段永平談茅臺：當(dāng)前股價(jià)“真的不貴”

　　開年以來，貴州茅臺震蕩下行，近日股價(jià)更是創(chuàng)下2024年10月以來的新低。

　　關(guān)鍵時(shí)刻，知名投資人段永平再度發(fā)聲。他直言，拉長時(shí)間看當(dāng)前股價(jià)“真的不貴”。但從公募基金對白酒板塊的最新配置情況看，倉位已低于4%，處于相對底部。

　　段永平頻發(fā)聲

　　開年以來，貴州茅臺開始在i茅臺App直銷飛天茅臺酒，備受市場矚目。段永平非?？春迷撆e措。

　　段永平表示，i茅臺至少基本解決了兩個(gè)問題：一是解決了假酒問題，這個(gè)釋放的購買力是難以想象的；二是價(jià)格高企問題，這個(gè)釋放的購買力也是巨大的。

　　有網(wǎng)友向段永平提問：“投資時(shí)會(huì)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢嗎？”段永平表示，主要看公司本身。好公司雖然也會(huì)受到大環(huán)境影響，但因?yàn)楹霉敬蠖啾容^健康，往往受到的影響相對要小，回來的時(shí)候也經(jīng)常是更快的。就茅臺而言，一段時(shí)間內(nèi)，茅臺的銷售肯定是會(huì)受到房地產(chǎn)行業(yè)等因素影響，但長期來講i茅臺很可能解決了在哪里能買到真茅臺的問題，似乎打開了普通老百姓消費(fèi)的口子。

　　他也談及了對投資茅臺的看法?！皩τ谙肟恐I個(gè)票馬上就漲，速賺一票的人來說，茅臺很可能不合適，因?yàn)闆]人知道茅臺最后會(huì)掉到哪里。但10年后來看，今天的茅臺是真的不貴。”

　　不過，面對網(wǎng)友“梭哈茅臺”的評論，段永平回復(fù)得非常直接：“茅臺一時(shí)半會(huì)兒也許不會(huì)‘反彈’，你這種梭哈心態(tài)很可能會(huì)難受很久的?！?/p>

　　在被問及貴州茅臺股價(jià)是否會(huì)跌到1200元時(shí)，段永平直言：“什么都有可能的，但真到1200的時(shí)候，你大概率也是不會(huì)買的?！?/p>

　　值得注意的是，段永平曾曬出賬戶。具體來看，該賬戶目前持有4萬股茅臺。同時(shí)，段永平計(jì)劃以1365元的價(jià)格再買入2萬股茅臺。不過，后來該帖子被段永平自己刪除。

　　從貴州茅臺最新股價(jià)來看，截至1月27日收盤，貴州茅臺股價(jià)為1343.01元/股。

　　公募白酒倉位低于4%

　　除了段永平以外，部分知名基金經(jīng)理依然看好貴州茅臺。

　　以張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合基金為例，截至2025年底，貴州茅臺位列該基金第二大重倉股，基金持股市值占基金凈值比例達(dá)到9.9%，接近于公募單只個(gè)股的持股比例上限。

　　不過，從整體來看，截至2025年底，貴州茅臺位列公募基金第九大重倉股，基金持股數(shù)量為1919.97萬股，較2025年三季度末的1964.84萬股有所下降。

　　從公募在白酒板塊的配置比例來看，據(jù)西部證券測算，當(dāng)前白酒基金持倉從2020年高點(diǎn)的16%下降到當(dāng)前的3.93%，處于歷史23.4%分位水平，已經(jīng)低于第二輪（2009年）和第四輪（2019年）白酒周期啟動(dòng)時(shí)的公募倉位水平，新一輪周期啟動(dòng)的籌碼條件已基本滿足。

　　談及對白酒板塊的看法，基金經(jīng)理間分歧顯現(xiàn)。嘉實(shí)價(jià)值成長混合基金經(jīng)理劉杰在基金四季報(bào)中表示，尋找機(jī)會(huì)增加白酒的持倉。短期白酒基本面的確一般，但行業(yè)盈利模式較好、分紅比例高，行業(yè)進(jìn)一步下行的空間有限，后續(xù)擇機(jī)增加配置。

　　“白酒行業(yè)長期競爭格局清晰且擁有深厚的品牌壁壘。隨著上市公司業(yè)績逐季確認(rèn)，板塊基本面有望迎來邊際改善。在跟蹤中證白酒指數(shù)的基礎(chǔ)上，我們將重點(diǎn)關(guān)注具備更強(qiáng)成長彈性的次高端及區(qū)域龍頭酒企?！遍L信消費(fèi)精選行業(yè)量化股票經(jīng)理袁婕表示。

　　諾安積極配置混合經(jīng)理劉鑫則采取減持操作?！霸诰唧w投資決策中，加強(qiáng)了個(gè)股投資景氣度的權(quán)重考量。去年四季度，考慮到白酒頭部公司批價(jià)的快速回落以及業(yè)績預(yù)期不明朗等短期問題，對相關(guān)標(biāo)的進(jìn)行了階段性減倉?！?/p>

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（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：段永平談茅臺：當(dāng)前股價(jià)“真的不貴”)

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