chǎn)品上創(chuàng)造出超額收益，平均收益率和中位數(shù)收益率反而是創(chuàng)業(yè)板ETF更高。

　　誰更安全

　　在投資指增產(chǎn)品和ETF之前，我們還要考慮投資風險，那么指增基金和ETF誰的風險更高呢？

　　先看中證500產(chǎn)品的情況。在最大回撤方面，南方中證500增強C過去6年的最大回撤幅度最高，達到46.56%；最大回撤幅度最低的是富安達中證500指數(shù)增強A，回撤幅度為31.95%；平均最大回撤為39.59%；中位數(shù)最大回撤為40.08%。

　　中證500ETF，最大回撤幅度最高的是中證500ETF國壽，為40.21%；幅度最小的是中證500ETF華泰柏瑞，為36.56%；平均最大回撤為38.98%；中位數(shù)最大回撤為39.52%。

　　無論是指增產(chǎn)品，還是ETF，風險都不低，投資前需要做好可能出現(xiàn)40%左右虧損的準備。在風險差不多的情況下，中證500指增產(chǎn)品在收益率方面的優(yōu)勢就顯現(xiàn)出來了。

　　再來看滬深300產(chǎn)品的情況。過去6年，滬深300指增基金中最大回撤幅度最高的是長城久泰滬深300C，為50.28%；幅度最低的是鵬華滬深300指數(shù)增強A，為32.22%；平均最大回撤為40.2%；中位數(shù)最大回撤為39.54%。

　　過去6年，滬深300ETF中最大回撤幅度最高的是滬深300ETF華泰柏瑞，為42.40%；幅度最低的是方正富邦滬深300ETF，為35.11%；平均最大回撤為40.45%；中位數(shù)最大回撤為41.22%。

　　和滬深300指增產(chǎn)品相比，300ETF的整體最大回撤還略高一點。收益率高一些，風險略低，數(shù)據(jù)建議我們選300指增產(chǎn)品優(yōu)于選300ETF。

　　最后，比較創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)品。過去6年，長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強C的最大回撤幅度最高，為59.94%；海富通創(chuàng)業(yè)板增強A的幅度最低，為51.62%；平均最大回撤為55.57%；中位數(shù)最大回撤為56.65%。

　　過去6年，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF的最大回撤幅度最高，為56.52%；建信創(chuàng)業(yè)板ETF的幅度最低，為54.48%；平均最大回撤為55.77%；中位數(shù)最大回撤為55.99%。

　　從整體上看，創(chuàng)業(yè)板指增產(chǎn)品與ETF產(chǎn)品的收益率和最大回撤相當，投資者可以根據(jù)自己的投資習慣進行選擇。有證券賬戶的，選ETF更方便，價格更透明，交易手續(xù)費更低；選指增產(chǎn)品，可以不擁有證券賬戶，也省去了每日盯盤的煩惱。無論如何選擇，它們的風險都是非常高的，有可能失去50%以上的本金，這一點投資者一定要知曉。

（文章來源：理財周刊）

(原標題：指數(shù)增強型基金的收益率能比ETF更高嗎？誰更安全？)

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