港股基石投資炙手可熱：首月豪擲185億港元 同比增超13倍

　　近年來(lái)，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)赴港上市熱潮持續(xù)，基石投資市場(chǎng)已成為長(zhǎng)線資金布局的重要領(lǐng)域。

　　LiveReport大數(shù)據(jù)顯示，2025年基石投資者認(rèn)購(gòu)金額突破千億港元，創(chuàng)歷史新高；今年1月，基石投資總額超過(guò)185億港元，同比增長(zhǎng)超13倍。從投資者構(gòu)成來(lái)看，保險(xiǎn)資金、外資機(jī)構(gòu)與頭部私募頻頻亮相——既有泰康人壽、大家人壽、平安人壽等險(xiǎn)資力量，也包括淡馬錫、貝萊德、摩根士丹利等國(guó)際知名機(jī)構(gòu)，以及景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、淡水泉等國(guó)內(nèi)頭部私募。

　　有分析指出，在港股IPO活躍的助推下，各類頭部資本積極爭(zhēng)取基石投資席位，不僅為新股發(fā)行提供了有力資金支持、提振市場(chǎng)信心，也反映出國(guó)際資本對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)價(jià)值與港股市場(chǎng)吸引力的認(rèn)可，進(jìn)一步促進(jìn)了港股市場(chǎng)的活力與健康發(fā)展。

　　險(xiǎn)資等長(zhǎng)線資金競(jìng)相布局

　　作為港股的一個(gè)鮮明特點(diǎn)，新股在IPO時(shí)通常都會(huì)引入基石投資者?；顿Y者是在公司首次公開(kāi)募股時(shí)，提前承諾以發(fā)行價(jià)認(rèn)購(gòu)大量股份、并同意在一定期限內(nèi)鎖定股票的主要機(jī)構(gòu)投資者，可以將其理解為IPO的“壓艙石”和“信譽(yù)背書(shū)”?；顿Y者的股份須設(shè)禁售期，港股市場(chǎng)一般為上市日起至少六個(gè)月。在禁售期內(nèi)，基石投資者不得直接或間接出售其所持股份。

　　近年來(lái)，隨著港股市場(chǎng)回暖以及港股IPO熱潮持續(xù)，頭部資本紛紛搶灘基石投資席位，爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目先機(jī)。據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年有89家IPO公司引入基石投資者，總投資額約1066億港元，創(chuàng)下歷史新高。2026年1月，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)熱潮持續(xù)，港股13只新股全部引入了基石投資者，基石投資總額達(dá)185.21億港元，較上年同期大幅增長(zhǎng)13.3倍。

　　基石投資者中，保險(xiǎn)資金、外資機(jī)構(gòu)、頭部私募等頻頻現(xiàn)身。其中，保險(xiǎn)資金于今年參與港股IPO基石投資的熱情顯著高漲。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，保險(xiǎn)資金已參與到10家港股IPO的基石認(rèn)購(gòu)當(dāng)中，累計(jì)完成11筆認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)金額總計(jì)達(dá)15.58億港元?；厮?025年，保險(xiǎn)資金參與了12家港股IPO的基石認(rèn)購(gòu)，共計(jì)達(dá)成12筆認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)金額為26.20億港元。

　　對(duì)于保險(xiǎn)資金積極參與港股IPO基石認(rèn)購(gòu)的情況，融智投資基金經(jīng)理兼高級(jí)研究員包金剛向證券時(shí)報(bào)記者表示，近年來(lái)，政策層面持續(xù)鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市，優(yōu)化境外投資環(huán)境并延伸考核周期，為險(xiǎn)資“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”港股提供了制度保障。同時(shí)，港股IPO市場(chǎng)活躍度提升，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的供給增加，賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，對(duì)求穩(wěn)收益的險(xiǎn)資形成強(qiáng)大吸引力。此外，傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)收益承壓，險(xiǎn)資有動(dòng)力通過(guò)參與基石投資，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下拓展多元投資渠道、優(yōu)化資產(chǎn)組合，從而提升長(zhǎng)期回報(bào)空間。

　　除保險(xiǎn)資金外，主權(quán)財(cái)富基金、國(guó)際長(zhǎng)線基金、頭部私募機(jī)構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)資本等各類主體亦在積極展開(kāi)布局。在基石投資者名單中，既有淡馬錫、貝萊德、瑞銀、摩根士丹利等外資巨頭跟進(jìn)，也有阿布扎比投資局等主權(quán)財(cái)富基金加入。值得一提的是，騰訊控股等產(chǎn)業(yè)資本也罕見(jiàn)出現(xiàn)在基石投資者名單中。

　　新經(jīng)濟(jì)龍頭備受資本青睞

　　保險(xiǎn)資金、大型主權(quán)基金、國(guó)際長(zhǎng)線資本等機(jī)構(gòu)偏好大型IPO及行業(yè)龍頭。這類資本的參與，顯著提升了項(xiàng)目成功發(fā)行的確定性。與此同時(shí)，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)也備受資本青睞，包括人工智能與科技、高端制造與半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥與創(chuàng)新藥等領(lǐng)域。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1月上市的新股中，智譜、壁仞科技、MINIMAX-WP、兆易創(chuàng)新、豪威集團(tuán)的基石投資金額排名居前。

　　具體來(lái)看，AI大模型第一股智譜上市時(shí)，吸引了國(guó)際長(zhǎng)線基金、知名產(chǎn)業(yè)資本及投資機(jī)構(gòu)作為基石投資者，包括北京金融控股集團(tuán)有限公司旗下JSC International Investment Fund SPC，PerseverancAsset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人壽、廣發(fā)基金、3W Fund Management等，合計(jì)認(rèn)購(gòu)29.84億港元。

　　國(guó)產(chǎn)GPU龍頭企業(yè)之一壁仞科技吸引了23家機(jī)構(gòu)投資者基石認(rèn)購(gòu)，包括Lion Global、3W Fund、UBS AM Singapore、啟明創(chuàng)投、平安人壽保險(xiǎn)、景林、泰康人壽等，參與認(rèn)購(gòu)總額達(dá)28.99億港元,占全球發(fā)售規(guī)模的63.96%。

　　此外，AI大模型企業(yè)MINIMAX-WP、存儲(chǔ)芯片龍頭兆易創(chuàng)新、CIS龍頭豪威集團(tuán)等也有不少于10家機(jī)構(gòu)投資者基石認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)金額不低于20億港元。

　　暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)指出，長(zhǎng)線資本積極參與港股IPO，尤其是AI、生物醫(yī)藥、新能源、半導(dǎo)體等賽道，主要因?yàn)榭春每萍假惖赖拈L(zhǎng)期潛力，AI、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等都是國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心方向，未來(lái)成長(zhǎng)空間大。同時(shí)，港股匯聚了不少這類優(yōu)質(zhì)的新經(jīng)濟(jì)標(biāo)的，險(xiǎn)資、國(guó)際長(zhǎng)線資金等提前布局，可以分享產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)紅利。

　　經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的信心投票

　　在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，長(zhǎng)線資金對(duì)港股IPO基石認(rèn)購(gòu)的積極參與，無(wú)疑是一場(chǎng)面向未來(lái)的“信心投票”。隨著港交所持續(xù)深化上市制度改革，大量符合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向的新經(jīng)濟(jì)公司匯聚于此，這不僅為市場(chǎng)注入了新的活力，也為保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資本提供了布局前沿科技與高成長(zhǎng)性資產(chǎn)的重要窗口。

　　從投資視角看，參與基石認(rèn)購(gòu)已成為長(zhǎng)線資金配置中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的優(yōu)選路徑之一。華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明指出，盡管科技等新興賽道短期波動(dòng)較大，但其獲得的戰(zhàn)略支持顯著降低了產(chǎn)業(yè)層面的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，這些領(lǐng)域正成長(zhǎng)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心引擎?；顿Y具備定價(jià)透明、下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的特點(diǎn)，加之港股市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)線資金參與機(jī)制較為友好，進(jìn)一步增強(qiáng)了其配置價(jià)值。

　　估值吸引力則是另一關(guān)鍵考量。香港某中資券商投行人士分析，相較于部分國(guó)際市場(chǎng)，港股尤其是科技板塊的估值仍具優(yōu)勢(shì)。對(duì)于尋求性價(jià)比的全球資金而言，通過(guò)基石投資以發(fā)行價(jià)獲取籌碼，相當(dāng)于擁有了一定的價(jià)格安全墊和潛在上行空間。這使得險(xiǎn)資、外資等機(jī)構(gòu)能夠直接投資于那些有望在全球競(jìng)爭(zhēng)中勝出的中國(guó)公司，搶占發(fā)展先機(jī)。同時(shí)，香港市場(chǎng)不斷改善的可投資性與流動(dòng)性，也穩(wěn)固了機(jī)構(gòu)投資者的參與信心。

　　港股作為連接內(nèi)地與全球的核心市場(chǎng)，隨著政策支持與市場(chǎng)機(jī)制完善，已成為全球資金配置中國(guó)資產(chǎn)的重要窗口。包金剛指出，港股IPO標(biāo)的質(zhì)量持續(xù)提升，科技、生物醫(yī)藥等賽道龍頭云集，企業(yè)基本面穩(wěn)步改善，為長(zhǎng)線資金提供優(yōu)質(zhì)布局載體，吸引主權(quán)財(cái)富基金等全球資本主動(dòng)加碼?；顿Y者的積極參與形成示范效應(yīng)，增強(qiáng)市場(chǎng)定價(jià)穩(wěn)定性與流動(dòng)性，進(jìn)一步提振全市場(chǎng)信心，推動(dòng)港股市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：港股基石投資炙手可熱：首月豪擲185億港元，同比增超13倍)

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