創(chuàng)新藥出海BD仍然火爆！港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)再度回調(diào)跌近2%，資金逢跌涌入，凈流入超3100萬元！

　　今日（1.26），僅反彈一日后港藥再度回調(diào)，創(chuàng)新藥純度100%的港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)跌1.75%，成交額快速突破12億元！資金面上，近10日累計(jì)凈流入超14億元！最新規(guī)模超255億元，同類規(guī)模領(lǐng)先！

　　港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)熱門股多數(shù)飄綠：康方生物、科倫博泰生物-B跌超4%，三生制藥跌超3%，石藥集團(tuán)、信達(dá)生物跌超2%，中國生物制藥、榮昌生物跌超1%。上漲方面，康希諾生物逆市漲超10%，君實(shí)生物漲超4%。

　　【最新人口數(shù)據(jù)公布，65歲及以上人口占比進(jìn)一步提升】

　　近日，統(tǒng)計(jì)局公布各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)與人口數(shù)據(jù)，2025年末全國人口（包括31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市和現(xiàn)役軍人的人口，不包括居住在31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的港澳臺(tái)居民和外籍人員）140489萬人。全年出生人口792萬人，人口出生率為5.63‰；死亡人口1131萬人，人口死亡率為8.04‰；人口自然增長率為-2.41‰。

　　全國人口總數(shù)和出生率持續(xù)緩慢下滑。其中，全國人口總數(shù)從2000年的12.67億人，維持21年的增長至2021年的14.13億人。從2022年開始，全國人口數(shù)開始緩慢下滑，直至2025年已經(jīng)連續(xù)4年同比下滑。

　　老年人口比重持續(xù)增加。2025年，從年齡構(gòu)成看，16-59歲人口85136萬人，占全國人口的比重為60.6%；60歲及以上人口32338萬人，占全國人口的23.0%，其中65歲及以上人口22365萬人，占全國人口的15.9%。

　　在此背景下，中郵證券指出，看好創(chuàng)新藥長期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。中國整體的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)過過往10余年的快速發(fā)展，具備參與全球競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。去年下半年以來，國內(nèi)的BD出海交易雖有短暫真空，但仍在持續(xù)，Q4以來亦誕生了多個(gè)MNC為合作方的交易。海外MNC的購買行為系對(duì)國內(nèi)創(chuàng)新藥公司創(chuàng)新研發(fā)的實(shí)力的背書認(rèn)可。進(jìn)一步看，系中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈能力、管線數(shù)量和質(zhì)量、研發(fā)效率在全球的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)催生出的結(jié)果，堅(jiān)定看好長期的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

　　【創(chuàng)新藥出海BD仍然火爆，關(guān)注MNC搶位賽】

　　招銀國際指出，展望2026年，創(chuàng)新藥出海趨勢(shì)長期將延續(xù)，將重點(diǎn)關(guān)注已出海管線的臨床進(jìn)展與數(shù)據(jù)兌現(xiàn)的核心催化。

　　在2025年創(chuàng)新藥BD出海授權(quán)交易爆發(fā)式增長的基礎(chǔ)上，2026年初，已有多個(gè)BD落地，體現(xiàn)了中國創(chuàng)新藥出海授權(quán)交易較高的景氣度。重點(diǎn)交易包括：

　　1）榮昌生物授予艾伯維RC148（PD-1/VEGF）雙抗的海外權(quán)益，將獲得6.5億美元首付款及最高49.5億美元的里程碑付款。

　　2）海思科將HSK39004（PDE3/4）的海外權(quán)益授予AirNexis（NewCo合作模式），將獲得1.08億美元首付款及最高9.55億美元的里程碑付款。

　　3）澤璟制藥將ZG006（CD3×DLL3×DLL3三抗）的海外權(quán)益授予艾伯維，將獲得1 億美元的首付款，近期付款及里程碑付款達(dá)到11.35億美元（如艾伯維行權(quán)）。

　　4）宜聯(lián)生物授予羅氏 YL201（B7-H3ADC）的海外權(quán)益，首付款及近期里程碑付款達(dá)到 5.7億美元。值得注意的是，這些分子大多處于臨床2~3期的階段，已具備了中國早期臨床數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。

　　招銀國際認(rèn)為，中國企業(yè)對(duì)于臨床前分子的轉(zhuǎn)讓或?qū)⒅?jǐn)慎，未來中國出海分子將大多在具備中國早期臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上達(dá)成，以獲得更高的交易價(jià)值。

　　新藥方面，PD-(L)1/VEGF或?qū)⒊蔀槟[瘤基石藥物，MNC開展搶位賽。Summit于1月12日宣布向FDA提交了依沃西單抗的BLA，但由于Harmoni研究?jī)H顯示OS獲益趨勢(shì)，該適應(yīng)癥的審批仍有不確定性。此外，輝瑞對(duì)于707 / PF4404的臨床推進(jìn)速度遠(yuǎn)超預(yù)期，已公布將開展4項(xiàng)三期試驗(yàn)、覆蓋5個(gè)適應(yīng)癥，包括第一個(gè)聯(lián)用ADC的三期試驗(yàn)（聯(lián)用Padcev Nectin4 ADC），適應(yīng)癥覆蓋鱗狀NSCLC、非鱗狀NSCLC、結(jié)直腸癌（已完成FPI）、子宮內(nèi)膜癌、尿路上皮癌，全部瞄準(zhǔn)一線適應(yīng)癥。BMS/BioNTech也在全力推進(jìn)BNT327（PDL1/VEGF）的臨床開發(fā)，已公布7項(xiàng)2/3期及3期臨床：TNBC、ES-SCLC、Stage III NSCLC、PD-L1 ≥ 50% NSCLC、NSCLC（2/3期臨床）、結(jié)直腸癌（2/3期臨床）、胃癌（2/3期臨床），也全部瞄準(zhǔn)一線適應(yīng)癥。隨著艾伯維獲得榮昌生物的RC148授權(quán)，PD-(L)1/VEGF賽道的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。招銀國際認(rèn)為，臨床的效率、廣度以及聯(lián)合療法（特別是ADC聯(lián)用）的豐富程度將是決勝因素。

　　【關(guān)注中國硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，認(rèn)準(zhǔn)港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)】

　　港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)100%布局創(chuàng)新藥！截至12月末，前十大成分股權(quán)重超73%，濃縮港股通創(chuàng)新藥精華！

　　港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)是彈性更高的創(chuàng)新藥，截至11月27日，2025年內(nèi)漲幅超90%，港股醫(yī)藥類指數(shù)領(lǐng)先！

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：創(chuàng)新藥出海BD仍然火爆！港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)再度回調(diào)跌近2%，資金逢跌涌入，凈流入超3100萬元！)

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