明日登記 瀘州老窖分紅20億元

　　在白酒行業(yè)深度調(diào)整的背景下，頭部酒企密集大手筆分紅，引發(fā)市場關(guān)注。

　　1月29日，瀘州老窖將迎來約20億元中期分紅的股權(quán)登記日，除權(quán)除息日為1月30日。根據(jù)公司2025年中期分配方案，將以總股本14.72億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利13.58元（含稅）。

　　這并非個案。近期，貴州茅臺、五糧液已實(shí)施完成2025年中期分紅方案。中國酒業(yè)獨(dú)立評論人肖竹青認(rèn)為，這不僅能提振市場信心、穩(wěn)定股價，也起到了行業(yè)龍頭示范效應(yīng)，帶動更多績優(yōu)公司把利潤分給投資者。

年分紅不低于85億元

　　根據(jù)瀘州老窖2025年4月發(fā)布《2024-2026年度股東分紅回報規(guī)劃》，2024-2026年度，公司每年度現(xiàn)金分紅總額占當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤的比例分別不低于65%、70%、75%，且均不低于85億元。原則上公司每年度可以進(jìn)行兩次現(xiàn)金分紅。

　　2024年，瀘州老窖已實(shí)施兩次分紅：三季報分紅每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利13.58元（含稅），合計約20億元；年度分紅每10股派45.92元（含稅），合計67.59億元。全年累計派發(fā)現(xiàn)金紅利達(dá)87.59億元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自上市以來，瀘州老窖已實(shí)施31次現(xiàn)金分紅，累計金額達(dá)540.58億元，是股權(quán)再融資總額的13倍，累計分紅率高達(dá)56.71%。

　　2025年前三季度，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入231.27億元，同比下降4.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤107.62億元，同比下滑7.17%。在白酒市場整體承壓的背景下，瀘州老窖等頭部白酒上市公司業(yè)績下滑幅度明顯小于行業(yè)整體。

　　近期，多家白酒上市公司發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告稱，當(dāng)前白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，行業(yè)競爭格局發(fā)生深刻變革，存量競爭博弈加劇，導(dǎo)致2025年行業(yè)持續(xù)低迷。

“茅五瀘”分紅規(guī)劃亮眼

　　近年來，“茅五瀘”等頭部白酒企業(yè)相繼公布分紅規(guī)劃。

　　2024-2026年度，貴州茅臺每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤的75%，每年度的現(xiàn)金分紅分兩次（年度和中期分紅）實(shí)施。

　　五糧液則是每年度現(xiàn)金分紅總額占當(dāng)年歸母凈利潤的比例不低于70%，且不低于200億元（含稅）；公司每年度的現(xiàn)金分紅可分一次或多次（即年度分紅、中期分紅、特殊分紅）實(shí)施。

　　2025年中期，貴州茅臺和五糧液分別派發(fā)現(xiàn)金紅利300億元和100億元。

　　此外，多家酒企還積極回購增持。貴州茅臺已推出兩輪“注銷式回購”：首次回購耗資約60億元完成；截至2025年末，第二輪已回購87059股，支付總金額1.2億元，計劃回購金額不低于15億元且不超過30億元。

　　此外，控股股東茅臺集團(tuán)于2025年12月26日完成增持計劃，累計增持公司股份207.13萬股，占公司總股本的0.17%，增持金額達(dá)30億元。

　　不過，業(yè)績波動會影響分紅計劃。洋河股份于1月23日晚間發(fā)布的《現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃（2025年度-2027年度）》顯示，公司每年度現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤的100%。此前，公司表示，2024年-2026年的現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤的70%且不低于70億元。

白酒股成為高股息資產(chǎn)

　　曾以成長性著稱的白酒板塊，正悄然步入“高股息”資產(chǎn)行列。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，中證白酒指數(shù)最新股息率達(dá)4.08%，與中證銀行指數(shù)的4.49%已相差無幾。

　　歷史上，剔除一些成分股調(diào)整和權(quán)重股財報更新所產(chǎn)生的突刺數(shù)據(jù)點(diǎn)來看，中證銀行指數(shù)的股息率，大多數(shù)時間都在4%以上。

　　歷史上，白酒股息率長期低于2%，遠(yuǎn)低于銀行、電力等傳統(tǒng)高股息行業(yè)。但近兩年來，隨著分紅加碼、股價下跌，白酒股息率持續(xù)攀升，甚至部分時段超過了銀行。

　　目前，五糧液以5.69%的股息率位居白酒板塊首位，口子窖、洋河股份緊隨其后，股息率分別為4.58%和4.26%，瀘州老窖、古井貢酒股息率也均超過4%。

　　顯然，在行業(yè)整體承壓、存量競爭加劇的背景下，高分紅已成為白酒企業(yè)維系投資者關(guān)系、彰顯財務(wù)韌性的重要手段。

　　在市場人士看來，隨著“茅五瀘”等龍頭酒企持續(xù)兌現(xiàn)回報承諾，白酒板塊的投資邏輯正從“高增長”向“穩(wěn)收益+高分紅”轉(zhuǎn)變。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：明日登記，瀘州老窖分紅20億元)

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