上證早知道｜芯片漲價 最高80%；頭部券商業(yè)績預(yù)告 凈利暴增115%

　　今日提示

　　·1月28日國新辦舉行發(fā)布會，介紹2025年國資央企高質(zhì)量發(fā)展情況。

　　·生態(tài)環(huán)境部1月28日將舉行例行新聞發(fā)布會。

　　·鳴鳴很忙1月28日在港交所掛牌上市，將成港股“量販零食第一股”。

　　·日本央行公布12月貨幣政策會議紀(jì)要。

　　上證精選

　　·央行27日發(fā)布2025年四季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額271.91萬億元，同比增長6.4%，全年人民幣貸款增加16.27萬億元。同日，央行發(fā)布2025年四季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，住戶消費(fèi)貸款及經(jīng)營貸款保持增長。2025年四季度末，本外幣住戶貸款余額83.28萬億元，同比增長0.5%，全年增加4412億元。

　　·新修訂的《中華人民共和國藥品管理法實(shí)施條例》公布，將于5月15日正式施行。據(jù)國家藥監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，這次修訂是《條例》施行23年來的首次全面修訂。據(jù)介紹，與23年前相比，我國藥品研制、生產(chǎn)、流通、使用各環(huán)節(jié)都發(fā)生巨大變化，法律法規(guī)制度也需要順應(yīng)變化，修訂完善。

　　·1月27日，國家外匯管理局海南省分局就《國家外匯管理局海南省分局關(guān)于在海南自由貿(mào)易港開展資本項(xiàng)目結(jié)匯及NRA賬戶退匯兩項(xiàng)便利化政策的通知》公開征求意見。《通知》提出，在海南自由貿(mào)易港進(jìn)一步便利資本項(xiàng)目結(jié)匯資金使用，非金融企業(yè)資本金、外債項(xiàng)下外匯收入及其結(jié)匯所得人民幣資金在遵循真實(shí)原則情況下，可用于非關(guān)聯(lián)企業(yè)借款。同時，在海南自由貿(mào)易港優(yōu)化外匯NRA賬戶退匯資金流程。

　　·市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局一級巡視員楊洪豐27日表示，下一步，市場監(jiān)管部門將扎實(shí)做好新反不正當(dāng)競爭法的貫徹實(shí)施，對各類不正當(dāng)競爭行為依法予以查處，對擾亂公平競爭秩序的違法行為堅(jiān)決進(jìn)行打擊，更好維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，營造更加公平競爭的市場環(huán)境。

　　·國家疾控局27日表示，本次印度暴發(fā)的尼帕病毒病疫情，主要發(fā)生在西孟加拉邦，與我國沒有領(lǐng)土接壤。綜合研判，此次印度尼帕病毒病疫情對我國產(chǎn)生的影響相對較小。目前，我國尚未發(fā)現(xiàn)尼帕病毒病病例。但也存在一定境外輸入風(fēng)險(xiǎn)，需加強(qiáng)防范。

　　·上期所發(fā)布公告，上海期貨交易所發(fā)現(xiàn)3組18名客戶在錫、白銀期貨品種交易中涉嫌未申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系，根據(jù)《上海期貨交易所交易規(guī)則》《上海期貨交易所實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，決定對上述客戶在錫、白銀期貨品種上采取限制開倉1個月以及限制出金的監(jiān)管措施。

　　上證聚焦

　　○芯片頭部企業(yè)發(fā)出漲價函產(chǎn)業(yè)鏈面臨結(jié)構(gòu)性機(jī)會

　　上證報(bào)從產(chǎn)業(yè)鏈獲悉，國科微已對客戶發(fā)出漲價函，宣布自1月起對合封512Mb的KGD（已知合格芯片）產(chǎn)品漲價40%，對合封1Gb的KGD產(chǎn)品漲價60%，對合封2Gb的KGD漲價80%，對外掛DDR的產(chǎn)品價格另行通知。

　　東海證券認(rèn)為，受益于AI浪潮，國內(nèi)相關(guān)A股標(biāo)的預(yù)估2025全年業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長。當(dāng)前電子行業(yè)需求持續(xù)復(fù)蘇，供給有效出清，存儲芯片價格上漲，我國國產(chǎn)化力度超預(yù)期。建議關(guān)注AI算力、AIOT、半導(dǎo)體設(shè)備、關(guān)鍵零部件和存儲漲價等結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　公司方面，瑞芯微主業(yè)為智能應(yīng)用處理器SoC及周邊配套芯片的設(shè)計(jì)、研發(fā)與銷售。星宸科技在全球安防視覺AI SoC芯片市場占有率領(lǐng)先，同時積極拓展智能車載業(yè)務(wù)。

　　產(chǎn)業(yè)情報(bào)

　　○美國天然氣價格創(chuàng)三年新高需求支撐油價底部

　　大規(guī)模冬季風(fēng)暴引發(fā)美國天然氣價格飆漲，創(chuàng)三年來最高。2月交割的亨利港天然氣期貨價格26日一度暴漲至每百萬英熱單位7.43美元，自1月16日以來上漲140%。據(jù)26日相關(guān)消息，上周末，美國東北部多個州的現(xiàn)貨天然氣價格漲至每百萬英熱單位50至100美元，26日現(xiàn)貨天然氣交易價格更是高達(dá)約150美元。23日以來，冬季風(fēng)暴橫掃美國大部分地區(qū)，帶來大范圍降雪、雨夾雪和低溫天氣。美國媒體26日報(bào)道，這場暴風(fēng)雪已在多個州總共造成30人死亡。

　　中銀證券認(rèn)為，短期內(nèi)國際油價面臨關(guān)稅政策與OPEC+增產(chǎn)的壓力，但地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價、OPEC+的干預(yù)能力以及全球需求韌性有望支撐油價底部；另一方面，宏觀層面的不確定性或?qū)⒓哟笥蛢r的波動水平。

　　公司方面，新天然氣是具備自有氣源的綜合能源供應(yīng)商和服務(wù)商。首華燃?xì)?/a>主要從事天然氣的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售等。

　　○DeepSeek發(fā)布OCR新模型 AI應(yīng)用加速落地

　　1月27日，DeepSeek正式發(fā)布新一代文檔識別模型DeepSeek-OCR 2。該模型核心升級在于自研視覺編碼器DeepEncoder V2，通過雙向與因果注意力協(xié)同實(shí)現(xiàn)視覺token動態(tài)語義重排，更貼近人類閱讀邏輯。

　　研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2025年底到2026年初，AI應(yīng)用已經(jīng)呈現(xiàn)加速落地趨勢，從Meta收購Manus、蘋果與谷歌的合作、阿里高調(diào)進(jìn)軍AI云市場和阿里生態(tài)接入千問app，這一趨勢將在2026年持續(xù)深入?？紤]到DeepSeek的V4有望在2月推出，且性能領(lǐng)先，有望給海外封閉模型廠商帶來較大盈利壓力，進(jìn)而深刻改變?nèi)駻I市場競爭格局和產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

　　公司方面，浙大網(wǎng)新旗下子公司華通一直堅(jiān)定地在數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行深入探索，實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)要素空間服務(wù)的重大迭代升級，正式上線備受業(yè)界關(guān)注的DeepSeek大模型服務(wù)。漢得信息在自主PaaS平臺H-ZERO之上，基于DeepSeek-Coder模型和H-ZERO平臺的源碼訓(xùn)練代碼大模型，為企業(yè)加持代碼智能輔助能力。

　　公司新聞

　　○國泰海通預(yù)計(jì)公司2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤275.33億元到280.06億元，同比增加111%到115%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤210.53億元到215.16億元，同比增加69%到73%。

　　○申萬宏源預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為91億元-101億元，比上年同期增長74.64%-93.83%。全資子公司申萬宏源證券歸屬于母公司凈利潤預(yù)計(jì)為99億元-109億元，比上年同期增長60.29%-76.48%。

　　○紅塔證券預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤12.15億元，與上年同期相比將增加4.51億元，同比增長59.05%。

　　○寧波富邦預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為5000萬元至7000萬元，同比增長3099.59%至4379.43%。

　　○金馬游樂預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為6700萬元至8600萬元，比上年同期增長811.17%至1069.56%。

　　○華圖山鼎預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.8億元至4.2億元，比上年同期增長428.38%至692.57%。

　　○南都物業(yè)預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9000萬元到1.15億元，同比增加310.86%到424.99%。

　　○北新路橋與新疆宏遠(yuǎn)建設(shè)集團(tuán)有限公司、四川省公路規(guī)劃勘察設(shè)計(jì)研究院有限公司組成的聯(lián)合體，中標(biāo)霍爾果斯市－伊寧新機(jī)場－可克達(dá)拉市－伊寧公路項(xiàng)目(設(shè)計(jì)施工總承包)，中標(biāo)金額為12.21億元，項(xiàng)目工期為1096天。

　　○新美星預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤1.18億元至1.38億元，同比增長160.76%至204.96%。

　　○飛南資源預(yù)計(jì)2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.60億元至3.30億元，比上年同期增長102.51%至157.03%。

　　資金觀潮

　　○公募加大港股布局力度今年以來上報(bào)26只基金

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至1月27日，有26只港股主題基金上報(bào)。部分基金公司更是上報(bào)多只新品。其中，廣發(fā)基金上報(bào)了5只港股主題基金，富國基金也上報(bào)了3只港股主題基金。從產(chǎn)品投向看，主要聚焦港股科技、醫(yī)藥、周期板塊，包括富國港股通科技混合基金、富國恒生科技指數(shù)基金等。

　　從資金流向看，大量資金借道ETF南下布局，進(jìn)入2026年以來，截至1月26日，港股主題ETF凈流入達(dá)到298.51億元。隨著資金的持續(xù)涌入，富國港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF份額突破千億份，這是首只份額突破千億份的港股主題ETF。

　　平安港股通成長精選混合基金經(jīng)理丁琳認(rèn)為，港股市場在多重因素驅(qū)動下展現(xiàn)出較大的增長潛力。盡管全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨不確定性，但港股市場有望受益于全球資金的流入和中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步恢復(fù)。政策層面，中國持續(xù)推動科技創(chuàng)新和消費(fèi)升級，為港股中的成長型行業(yè)提供了強(qiáng)勁的政策支持。此外，美聯(lián)儲可能的降息周期將降低企業(yè)的融資成本，進(jìn)一步利好成長股的估值修復(fù)。

　　○機(jī)構(gòu)席位凈買入宏景科技

　　1月27日交易公開信息顯示，機(jī)構(gòu)席位凈買入宏景科技2.3億元，占總成交的8.3%。

　　國聯(lián)民生認(rèn)為，公司作為互聯(lián)網(wǎng)大廠云出海先鋒，憑借其算力調(diào)優(yōu)、組網(wǎng)技術(shù)與供應(yīng)鏈整合能力，成為大廠云出海生態(tài)的關(guān)鍵合作伙伴，并在東盟等重點(diǎn)市場取得項(xiàng)目突破，已經(jīng)展現(xiàn)出顯著卡位優(yōu)勢，有望持續(xù)受益于互聯(lián)網(wǎng)大廠云出海進(jìn)程。

　　○機(jī)構(gòu)席位凈買入澄天偉業(yè)

　　1月27日交易公開信息顯示，機(jī)構(gòu)席位凈買入澄天偉業(yè)5242.40萬元，占總成交的11.40%。

　　澄天偉業(yè)近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，公司自2019年投資寧波澄天專用芯片的封裝項(xiàng)目后，逐步切入功率半導(dǎo)體封裝材料領(lǐng)域，并基于在高導(dǎo)熱金屬材料、蝕刻、電鍍、釬焊等工藝方面的積累，自然延伸至液冷散熱賽道。液冷市場規(guī)模較大，雖然目前公司這塊營收占比較低，但隨客戶量產(chǎn)導(dǎo)入，預(yù)計(jì)快速增長，有望成為重要收入來源。

　　○1月27日交易公開信息顯示，機(jī)構(gòu)席位凈買入曉程科技、協(xié)鑫集成、招金黃金、斯迪克、翔鷺鎢業(yè)、宏景科技等公司。

　　機(jī)構(gòu)調(diào)研

　　○冰輪環(huán)境旗下頓漢布什為數(shù)據(jù)中心提供液冷及冷水機(jī)組，磁懸浮離心機(jī)占比提升，海外基地?cái)U(kuò)產(chǎn)；核電領(lǐng)域服務(wù)紅沿河、寧德等電站，中標(biāo)浮動小型堆；熱能管理板塊擁有吸收式換熱技術(shù)；聯(lián)營公司現(xiàn)代冰輪重工HRSG產(chǎn)品2025年?duì)I收約10億元；氦氣壓縮機(jī)填補(bǔ)國內(nèi)空白；溴化鋰制冷機(jī)實(shí)現(xiàn)AIDC燃?xì)?/a>輪機(jī)余熱制冷聯(lián)供。

　　○順灝股份以1.1億元參股太空數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商軌道辰光19.3%股權(quán)，增資后持股比例將達(dá)28.68%；標(biāo)的專注晨昏軌道算力衛(wèi)星組網(wǎng)，利用空間太陽能與宇宙極寒背景輻射實(shí)現(xiàn)7*24小時“天數(shù)天算”；首顆試驗(yàn)星“辰光一號”已完成研制，發(fā)射時間待定。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：上證早知道｜芯片漲價，最高80%；頭部券商業(yè)績預(yù)告，凈利暴增115%)

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