安聯(lián)基金程彧：中國股票的估值重估趨勢不會改變

　　上證報中國證券網(wǎng)訊（記者王彭）當源自歐洲的百年金融品牌安聯(lián)與中國A股市場深度交融，一場關于規(guī)則化主動管理與本土化投研實踐的探索正迎來亮眼答卷。自2024年獲批展業(yè)以來，安聯(lián)基金不僅傳承了安聯(lián)集團的百年積淀，更依托精準的投研布局，在A股市場實現(xiàn)快速突破。旗下首只權益產品安聯(lián)中國精選A在2025年取得65.83%的業(yè)績回報，以實績印證了海外成熟流程體系與本土化投研團隊結合所帶來的有效實踐。

　　安聯(lián)基金研究總監(jiān)兼安聯(lián)中國精選基金經理程彧作為深耕中國資本市場的投資老將，既深諳海外資管規(guī)則，又精準把握A股市場特性，其搭建的投研團隊具備獨立判斷能力，始終聚焦企業(yè)盈利的核心邏輯。

　　程彧表示，公司投研團隊會先對企業(yè)凈資產收益率（ROE）進行深度拆解，再完成未來三年盈利預測，通過精準測算挖掘被市場低估的標的。2025年，其在AI和機器人領域斬獲高額阿爾法收益，核心便在于團隊對相關企業(yè)的盈利預測大幅超出市場一致預期，且最終全部兌現(xiàn)，印證了其盈利判斷能力的精準性。

　　從投研體系搭建到實際操作落地，安聯(lián)基金始終將風險管理貫穿全程，建立了嚴格的投資規(guī)則，包括明確的個股目標價機制、交易擁擠度監(jiān)測等，通過有紀律的風險預算框架把控投資節(jié)奏。這種“追求風險調整后超額收益”的理念，與母公司安聯(lián)投資的全球投研標準一脈相承，也適配了A股市場風格輪動快、政策影響深的特性。

　　展望2026年市場，程彧認為，中國股票的re-rating（估值重估）趨勢不會改變，仍將保持向上態(tài)勢。從投資方向上，安聯(lián)基金將繼續(xù)看好科技+紅利的杠鈴策略。

　　“中國經濟未來發(fā)展的核心驅動力是科技創(chuàng)新，需要通過自下而上選股去偽存真，找到能真正重估的優(yōu)質科技資產。紅利資產也能作為市場的‘穩(wěn)定器’，在美聯(lián)儲降息周期下，港股紅利資產的重估空間大概率將超過A股?！背虖Q。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標題：安聯(lián)基金程彧：中國股票的估值重估趨勢不會改變)

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