嘉合錦元回報(bào)混合A：2025年第四季度利潤292.12萬元 凈值增長率10.62%

　　AI基金嘉合錦元回報(bào)混合A（011015）披露2025年四季報(bào)，第四季度基金利潤292.12萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0866元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長率為10.62%，截至四季度末，基金規(guī)模為2972.48萬元。

　　該基金屬于偏債混合型基金。截至1月21日，單位凈值為0.97元。基金經(jīng)理是李超，目前管理的9只基金近一年均為正收益。其中，截至1月21日，嘉合磐石A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達(dá)22.87%；嘉合磐昇純債A最低，為0.64%。

　　基金管理人在四季報(bào)中表示，展望后市，經(jīng)濟(jì)基本面的全面企穩(wěn)不僅需要穩(wěn)健的出口和新興行業(yè)的投資動(dòng)能，還需要借助地產(chǎn)、基建的企穩(wěn)和消費(fèi)動(dòng)能進(jìn)一步修復(fù)的助力，這其中化債的穩(wěn)步推行帶來的傳統(tǒng)行業(yè)投資修復(fù)和降低居民負(fù)債成本以提高消費(fèi)傾向和潛力都需要一個(gè)溫和的利率環(huán)境，利率大幅度上行的概率不高。此外，權(quán)益市場，新興行業(yè)科技成果不斷涌現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然占優(yōu)，向上趨勢有望持續(xù)。相應(yīng)地，年初往往為機(jī)構(gòu)配置的主要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，債券市場的新增流入相較四季度也將有明顯改善，也同樣支持債券市場短期情緒轉(zhuǎn)好，利率水平較難出現(xiàn)持續(xù)的上行趨勢，當(dāng)下收益率水平具備一定的性價(jià)比。組合操作方面，權(quán)益方面依然聚焦在科技板塊，我們持續(xù)看好新質(zhì)生產(chǎn)力的長期投資價(jià)值。債券方面，主要以地方債交易為主。

　　截至1月21日，嘉合錦元回報(bào)混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為17.05%，位于同類可比基金4/629；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為12.48%，位于同類可比基金44/629；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為16.83%，位于同類可比基金56/626；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為1.05%，位于同類可比基金527/564。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率為0.2397，位于同類可比基金449/542。

　　截至1月21日，基金近三年最大回撤為34.13%，同類可比基金排名525/526。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為23.03%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為38.16%，同類平均為19.2%。2024年三季度末基金達(dá)到45.65%的最高倉位，2021年上半年末最低，為0.39%。

　　截至2025年四季度末，基金規(guī)模為2972.48萬元。

　　該基金持股集中度較高，近2年前十大重倉股集中度長期超過60%。截至2025年四季度末，基金十大重倉股分別是超捷股份、華菱線纜、臻鐳科技、天銀機(jī)電、銀邦股份、震有科技、順灝股份、陜西華達(dá)、霍萊沃、佳緣科技。

　　核校：孫萍

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：嘉合錦元回報(bào)混合A：2025年第四季度利潤292.12萬元 凈值增長率10.62%)

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