興證全球基金劉琦：用“固收+”提供“平穩(wěn)登山”的投資體驗

　　在低利率環(huán)境下，投資如登山。公募“固收+”就是那條登山之路，可一步一步實現(xiàn)風(fēng)險偏好和投資收益的提升。但這類產(chǎn)品對基金管理人的權(quán)益投資、資產(chǎn)配置及風(fēng)險控制能力提出了較高要求。

　　2026年伊始，興證全球推出的第一只產(chǎn)品就是一只“固收+”基金——興全嘉益?zhèn)?。興證全球基金固定收益部副總監(jiān)、興全嘉益?zhèn)饠M任基金經(jīng)理劉琦在接受上海證券報記者采訪時表示，將基于上述三大能力，發(fā)揮固收+產(chǎn)品的靈活優(yōu)勢，讓投資者在平穩(wěn)的體驗中獲得不錯的收益。

　　剛剛過去的2025年，主動權(quán)益類基金打了一場“翻身仗”，公募“固收+”也成為贏家。數(shù)據(jù)顯示，2025年僅二級債基增長規(guī)模就達6250億元，“固收+”基金總規(guī)模近2萬億元，不僅成為公募配置型產(chǎn)品的絕對主流，同時也是居民存款轉(zhuǎn)向權(quán)益市場的良好渠道。

　　股債搭配，攻守兼?zhèn)洌毁Y產(chǎn)和倉位可相機調(diào)整，靈活變化；產(chǎn)品類型豐富，適配不同風(fēng)險偏好及資金體量的投資者……這些都是“固收+”產(chǎn)品具備的優(yōu)勢，而如何充分體現(xiàn)這些優(yōu)勢，對基金管理人的權(quán)益投資、資產(chǎn)配置及風(fēng)險控制能力有較高要求。而興證全球基金近些年來一直在積極打造上述三種能力。

　　“‘固收+’是一門好生意，怎么樣把它做得更好？護城河要寬一些，方法論要全面一些。我們以團隊作戰(zhàn)，明確做固收+產(chǎn)品要有四種能力：一是明確產(chǎn)品定位；二是資產(chǎn)配置；三是自下而上選股票、選可轉(zhuǎn)債，選債券也是一樣；四是風(fēng)險管理。每一只產(chǎn)品我們都從這四個維度去對照，持續(xù)下來才能形成可持續(xù)差異化的業(yè)績?！眲㈢缡钦f。

　　以劉琦管理的興全匯吉一年持有混合為例，作為一只“股債五五開”的產(chǎn)品，截至2025年12月31日，該基金A份額成立以來凈值增長16.53%，同期基準(zhǔn)12.19%。同樣由他管理的興全興晨六個月是一只含權(quán)資產(chǎn)倉位為10%至30%的“固收+”產(chǎn)品，該基金A份額成立以來凈值增長12.47%，同期基準(zhǔn)6.74%。

　　公開資料顯示，即將問世的興全嘉益?zhèn)鹨詡虻祝瑱?quán)資產(chǎn)倉位為5%至20%，致力于通過多元資產(chǎn)配置，獲取債券、轉(zhuǎn)債、股票等多種收益。

　　關(guān)于資產(chǎn)配置策略及各類資產(chǎn)當(dāng)前的估值性價比，劉琦表示：當(dāng)前宏觀環(huán)境有很強的結(jié)構(gòu)性屬性，尤其是中國宏觀與全球AI、出口等因素深度綁定。債券預(yù)期盈虧比中等；可轉(zhuǎn)債短期偏謹慎，適合做階段性投資；權(quán)益方面重視AI互聯(lián)網(wǎng)、先進制造、周期、消費、高股息等領(lǐng)域核心公司的投資機會。大類資產(chǎn)配置將結(jié)合市場情況、回撤等風(fēng)險預(yù)算及客戶需求，動態(tài)調(diào)節(jié)配置，積極尋找增厚收益的機會。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：興證全球基金劉琦：用“固收+”提供“平穩(wěn)登山”的投資體驗)

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