長(zhǎng)城基金陳子揚(yáng)：A股近期波動(dòng)是正常調(diào)整 看好黃金、化工等板塊

　　央廣網(wǎng)北京1月30日消息1月30日，A股三大指數(shù)收盤(pán)漲跌不一，滬指、深成指小幅調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%。盤(pán)面上，貴金屬、基本金屬概念股集體回調(diào)，逾30只個(gè)股跌停；算力硬件股盤(pán)中拉升，CPO方向領(lǐng)漲；農(nóng)業(yè)股、煤炭股逆勢(shì)走強(qiáng)。如何看待當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)？后續(xù)行情如何展望？央廣財(cái)經(jīng)記者就此采訪了長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理陳子揚(yáng)。

　　陳子揚(yáng)指出，A股近期的波動(dòng)基本是快速上漲之后的正常調(diào)整，前期的上漲既有市場(chǎng)對(duì)盈利預(yù)期的變化，也有主題驅(qū)動(dòng)的成分，短期來(lái)看，部分行業(yè)方向若業(yè)績(jī)與估值不匹配就可能會(huì)進(jìn)入休整狀態(tài)。全年來(lái)看，陳子揚(yáng)維持樂(lè)觀判斷：“今年是‘十五五’開(kāi)局之年，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，面對(duì)外部沖擊我們也有更多的經(jīng)驗(yàn)和底氣。跟去年的結(jié)構(gòu)性行情不同，今年市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)更加趨向均衡化?！?/p>

　　對(duì)于周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，陳子揚(yáng)表示，今年的思路之一，是在周期板塊中尋找相對(duì)估值洼地的機(jī)會(huì)，他對(duì)于銅、鋁持階段性偏謹(jǐn)慎態(tài)度，但是對(duì)于黃金、小金屬偏樂(lè)觀。“預(yù)計(jì)今年美國(guó)可能還會(huì)繼續(xù)降息，在相對(duì)動(dòng)蕩的地緣環(huán)境中各國(guó)央行還在繼續(xù)購(gòu)金，驅(qū)動(dòng)黃金上漲的動(dòng)力還在?！?/p>

　　談及白銀價(jià)格，陳子揚(yáng)認(rèn)為，由于市場(chǎng)規(guī)模偏小，在流動(dòng)性寬松的狀態(tài)下，白銀比較容易出現(xiàn)逼倉(cāng)行為。從歷史上的金銀比來(lái)看，現(xiàn)在金銀比已處于相對(duì)低的位置，但是從短周期的角度落看，低庫(kù)存的問(wèn)題并未得到解決，并且流動(dòng)性比較寬松，所以當(dāng)下環(huán)境對(duì)白銀價(jià)格上漲比較有利。

　　除有色外，周期板塊內(nèi)部，陳子揚(yáng)比較看好化工板塊。他認(rèn)為，一方面，從大的板塊屬性來(lái)講，有色板塊在去年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了接近翻倍的漲幅，機(jī)構(gòu)配置比例也處于相對(duì)高位。另一方面，化工板塊當(dāng)前的估值分位數(shù)處于較低水平，盈利預(yù)期也在逐漸修復(fù)，這是我們今年重點(diǎn)關(guān)注的方向之一。

　　“化工行業(yè)目前資本開(kāi)支下降，新產(chǎn)能投放接近尾聲，‘反內(nèi)卷’背景下，未來(lái)化工項(xiàng)目在環(huán)保、能耗等方面的進(jìn)入門(mén)檻會(huì)越來(lái)越高，從全球范圍看，得益于我國(guó)獨(dú)有的齊全、高效、具備成本優(yōu)勢(shì)的化工產(chǎn)業(yè)部門(mén)，未來(lái)盈利一旦回升，化工資產(chǎn)將有望得到重估?！标愖訐P(yáng)說(shuō)。

（文章來(lái)源：央廣財(cái)經(jīng)）

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