易方達國企主題混合A：2025年第四季度利潤2878.85萬元 凈值增長率5.45%

　　AI基金易方達國企主題混合A（017987）披露2025年四季報，第四季度基金利潤2878.85萬元，加權平均基金份額本期利潤0.0592元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為5.45%，截至四季度末，基金規(guī)模為5.15億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至1月22日，單位凈值為1.339元?；鸾?jīng)理是張曉宇，目前管理的2只基金近一年均為正收益。其中，截至1月22日，易方達科順定開混合(LOF)近一年復權單位凈值增長率最高，達50.18%；易方達國企主題混合A最低，為45.68%。

　　基金管理人在四季報中表示，我們的投資思考在本季度有了很大的迭代進化：

　　一方面，我們顯著地增加了 AI 產(chǎn)業(yè)鏈的投資配置。隨著持續(xù)深入對 AI 需求的研究分析，我們認為 AI（即使在現(xiàn)在的水平上）對人類的影響已經(jīng)是不可逆的。人類如果體驗過智能被增強、被托舉的感受，就不可能再回去。這可能是最像伊甸園里蘋果的東西了。AI 將帶來生產(chǎn)力的巨大變革，全社會無論是否情愿，都將為此做出配套的基礎設施、制度等多層面的巨大變革。然而 AI 世界所有美好的果實，均建立在脆弱的物理基礎之上，AI 對計算的需求已經(jīng)將人類快速逼近物理學、材料科學和熱力學的極限。從 EUV（極紫外光刻）到 PCB（印刷電路板）材料，從液冷到燃氣輪機，諸多領域都顯示出這種跡象。當整個人類的科技進步被堵在一兩個節(jié)點之時，這類公司的重要性會系統(tǒng)性提升。對這類標的，我們的投資更多基于其技術細節(jié)、壁壘和路徑不可逆性，估值水平在投資體系中的重要性可能需要后移，作為一個被動結果考慮。我們認為 AI 的快速發(fā)展會懲罰中庸，包括一些還不錯但不夠優(yōu)秀、可被替代的公司可能會面臨較大的挑戰(zhàn)，我們更多聚焦在卡位上，寧愿買貴，不愿買錯。國企在半導體設備、國產(chǎn)算力等領域進展明顯，我們也有較多配置。

　　另一方面，我們?nèi)韵Ｍ麑ふ乙恍寗右蛩睾?AI 不太一樣的行業(yè)，以平衡組合的波動性。結合當前的宏觀環(huán)境和產(chǎn)業(yè)狀態(tài)，我們比較難在需求端找到較強的產(chǎn)業(yè)拉動，當前我們更加聚焦在供給端高度緊張，具備結構性不可逆因素的細分行業(yè)，如制冷劑、有色金屬和油運等行業(yè)。這些行業(yè)中存在較多的優(yōu)質國有企業(yè)機會。

　　截至1月22日，易方達國企主題混合A近三個月復權單位凈值增長率為17.89%，位于同類可比基金19/185；近半年復權單位凈值增長率為40.30%，位于同類可比基金32/185；近一年復權單位凈值增長率為45.67%，位于同類可比基金70/183。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至12月31日，基金成立以來夏普比率為0.6062。

　　截至1月21日，基金成立以來最大回撤為19.92%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年三季度，為14.79%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，成立以來平均股票倉位為87.55%，同類平均為87.64%。2025年一季度末基金達到90.97%的最高倉位，2024年三季度末最低，為78.83%。

　　截至2025年四季度末，基金規(guī)模為5.15億元。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年四季度末，基金十大重倉股分別是巨化股份、中芯國際、寒武紀、深南電路、云鋁股份、中材科技、紫金礦業(yè)、東山精密、中科飛測、佰維存儲。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：易方達國企主題混合A：2025年第四季度利潤2878.85萬元 凈值增長率5.45%)

(責任編輯：system)