規(guī)模破局之道曝光！這類基金正改變打法，增強(qiáng)進(jìn)攻性……

　　強(qiáng)化產(chǎn)品進(jìn)攻性、走賽道化布局路線，已成為基金保障合同存續(xù)、實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)容的關(guān)鍵路徑。

　　在賽道化策略驗(yàn)證業(yè)績(jī)與規(guī)模雙贏后，同類產(chǎn)品的逆襲經(jīng)驗(yàn)已在行業(yè)內(nèi)成為教科書(shū)，吸引不少小微基金主動(dòng)摒棄均衡打法，聚焦單一高景氣賽道提升凈值彈性，開(kāi)啟業(yè)績(jī)突圍與規(guī)模躍升雙主線，剛剛披露完畢的公募四季報(bào)顯示，一批小微基金在較短時(shí)間內(nèi)從千萬(wàn)元規(guī)模飆升到10億元甚至100億元，數(shù)百倍的規(guī)模崛起背后正是產(chǎn)品風(fēng)格的進(jìn)攻性特征。

　　小微基金舍均衡做減法重進(jìn)攻

　　公募正推動(dòng)小微產(chǎn)品的基金經(jīng)理做減法、深耕緊盯一兩個(gè)賽道，而不是廣泛涉足多個(gè)行業(yè)。

　　隨著基金賽道化布局的業(yè)績(jī)紅利持續(xù)釋放，正推動(dòng)更多產(chǎn)品主動(dòng)調(diào)整持倉(cāng)邏輯，在見(jiàn)證產(chǎn)品賽道化喜迎業(yè)績(jī)與規(guī)模雙贏局面后，越來(lái)越多的小微產(chǎn)品放棄均衡打法，轉(zhuǎn)而布局行業(yè)打法提升產(chǎn)品風(fēng)格的高彈性。例如，根據(jù)最新披露的2025年四季報(bào)持倉(cāng)，融通明銳混合基金就在去年末大幅增加凈值風(fēng)格的進(jìn)攻性，該產(chǎn)品此前以個(gè)股精選為主，重倉(cāng)股曾涵蓋各類行業(yè)，整體收益彈性表現(xiàn)平淡。2025年12月末起，該基金啟動(dòng)全面風(fēng)格調(diào)整，前十大重倉(cāng)股全數(shù)聚焦AI+應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈，順利完成從個(gè)股策略到賽道化策略的切換，產(chǎn)品進(jìn)攻性顯著提升，2026年開(kāi)年不足一個(gè)月，收益率已突破37%。

　　此外，長(zhǎng)城消費(fèi)增值基金依托招募說(shuō)明書(shū)中消費(fèi)主題的寬松定義，靈活調(diào)倉(cāng)強(qiáng)化產(chǎn)品進(jìn)攻性。據(jù)2025年四季報(bào)披露，該基金前十大重倉(cāng)股已全部切換為AI醫(yī)療賽道標(biāo)的，凈值彈性同步快速提升，僅2026年1月5日單日凈值漲幅就接近9%，截至1月25日，開(kāi)年收益率達(dá)17.88%，輕松超越2025年全年業(yè)績(jī)。

　　諾安精選回報(bào)基金同樣在2025年末完成風(fēng)格轉(zhuǎn)型，該基金2025年三季度仍維持多行業(yè)均衡布局，重倉(cāng)標(biāo)的覆蓋醫(yī)藥、礦業(yè)、化工、機(jī)械設(shè)備、工業(yè)材料等多個(gè)領(lǐng)域，持倉(cāng)分散度較高；而2025年末四季報(bào)顯示，其前十大重倉(cāng)股已全部集中于軍工賽道，極致的賽道化布局助力產(chǎn)品開(kāi)年后業(yè)績(jī)快速突圍，收益率接近26%，成功躋身業(yè)績(jī)前列。

　　值得一提的是，2025年末從均衡打法轉(zhuǎn)向賽道聚焦的基金中，有相當(dāng)大比例為規(guī)模迷你的小微產(chǎn)品。

　　高彈性風(fēng)格成小微基金破局密碼

　　鮮明且具備高彈性的賽道風(fēng)格，已成為小微基金實(shí)現(xiàn)規(guī)模突圍的核心密碼，2025年多只小微基金憑借這一策略，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與規(guī)模雙重爆發(fā)，完成從行業(yè)尾部到頭部的跨越式成長(zhǎng)。

　　證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者注意到，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金是其中的典型代表，該基金2023年末規(guī)模尚不足1400萬(wàn)元，屬于典型的小微基金；在堅(jiān)持賽道化布局與高彈性運(yùn)作的兩年間，產(chǎn)品業(yè)績(jī)持續(xù)領(lǐng)跑，2025年全年收益率達(dá)143%，亮眼表現(xiàn)吸引資金踴躍申購(gòu)，2025年四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其規(guī)模已突破117億元，兩年內(nèi)規(guī)模增幅超800倍，成功崛起為行業(yè)頭部產(chǎn)品。

　　創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物基金則在更短周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)逆襲，基金經(jīng)理毛丁丁為產(chǎn)品打造了鮮明的賽道化持倉(cāng)特征，精準(zhǔn)錨定港股與美股的生物科技細(xì)分賽道。2025年三季度末，該基金規(guī)模不足4200萬(wàn)元，依托2025年全年88.43%的高收益，資金申購(gòu)熱情持續(xù)升溫，截至2025年四季報(bào)披露，規(guī)模已飆升至9.68億元，三個(gè)月內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)超22倍，達(dá)成業(yè)績(jī)與規(guī)模同步躍升。

　　基金風(fēng)格與規(guī)模的強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，在部分產(chǎn)品的倉(cāng)位調(diào)整中體現(xiàn)得尤為直觀。例如，深圳某大型公募旗下一只類債券型基金，更換股票型選手擔(dān)任基金經(jīng)理后風(fēng)格大變，新任基金經(jīng)理將產(chǎn)品股票倉(cāng)位從0.27%大幅提升至87.33%，進(jìn)攻性顯著增強(qiáng)，規(guī)模也從1188萬(wàn)元猛增至1.98億元；而基金公司后續(xù)調(diào)整產(chǎn)品風(fēng)格，將股票倉(cāng)位再度降至30%以下后，產(chǎn)品規(guī)模再度大幅縮水，2025年四季報(bào)顯示其規(guī)模已不足1800萬(wàn)元，目前約68%資產(chǎn)投向銀行存款與買入返售金融資產(chǎn)，僅持有9只股票。這一變化印證，公募基金資金申購(gòu)行為與產(chǎn)品風(fēng)格高度綁定，進(jìn)攻性突出的產(chǎn)品或更契合當(dāng)前階段投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　明星基金經(jīng)理錨定進(jìn)攻型布局

　　小微產(chǎn)品賽道化的可行邏輯，也在于當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好的進(jìn)攻性。多位明星基金經(jīng)理對(duì)2026年的策略前瞻，進(jìn)一步強(qiáng)化賽道策略的可行性，增加進(jìn)攻提升彈性成為行業(yè)共識(shí)。

　　易方達(dá)全球配置基金經(jīng)理張清華表示，物價(jià)指數(shù)觸底修復(fù)的預(yù)期，既利好企業(yè)盈利信心改善，也將正向提振資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。權(quán)益市場(chǎng)中，資金更傾向集中布局有盈利支撐的板塊，重點(diǎn)看好兩大方向，一是受益于海外資本開(kāi)支擴(kuò)大與盈利上修的AI相關(guān)行業(yè)，二是受益于全球定價(jià)上行的工業(yè)資源品；內(nèi)需相關(guān)的消費(fèi)、地產(chǎn)等行業(yè)則持續(xù)承壓，后續(xù)將聚焦AI科技巨頭加倉(cāng)，同時(shí)減持美債。

　　平安策略先鋒基金經(jīng)理神愛(ài)前判斷，2026年需堅(jiān)定進(jìn)攻性策略，重點(diǎn)把握業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)下的泛科技與泛周期兩條核心投資主線。他指出，科技領(lǐng)域中，全球AI巨頭資本開(kāi)支持續(xù)高增，模型迭代提速，商業(yè)化指標(biāo)保持快速增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)向好，且技術(shù)壁壘難以突破，供應(yīng)鏈格局趨于穩(wěn)定，將持續(xù)支撐產(chǎn)業(yè)鏈盈利上行；同時(shí)2026年國(guó)內(nèi)AI投資有望進(jìn)入加速階段，互聯(lián)網(wǎng)大廠資本開(kāi)支力度加大，中下游應(yīng)用創(chuàng)新提速，有望反向拉動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)。

　　即便是風(fēng)格偏穩(wěn)健的明星基金經(jīng)理，也在悄然調(diào)倉(cāng)提升產(chǎn)品彈性。南方港股創(chuàng)新視野基金經(jīng)理史博認(rèn)為，2026年將持續(xù)看好科技成長(zhǎng)賽道，重點(diǎn)布局科技與AI相關(guān)領(lǐng)域。他表示，港股市場(chǎng)有望在流動(dòng)性改善與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給增加的雙重驅(qū)動(dòng)下延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，科技、醫(yī)療等成長(zhǎng)板塊創(chuàng)新動(dòng)能持續(xù)釋放，疊加政策對(duì)消費(fèi)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的協(xié)同支持，市場(chǎng)配置邏輯將更聚焦基本面改善與技術(shù)突破的共振領(lǐng)域，為賽道化布局提供充足空間。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：規(guī)模破局之道曝光！這類基金正改變打法，增強(qiáng)進(jìn)攻性……)

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