銀行股頑強(qiáng)收紅！農(nóng)業(yè)銀行漲超1%，銀行ETF匯添富(512820)連續(xù)12日吸金超1.3億元！板塊下探至關(guān)鍵支撐？最新PB至0.65倍

　　1月26日，A股市場震蕩，順周期板塊強(qiáng)勢，截至15:00，銀行ETF匯添富（512820）逆勢收漲0.37%，終結(jié)三連陰，資金持續(xù)涌入高股息的銀行板塊，銀行ETF匯添富（512820）已連續(xù)12日吸金超1.3億元。

　　銀行ETF匯添富（512820）標(biāo)的指數(shù)成分股漲跌不一，農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、江蘇銀行等漲超1%，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等回調(diào)。

　　【銀行ETF匯添富（512820）標(biāo)的指數(shù)前十大成分股】

　　近期銀行板塊由于資金流出原因有所回調(diào)，但估值和股息吸引力再度提升。從已發(fā)布的業(yè)績快報(bào)來看，預(yù)計(jì)銀行年度業(yè)績穩(wěn)中向好，營收和利潤增速有望繼續(xù)改善。

　　【基本面視角：盈利能力整體穩(wěn)中向好】

　　中信證券表示，截至1月23日，8家上市銀行披露2025年業(yè)績快報(bào)（未經(jīng)審計(jì)），包含4家股份行、3家城市與1家農(nóng)商行。具體來看：

　　1）業(yè)績分化，盈利能力整體穩(wěn)中向好。8家銀行2025年?duì)I收增速、歸母凈利潤增速與ROE分別在【-0.55%，10.48%】/【0.34%,12.05%】/【6.76%，14.65%】區(qū)間，平均營收與歸母凈利潤同比增速分別為+2.70%/+6.04%，平均ROE達(dá)11.72%，其中各有6/8和5/8家銀行營收與歸母凈利潤增速優(yōu)于前三季度。

　　2）擴(kuò)表策略積極。8家銀行2025年末平均資產(chǎn)增速達(dá)+9.83%，披露數(shù)據(jù)銀行的平均負(fù)債、貸款與存款增速分別達(dá)+9.44%/+10.34%/+9.65%，隱含銀行支持實(shí)體的信用投放力度保持積極。

　　3）資產(chǎn)質(zhì)量平穩(wěn)，撥備應(yīng)對充足。8家銀行2025年末平均不良貸款率0.96%，較上年末改善2bps，且有4/8家銀行不良率同比改善，3/8家不良率同比持平，質(zhì)量維持穩(wěn)中向好趨勢；平均撥備覆蓋率322.93%，較上年末回落19.72ppts，但整體仍維持300%+的夯實(shí)水平。（來源于中信證券20260126《銀行｜基本面預(yù)期穩(wěn)定，夯實(shí)價(jià)值投資底線》）

　　【資金面視角：資金流出給穩(wěn)定回報(bào)型資金帶來配置空間】

　　ETF資金流出，中信證券測算滬深300、上證50與中證銀行在內(nèi)的10個(gè)主要指數(shù)ETF，上周/上上周申贖凈流出資金分別約2792/1566億元，其中分別影響銀行股資金凈流出約251/168億元（測算數(shù)據(jù)與實(shí)際值或有所偏離）。資金流出給穩(wěn)定回報(bào)型資金帶來配置空間，板塊投資性價(jià)比提升。（來源于中信證券20260126《銀行｜基本面預(yù)期穩(wěn)定，夯實(shí)價(jià)值投資底線》）

　　基金持倉仍處于低位，中金公司測算，4Q25銀行股基金倉位為1.86%，較3Q小幅上升0.08ppt，但仍位于低位。倉位回升主要由于板塊市值回升，與基準(zhǔn)指數(shù)相比銀行板塊被基金低配10.2個(gè)百分點(diǎn)，較3Q25低配程度小幅增加0.12ppt。（來源于中金公司20260126《中金 | 銀行估值和倉位到哪兒了？》）

　　【估值面視角：銀行板塊估值和股息吸引力再度提升】

　　近期由于銀行板塊回調(diào)，中證銀行指數(shù)最新市凈率（PB）已至0.65倍，指數(shù)發(fā)布以來分位點(diǎn)25.68%，即低于指數(shù)2013年7月以來74.32%歷史區(qū)間！銀行市凈率處于歷史均值以下1x標(biāo)準(zhǔn)差位置，配置性價(jià)比突出。同時(shí)，銀行ETF匯添富（512820）標(biāo)的指數(shù)股息率最新達(dá)4.5%，遠(yuǎn)超滬深300指數(shù)，高股息風(fēng)格突出。

　　圖表：銀行ETF匯添富（512820）標(biāo)的指數(shù)PB達(dá)0.65x

　　圖表：銀行ETF匯添富（512820）標(biāo)的指數(shù)股息率達(dá)4.5%

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：銀行股頑強(qiáng)收紅！農(nóng)業(yè)銀行漲超1%，銀行ETF匯添富(512820)連續(xù)12日吸金超1.3億元！板塊下探至關(guān)鍵支撐？最新PB至0.65倍)

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