易方達現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合：2025年第四季度利潤1672.67萬元 凈值增長率4.14%

　　AI基金易方達現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合（001857）披露2025年四季報，第四季度基金利潤1672.67萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0835元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為4.14%，截至四季度末，基金規(guī)模為4.15億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至1月22日，單位凈值為2.124元。基金經(jīng)理是王元春，目前管理的3只基金近一年均為正收益。其中，截至1月22日，易方達現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達19.33%；截至1月21日，易方達標普消費品指數(shù)增強(QDII)A(人民幣份額)最低，為3.2%。

　　基金管理人在四季報中表示，本基金在四季度堅持“自下而上”精選個股的策略，核心依然聚焦于商業(yè)模式優(yōu)異、競爭力強且估值具有吸引力的行業(yè)龍頭。我們在操作上并未進行劇烈的倉位變動，而是利用市場的波動進行了結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　首先，即便面臨復(fù)雜的國際貿(mào)易環(huán)境，那些真正具備成本優(yōu)勢和技術(shù)迭代能力的中國企業(yè)，依然在全球市場中攫取份額。市場對連續(xù)幾年的高增表現(xiàn)出一些擔(dān)心，但我們依舊認為這些高端制造企業(yè)在出海份額提升和產(chǎn)業(yè)鏈升級的雙重驅(qū)動下，會繼續(xù)展現(xiàn)出穿越周期的競爭力。近期市場對匯率的擔(dān)心加速了下跌，提供了更合適的買點。

　　其次，順周期板塊在經(jīng)歷了長周期調(diào)整后，盡管宏觀需求的復(fù)蘇并非一蹴而就，但這些行業(yè)的競爭格局已十分清晰，龍頭公司通過不良資產(chǎn)處置等方式夯實了資產(chǎn)負債表，依然能夠維持高于行業(yè)的 ROE 水平保持增長，這些具備經(jīng)營韌性的龍頭公司估值已極具吸引力。我們認為雖然短期還會遇到一些困難，但強勁的現(xiàn)金流和較低的估值基本夯實了安全邊際。

　　截至1月22日，易方達現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為6.36%，位于同類可比基金775/1286；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為11.26%，位于同類可比基金905/1286；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為19.33%，位于同類可比基金939/1286；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為16.64%，位于同類可比基金625/1286。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率為0.6572，位于同類可比基金460/1275。

　　截至1月21日，基金近三年最大回撤為20.35%，同類可比基金排名282/1264。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為22.43%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為88%，同類平均為72.57%。2021年末基金達到92.57%的最高倉位，2021年三季度末最低，為78.52%。

　　截至2025年四季度末，基金規(guī)模為4.15億元。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年四季度末，基金十大重倉股分別是寧波銀行、羚銳制藥、中國太保、中國平安、福耀玻璃、美的集團、藥明康德、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、東方電纜、格力電器。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：易方達現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合：2025年第四季度利潤1672.67萬元 凈值增長率4.14%)

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