吉林敖東2025年凈利同比增長(zhǎng)46%-60%！中藥ETF(560080)收跌1.24%，連續(xù)5日累計(jì)“吸金”超1億元！后續(xù)交易回歸“質(zhì)量”?機(jī)構(gòu)：關(guān)注中藥三大主線

　　今日（2.2），滬指收跌2.48%，中藥板塊小幅沖高后回落，中藥ETF（560080）收跌1.24%，全天成交額超7000萬(wàn)元。資金連續(xù)布局，中藥ETF（560080）已連續(xù)5日“吸金”，累計(jì)凈流入超1億元！

　　資金押注中藥ETF（560080）的背后，或是風(fēng)格切換“在路上”的一個(gè)信號(hào)。中信證券在2月1日最新策略報(bào)告《脫虛向?qū)崳匾暆q價(jià)線索的擴(kuò)散》中認(rèn)為，“大周期維度下的風(fēng)格切換正在發(fā)生，從小盤切大盤，從題材切質(zhì)量”，在大消費(fèi)板塊內(nèi)，“近期，甚至內(nèi)需消費(fèi)板塊白酒的批價(jià)都開始出現(xiàn)反彈”。

　　作為大消費(fèi)內(nèi)的重要子板塊，中藥行業(yè)估值也似乎正在進(jìn)入“甜區(qū)”。估值上看，中藥ETF（560080）所跟蹤復(fù)制的中證中藥指數(shù)最新市盈率（PE-TTM）為23.96倍，指數(shù)發(fā)布以來(lái)估值分位點(diǎn)14.39%，意味著指數(shù)市盈率已低于2015年5月發(fā)布以來(lái)85.61%的時(shí)間區(qū)間，估值性價(jià)比凸顯！

　　中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股多數(shù)收綠：吉林敖東跌超7%，達(dá)仁堂跌超3%，眾生藥業(yè)跌超2%，以嶺藥業(yè)跌超1%，云南白藥、同仁堂、華潤(rùn)三九、白云山微跌。上漲方面，東阿阿膠逆市漲超1%。

　　業(yè)績(jī)方面，1月30日晚間，吉林敖東發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，2025年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約22.65億元-24.82億元，同比增長(zhǎng)46.0%-60.0%。吉林敖東表示，業(yè)績(jī)?nèi)〉么蠓鲩L(zhǎng)主要原因是公司公允價(jià)值變動(dòng)收益及投資收益同比增加。湘財(cái)證券指出，院外市場(chǎng)發(fā)力促部分企業(yè)業(yè)績(jī)回升，密切關(guān)注2025年中藥業(yè)績(jī)情況。截至1月31日，中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)成分股中，已有11家公布業(yè)績(jī)預(yù)告，其中6家同比正增長(zhǎng)。

　　圖：中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)部分成分股2025年業(yè)績(jī)（截至2026/1/31）

　　【2026中藥展望：中藥板塊有望觸底回升】

　　國(guó)金證券指出，復(fù)盤2025年，中藥板塊整體偏弱，主要系受業(yè)績(jī)表現(xiàn)承壓影響，尤其是藥品零售環(huán)境相對(duì)疲軟，院外OTC產(chǎn)品銷售有所波動(dòng)，且流感發(fā)病率整體同比更低，終端需求不足，部分抗病毒/呼吸/消化類中成藥相關(guān)公司業(yè)績(jī)受去庫(kù)存或消化基數(shù)影響較大。另外，全國(guó)中成藥集采及首批擴(kuò)圍接續(xù)中選結(jié)果實(shí)際執(zhí)行效果仍待觀望。

　　展望2026年，中藥板塊有望迎來(lái)觸底回升的機(jī)會(huì)。經(jīng)歷2024-2025年的持續(xù)去庫(kù)存、消化業(yè)績(jī)基數(shù)，以及高峰發(fā)貨的效期臨近，加之2025年Q4流感發(fā)病率顯著上升，有望進(jìn)一步推動(dòng)渠道庫(kù)存的消化。院外，流感相關(guān)OTC中成藥產(chǎn)品后續(xù)表現(xiàn)有望向好，輕庫(kù)存壓力的公司有望恢復(fù)正常發(fā)貨節(jié)奏，業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望提前回暖。院內(nèi)，基藥目錄有望更新，參考2018版國(guó)家基藥目錄新增的獨(dú)家中成藥的后續(xù)放量表現(xiàn)，產(chǎn)品具備入選新版基藥目錄潛力的公司值得關(guān)注。投資建議方面，中藥院外關(guān)注渠道庫(kù)存管控良好、品牌力強(qiáng)的低估值優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，院內(nèi)關(guān)注基藥目錄更新的潛在受益標(biāo)的和穩(wěn)健的高股息標(biāo)的。

　　【機(jī)構(gòu)：關(guān)注中藥行業(yè)三大主線】

　　湘財(cái)證券建議關(guān)注中藥行業(yè)三大主線。

　　主線一：價(jià)格治理。價(jià)格治理之下，集采、醫(yī)保談判、藥價(jià)比等政策的大方向即降價(jià)，行業(yè)內(nèi)部分化或更加明顯，具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的品種及企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)以價(jià)換量。

　?。?）集采建議關(guān)注價(jià)格降幅、院端市場(chǎng)份額及研發(fā)創(chuàng)新能力。獨(dú)家品種且在院端銷售規(guī)模較大、企業(yè)研發(fā)能力較強(qiáng)更易實(shí)現(xiàn)以價(jià)換量，獲得增量需求。

　　（2）醫(yī)保談判和醫(yī)保目錄調(diào)整，建議關(guān)注價(jià)格降幅和新增進(jìn)入醫(yī)保目錄的品種及企業(yè)。研發(fā)創(chuàng)新能力較強(qiáng)的企業(yè)和獨(dú)家品種，有望通過(guò)以價(jià)換量獲得更大的增量市場(chǎng)，帶來(lái)增量需求。

　?。?）基藥目錄自2018版以來(lái)一直未有調(diào)整，2026年基藥目錄調(diào)整有望進(jìn)一步推進(jìn)。已納入醫(yī)保的非基藥有望率先入基，建議重點(diǎn)關(guān)注“醫(yī)保+非基藥+獨(dú)家”品種。

　　（4）“四同”“三同”“二同”“一同”及藥價(jià)比在橫向縱向形成價(jià)格聯(lián)動(dòng)，在線上線下形成價(jià)格聯(lián)動(dòng)，擁有渠道和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)以價(jià)換量，在提升市占率的同時(shí)獲得增量需求。

　　主線二：消費(fèi)復(fù)蘇。消費(fèi)復(fù)蘇之下，看好宏觀經(jīng)濟(jì)回暖及內(nèi)需刺激帶來(lái)的消費(fèi)類中藥銷量的恢復(fù)。人口老齡化和居民健康意識(shí)提升為消費(fèi)類中藥帶來(lái)最大的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力，中藥行業(yè)長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈以及“防—治—養(yǎng)”的特點(diǎn)有望得到更為充分的體現(xiàn)?？春脫碛信浞?、原材料、品牌優(yōu)勢(shì)的品牌中藥龍頭企業(yè)，看好產(chǎn)業(yè)鏈延伸的消費(fèi)中藥。

　　主線三：國(guó)企改革。中藥行業(yè)國(guó)資控股企業(yè)占比明顯高于醫(yī)藥行業(yè)整體水平，國(guó)企改革深化，投資機(jī)會(huì)來(lái)自提質(zhì)增效取得的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：吉林敖東2025年凈利同比增長(zhǎng)46%-60%！中藥ETF(560080)收跌1.24%，連續(xù)5日累計(jì)"吸金"超1億元！后續(xù)交易回歸"質(zhì)量"?機(jī)構(gòu)：關(guān)注中藥三大主線)

(責(zé)任編輯：73)