FOF業(yè)績誰執(zhí)牛耳 重倉資源品種成“勝負手”

　　以資產(chǎn)配置和基金投資為看家本領(lǐng)的基金中基金（FOF）被許多投資者稱為“專業(yè)基民”。近日，隨著公募基金2025年四季報披露完畢，公募FOF的最新持倉動向浮出水面。

　　值得注意的是，華安黃金ETF在2025年的前三個季度一直是獲FOF重倉數(shù)量最多的基金。到了2025年四季度末，這一“王冠”由海富通中證短融ETF承接。此外，鵬揚中債-30年期國債ETF、平安中債-中高等級公司債利差因子ETF、富國中債7-10年政策性金融債ETF（511520）等債券型ETF獲FOF重倉的數(shù)量也名列前茅。

　　有基金經(jīng)理表示，展望2026年一季度的權(quán)益市場，流動性寬松疊加業(yè)績改善預(yù)期催化，提供了相對有利的宏觀環(huán)境，A股仍是機會大于風險。團隊將會持續(xù)跟蹤各類資產(chǎn)，做好多資產(chǎn)、多策略配置，力爭實現(xiàn)長期相對穩(wěn)健的收益，給投資者帶來更好的持有體驗。

　　債券ETF成“壓艙石”

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年四季度末，海富通中證短融ETF成為全市場獲FOF重倉數(shù)量最多的基金，共計獲119只FOF重倉持有，持倉市值共計59.80億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，除了海富通中證短融ETF，在2025年四季度末獲FOF重倉數(shù)量最多的前十只基金中，還有鵬揚中債-30年期國債ETF、平安中債-中高等級公司債利差因子ETF、海富通上證城投債ETF、富國中債7-10年政策性金融債ETF、博時上證30年期國債ETF等多只債券ETF。

　　對比2025年三季度末，華安黃金ETF在2025年四季度末獲FOF重倉的數(shù)量有所減少。從持倉變動上看，F(xiàn)OF整體對華安黃金ETF的持有份額亦在2025年四季度有所下滑。

　　但值得注意的是，多只黃金股ETF被越來越多的FOF所青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，對比2025年三季度末，F(xiàn)OF在2025年四季度對永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF的持有份數(shù)增長了超5000萬份，對華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF的持有份數(shù)增長了超2400萬份，對國泰中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF的持有份數(shù)增長了超1900萬份。

　　資源類基金受青睞

　　復(fù)盤2025年四季度FOF的整體表現(xiàn)，中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，多只在這一時間段業(yè)績表現(xiàn)出色的FOF對黃金、有色、周期等主題的基金進行了重點布局。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度，中信建投睿選6個月持有混合（FOF）區(qū)間漲幅居FOF市場首位，達6.41%。公開資料顯示，截至2025年四季度末，該FOF重倉了華安黃金ETF、博時黃金ETF、國泰黃金ETF、景順長城周期優(yōu)選混合C、嘉實標普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF（QDII）、前海開源金銀珠寶混合C、萬家中證工業(yè)有色金屬主題ETF等重倉資源賽道的基金產(chǎn)品。

　　無獨有偶，另一只2025年四季度漲幅靠前的FOF——易方達優(yōu)勢回報混合（FOF-LOF）在2025年四季度末亦重倉了易方達資源行業(yè)混合、嘉實中證稀有金屬主題ETF、嘉實中證稀有金屬主題ETF等多只資源類基金。

　　此外，在2025年三季度末，南方中證申萬有色金屬ETF還是上銀恒睿養(yǎng)老目標日期2045三年持有混合發(fā)起式（FOF）的第六大重倉基金，到了2025年四季度末，該ETF就躍升為第一大重倉基金。同時，萬家中證工業(yè)有色金屬主題ETF也成為了該FOF的第二大重倉基金。

　　基金經(jīng)理追求確定性

　　國泰行業(yè)輪動股票型基金中基金（FOF-LOF）基金經(jīng)理曾輝表示，對股市走勢較為樂觀，上半年或高位小幅震蕩，下半年有望再上新臺階，市場風格傾向于價值和藍籌，其代表是資源上游品種。

　　在策略方面，渤海匯金優(yōu)選進取6個月持有混合發(fā)起（FOF）基金經(jīng)理葉萌表示，將繼續(xù)保持“啞鈴與再平衡”策略：對前期漲幅較大的資產(chǎn)及時獲利了結(jié)，鎖定收益；重點布局受益于人工智能時代下，需求爆發(fā)帶動的半導(dǎo)體、芯片等科技資產(chǎn)，為同時兼顧組合波動下的投資體驗，繼續(xù)堅守部分高股息紅利類資產(chǎn)以應(yīng)對科技板塊細分領(lǐng)域輪動所帶來的波動。

　　談及2026年一季度的布局思路，曾輝表示，更加傾向于確定性相對較高的行業(yè)：繼續(xù)看好金銀價格大漲之后的金銀股乃至有色股的補漲潛力，同時看好長期格局向好且短期調(diào)整到位的稀土行業(yè)，前期超跌且近期反轉(zhuǎn)的旅游（包含航空和免稅等）行業(yè)也值得關(guān)注。

　　展望后市，葉萌認為，全球流動性寬松與地緣博弈交織的宏觀環(huán)境未變，將延續(xù)“三主線疊加一緩沖”的資產(chǎn)配置框架：主線一是港股市場的互聯(lián)網(wǎng)龍頭與金融品種；主線二是A股中的新質(zhì)生產(chǎn)力（半導(dǎo)體、大模型應(yīng)用、人形機器人等AI產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)）與高股息紅利品種；主線三是美股中的科技前沿品種；黃金則作為核心緩沖資產(chǎn)，以應(yīng)對地緣沖突等事件。戰(zhàn)術(shù)層面，團隊還將通過定期再平衡動態(tài)調(diào)整各類資產(chǎn)敞口，并預(yù)留部分現(xiàn)金儲備以捕捉突發(fā)波動中的逆向機會。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：FOF業(yè)績誰執(zhí)牛耳 重倉資源品種成“勝負手”)

(責任編輯：10)