興銀高端制造混合A：2025年第四季度利潤(rùn)168.42萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率5%

　　AI基金興銀高端制造混合A（011765）披露2025年四季報(bào)，第四季度基金利潤(rùn)168.42萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0409元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為5%，截至四季度末，基金規(guī)模為3501.7萬(wàn)元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至1月22日，單位凈值為0.964元?；鸾?jīng)理是羅怡達(dá)，目前管理的10只基金近一年均為正收益。其中，截至1月22日，興銀碳中和主題混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)55.77%；興銀穩(wěn)惠180天持有混合A最低，為7.57%。

　　基金管理人在四季報(bào)中表示，科技方向上，目前全球范圍來(lái)看，AI 依然是少數(shù)的幾個(gè)僅有的快速增長(zhǎng)引擎，背后依靠的是海外巨頭對(duì) AI 的巨額資本開支。從海外巨頭的現(xiàn)金流情況以及融資情況來(lái)看，暫時(shí)還可以支撐巨額的資本開支，目前需要觀察的是應(yīng)用端收入能否起來(lái)，進(jìn)而形成下一步的閉環(huán)。對(duì)于算力產(chǎn)業(yè)鏈，我們目前更加關(guān)注的是新的技術(shù)方向，以及估值較低的 AI 延伸相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈方向。商業(yè)航天是新興的成長(zhǎng)方向，隨著 SpaceX 未來(lái)上市，火箭以及衛(wèi)星等產(chǎn)業(yè)鏈上的標(biāo)的會(huì)持續(xù)迎來(lái)催化。機(jī)器人是 AI 落地的應(yīng)用之一，對(duì)于機(jī)器人板塊我們目前更加關(guān)注的是能進(jìn)入特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的主要上市公司，未來(lái)具備更高的確定性?？萍及倩R放，我們認(rèn)為成長(zhǎng)方向依然會(huì)是 2026 年股市的重要主線方向，我們繼續(xù)自下而上尋找相關(guān)的機(jī)會(huì)。

　　順周期的方向上，反內(nèi)卷和產(chǎn)能周期相結(jié)合的思路給我們帶來(lái)了較好的回報(bào)。我們優(yōu)先選擇即使沒有反內(nèi)卷政策，行業(yè)也進(jìn)入了自然出清向上階段的細(xì)分行業(yè)。有色板塊我們關(guān)注長(zhǎng)期產(chǎn)能受限，需求依然穩(wěn)健增長(zhǎng)的銅、鋁和碳酸鋰等細(xì)分板塊；化工我們也看好自身供需平衡表有可能反轉(zhuǎn)的細(xì)分賽道，非常有可能復(fù)現(xiàn)歷史上的高價(jià)格彈性。放在更加宏大的背景下看，展望明年，目前 PPI 和庫(kù)存都處在低位，順周期板塊具備了低位雙擊的必要條件。

　　截至1月22日，興銀高端制造混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為17.11%，位于同類可比基金126/689；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為30.68%，位于同類可比基金234/689；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為32.49%，位于同類可比基金398/673；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為12.14%，位于同類可比基金214/396。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率為0.4299，位于同類可比基金210/383。

　　截至1月22日，基金近三年最大回撤為37.81%，同類可比基金排名201/378。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為23.53%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為91.15%，同類平均為84.04%。2021年三季度末基金達(dá)到93.73%的最高倉(cāng)位，2025年上半年末最低，為80.12%。

　　截至2025年四季度末，基金規(guī)模為3501.7萬(wàn)元。

　　截至2025年四季度末，基金十大重倉(cāng)股分別是寧德時(shí)代、國(guó)邦醫(yī)藥、宏創(chuàng)控股、宏發(fā)股份、新疆天業(yè)、景津裝備、賽輪輪胎、新安股份、博源化工、泰格醫(yī)藥。

　　核校：孫萍

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：興銀高端制造混合A：2025年第四季度利潤(rùn)168.42萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率5%)

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