金價(jià)歷史性巨震 長(zhǎng)期配置邏輯仍受部分機(jī)構(gòu)認(rèn)可

　　在前一交易日創(chuàng)下歷史新高后，1月30日黃金價(jià)格上演大反轉(zhuǎn)，創(chuàng)下近40年來最大單日跌幅。金價(jià)的劇烈波動(dòng)不僅攪動(dòng)了投資者情緒，引發(fā)多空博弈，后市走向也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　投資者心態(tài)分化

　　1月30日，現(xiàn)貨、期貨黃金價(jià)格大幅回調(diào)。就在前一交易日，現(xiàn)貨、期貨黃金雙雙站上5500美元/盎司。

　　金價(jià)的快速回落令投資者心態(tài)分化。早期持有倉位的投資者相對(duì)淡定。徐先生在金價(jià)上漲初期入場(chǎng)，他表示：“前一天還在猶豫要不要賣出，現(xiàn)在反而不用糾結(jié)了?！庇捎谠缙诟∮形赐耆赝?，他并不急于操作。

　　未追高的投資者則感到慶幸。王女士坦言：“看到別人賺錢容易沖動(dòng)，但人很難賺到認(rèn)知以外的錢。幸好沒有跟風(fēng)進(jìn)場(chǎng)?！?/p>

　　在投資交流平臺(tái)中，焦慮情緒開始彌漫?！包S金跌了，該走還是該留”“這幾天賺的全都回吐了”等話題引發(fā)廣泛討論。與此同時(shí)，亦有投資者選擇逆市布局。小李表示，正在分批試探加倉：“我不賭行情，只是用少量資金逐步建倉，依然看好中長(zhǎng)期走勢(shì)?！笔袌?chǎng)巨震之下，“越跌越買”與“及時(shí)止損”的態(tài)度并存，反映出當(dāng)前投資者情緒較為復(fù)雜。

　　多重因素引發(fā)金價(jià)下跌

　　黃金為何在此時(shí)急跌？資深市場(chǎng)人士表示，這種情況是多重因素疊加引發(fā)的情緒釋放。

　　首先是短期過快上漲后的獲利回吐壓力。2026開年以來，金價(jià)一路攀升，漲幅約30%，積累了顯著的獲利盤。當(dāng)價(jià)格觸及新高時(shí)，部分機(jī)構(gòu)與投機(jī)資金獲利了結(jié)意愿明顯增強(qiáng)。XTB交易集團(tuán)表示，金價(jià)此前漲勢(shì)過急，回調(diào)在所難免。

　　其次是杠桿交易與保證金上調(diào)加劇了下跌波動(dòng)。近期國(guó)內(nèi)外交易所相繼提高黃金期貨交易的保證金比例。上海期貨交易所近期兩度上調(diào)保證金，最新套保持倉交易保證金比例為17%，一般持倉交易保證金比例為18%。金銀價(jià)格急跌之際，芝加哥商品交易所（CME）也宣布上調(diào)Comex黃金期貨保證金，非高風(fēng)險(xiǎn)賬戶從6%提至8%，高風(fēng)險(xiǎn)賬戶從6.6%提至8.8%。保證金上升增加了高杠桿交易者的資金壓力，價(jià)格下跌觸發(fā)止損盤后，容易形成“拋售—下跌—再拋售”的連鎖反應(yīng)，程序化交易進(jìn)一步放大了波動(dòng)。

　　此外，貨幣政策預(yù)期變化也對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。一方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普提名凱文·沃什為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席。沃什曾公開批評(píng)量化寬松政策，主張加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)與財(cái)政部的政策協(xié)作。另一方面，美國(guó)勞工部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年12月及全年核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）均高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期。PPI數(shù)據(jù)上漲可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)維持“中性”貨幣政策的時(shí)間長(zhǎng)于預(yù)期，利空金價(jià)。市場(chǎng)人士分析，由于新任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選偏向“鷹派”貨幣政策，導(dǎo)致美元指數(shù)大幅走強(qiáng)，以美元計(jì)價(jià)的金銀同步走弱，形成“美元強(qiáng)、金銀弱”的蹺蹺板效應(yīng)。

　　部分機(jī)構(gòu)仍長(zhǎng)期看好黃金

　　作為普通投資者參與黃金投資的重要工具，各類黃金主題ETF在此次巨震中首當(dāng)其沖。1月30日，商品型黃金ETF普遍大幅下跌，平均跌幅超過7%。波動(dòng)更為劇烈的是黃金股ETF，全市場(chǎng)6只黃金股ETF當(dāng)日跌停，包括博時(shí)、華夏、國(guó)泰等基金公司旗下的相關(guān)產(chǎn)品。

　　值得關(guān)注的是，在暴跌發(fā)生前，資金仍在大量涌入相關(guān)ETF，顯示出市場(chǎng)的樂觀情緒。例如，華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF在1月28日和29日兩天，凈流入額合計(jì)超過24億元。

　　面對(duì)此次金價(jià)急跌，各方觀點(diǎn)出現(xiàn)一定分歧。中國(guó)外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼認(rèn)為，全球去美元化趨勢(shì)、央行持續(xù)購(gòu)金、地緣政治緊張以及通脹預(yù)期仍對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。與之相對(duì)，布魯金斯學(xué)會(huì)的羅賓·布魯克斯則對(duì)黃金后市表示擔(dān)憂，指出當(dāng)前市場(chǎng)已進(jìn)入“極度危險(xiǎn)”的階段。

　　多數(shù)機(jī)構(gòu)仍認(rèn)可黃金的長(zhǎng)期配置邏輯。瑞銀將2026年3月、6月和9月的黃金價(jià)格目標(biāo)從每盎司5000美元上調(diào)至每盎司6200美元，理由是投資增加導(dǎo)致需求強(qiáng)于預(yù)期。世界黃金協(xié)會(huì)高級(jí)市場(chǎng)分析師Louise Street表示，2026年全球經(jīng)濟(jì)和地緣局勢(shì)幾乎沒有緩解跡象，強(qiáng)勁的黃金需求勢(shì)頭有望延續(xù)。

　　近期，穩(wěn)定幣發(fā)行商Tether首席執(zhí)行官公開表示，將把10%至15%的投資組合配置于黃金；與此同時(shí)，全球規(guī)模最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust的持倉量已升至近四年高位。這些動(dòng)向表明，長(zhǎng)期資金對(duì)黃金資產(chǎn)的興趣依然濃厚。

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：金價(jià)歷史性巨震 長(zhǎng)期配置邏輯仍受部分機(jī)構(gòu)認(rèn)可)

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