中泰玉衡價(jià)值優(yōu)選混合A：2025年第四季度利潤(rùn)2812.77萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率2.16%

　　AI基金中泰玉衡價(jià)值優(yōu)選混合A（006624）披露2025年四季報(bào)，第四季度基金利潤(rùn)2812.77萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0554元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為2.16%，截至四季度末，基金規(guī)模為12.91億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至1月21日，單位凈值為2.667元?；鸾?jīng)理是姜誠(chéng)，目前管理的7只基金近一年均為正收益。其中，截至1月21日，中泰興誠(chéng)價(jià)值一年持有混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)23.18%；中泰星元靈活配置混合A最低，為12.56%。

　　基金管理人在四季報(bào)中表示，我們致力于對(duì)個(gè)別資產(chǎn)進(jìn)行稱重，所以更關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期分紅回報(bào)，而非短期業(yè)績(jī)變化。大多數(shù)企業(yè)發(fā)生的大多數(shù)變化，往往是短期波動(dòng)，但須小心長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性崩塌。所以我們的主要工作就是在紛亂的信息中區(qū)分有效的和無(wú)效的，實(shí)踐中通常無(wú)效的居多，上個(gè)季度也不例外，組合在品種層面變化不大，配置比例的調(diào)整則多是漲跌導(dǎo)致的被動(dòng)交易。

　　展望未來(lái)，人工智能和反內(nèi)卷可能是兩個(gè)重要的長(zhǎng)期變量，但以我們的能力只能跟蹤而無(wú)法預(yù)判。展望相對(duì)明確的依然是銀行，尤其是穩(wěn)健的大型銀行，雖然積累了一定漲幅，但目前仍是感覺較舒適的基本配置。其他順周期行業(yè)的龍頭，是我們通過(guò)多年研究攢下來(lái)的為數(shù)不多的家底兒，它們優(yōu)秀，但不完美，在價(jià)格足夠安全的情況下也不必輕言放棄。

　　截至1月21日，中泰玉衡價(jià)值優(yōu)選混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為3.64%，位于同類可比基金909/1286；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為5.29%，位于同類可比基金1064/1286；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為13.68%，位于同類可比基金1032/1286；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為21.97%，位于同類可比基金515/1286。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率為0.628，位于同類可比基金502/1275。

　　截至1月21日，基金近三年最大回撤為15.71%，同類可比基金排名201/1264。單季度最大回撤出現(xiàn)在2020年一季度，為17.13%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為89.06%，同類平均為72.57%。2023年末基金達(dá)到93.31%的最高倉(cāng)位，2019年上半年末最低，為75.23%。

　　截至2025年四季度末，基金規(guī)模為12.91億元。

　　該基金持股集中度較高，且持股標(biāo)的較為穩(wěn)定，近2年前十大重倉(cāng)股集中度長(zhǎng)期超過(guò)60%。截至2025年四季度末，基金十大重倉(cāng)股分別是太陽(yáng)紙業(yè)、中國(guó)建筑、建設(shè)銀行、工商銀行、華魯恒升、建發(fā)股份、蘇泊爾、保利發(fā)展、海螺水泥、揚(yáng)農(nóng)化工。

　　核校：楊寧

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中泰玉衡價(jià)值優(yōu)選混合A：2025年第四季度利潤(rùn)2812.77萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率2.16%)

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