存儲(chǔ)之后CPU接力？漲價(jià)或一觸即發(fā)！全市場費(fèi)率最低檔的芯片50ETF(516920)沖高回落收跌0.81%！再談CPU產(chǎn)業(yè)鏈重大機(jī)遇！

　　今日（1.22），芯片板塊繼昨日大漲后回調(diào)，全市場費(fèi)率最低檔的芯片50ETF（516920）收跌0.81%，全天成交額近1億元！資金面上，芯片50ETF（516920）近5日有2日獲資金青睞！

　　消息面上，機(jī)構(gòu)KeyBanc數(shù)據(jù)顯示，由于超大規(guī)模云服務(wù)商“掃貨”，英特爾與AMD在2026全年的服務(wù)器CPU產(chǎn)能已基本售完。為了應(yīng)對(duì)供需極端失衡并確保后續(xù)供應(yīng)穩(wěn)定，兩家公司均計(jì)劃將服務(wù)器CPU價(jià)格上調(diào)10—15%。

　　芯片50ETF（516920）標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股多數(shù)收綠：長電科技跌超6%，中微公司跌超3%，兆易創(chuàng)新跌超2%，北方華創(chuàng)跌超1%，。值得關(guān)注的是，芯片50ETF（516920）標(biāo)的指數(shù)成分股中，不僅包含科創(chuàng)板芯片龍頭，也囊括了北方華創(chuàng)、兆易創(chuàng)新、豪威集團(tuán)、長電科技、江波龍、通富微電等非科創(chuàng)板上市企業(yè)，更全面把握芯片歷史性機(jī)遇！

　　【機(jī)構(gòu)：再談CPU產(chǎn)業(yè)鏈重大機(jī)遇！】

　　國聯(lián)民生指出，DeepSeek引領(lǐng)算力工程化優(yōu)化，CPU重要性提升。根據(jù)深科技官方消息，在DeepSeek發(fā)表的論文《Conditional Memory via Scalable Lookup: A New Axisf Sparsity for Large Language Models》中，DeepSeek在實(shí)驗(yàn)中成功演示了將一個(gè)高達(dá)1000億參數(shù)的Engram嵌入表完全存儲(chǔ)在廉價(jià)的主機(jī)內(nèi)存（CPU DRAM）中，而非昂貴的GPU顯存里。

　　AI算力快速發(fā)展趨勢下，CPU作為基礎(chǔ)設(shè)施，其需求與供給之間的矛盾或?qū)⒀永m(xù)，龍頭在供給側(cè)出現(xiàn)短缺。以CPU龍頭英特爾為例，Intel 10和Intel 7的產(chǎn)能限制，限制了英特爾滿足數(shù)據(jù)中心和客戶端產(chǎn)品需求的能力。英特爾表示，由于需求持續(xù)超過供應(yīng)，CPU短缺的情況可能會(huì)持續(xù)。針對(duì)2026年需求超過供應(yīng)的前景，英特爾預(yù)計(jì)短缺將在2026年第一季度達(dá)到頂峰。英特爾不打算擴(kuò)大這些節(jié)點(diǎn)的產(chǎn)能，這意味著隨著需求的增長，產(chǎn)能限制仍將持續(xù)存在。

　　AI Agent時(shí)代CPU可能比GPU更早成為瓶頸。在進(jìn)行Agent相關(guān)的強(qiáng)化學(xué)習(xí)的時(shí)候，需要海量的CPU來構(gòu)建各種工具和environment，CPU決定的是每秒能并發(fā)生成、評(píng)估并穩(wěn)定地“喂”給GPU。因此，CPU往往比GPU更早成為瓶頸，其效能直接影響GPU利用率、policylag、訓(xùn)練穩(wěn)定性以及RL的整體收斂速度。

　　對(duì)AI Agent大趨勢下CPU長期增量的測算：根據(jù)IDC預(yù)測，活躍Agent的數(shù)量將從2025年的約2860萬，快速攀升至2030年的22.16億。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)AI服務(wù)器出貨量42萬臺(tái)，單臺(tái)AI服務(wù)器對(duì)應(yīng)承擔(dān)的token消耗數(shù)約為260億。考慮到AI服務(wù)器通常配置2片CPU，則單片CPU承擔(dān)的token消耗數(shù)約為130億。長期內(nèi)，在Agent發(fā)展的大趨勢下，按上述token消耗數(shù)，對(duì)應(yīng)需要CPU數(shù)量分別為586966、1173933、1760899萬片。（來源：國聯(lián)民生20260121《再談CPU產(chǎn)業(yè)鏈重大機(jī)遇》）

　　【存儲(chǔ)、封測龍頭股業(yè)績表現(xiàn)亮眼】

　　得益于AI需求的拉動(dòng)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中，GPU、存儲(chǔ)、先進(jìn)封裝等細(xì)分賽道的景氣度顯著提升，相關(guān)上市公司業(yè)績也“水漲船高”。

　　昨日晚間，存儲(chǔ)芯片廠商公布2025年度業(yè)績預(yù)告，公司全年歸母凈利潤預(yù)盈6.5億至8億元，同比增長85.42%至128.21%；其中，第四季度凈利同比預(yù)增高達(dá)1051.59%至1262.41%。該廠商在公告中直言，2025年第三季度起，受益于AI需求驅(qū)動(dòng)，存儲(chǔ)行業(yè)景氣度逐步回暖，存儲(chǔ)價(jià)格進(jìn)入上行通道，公司產(chǎn)品銷售毛利率大幅提升，經(jīng)營業(yè)績顯著改善。

　　存儲(chǔ)研發(fā)封測一體化企業(yè)佰維存儲(chǔ)預(yù)計(jì)，公司2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.5億至10億元，同比增長427.19%至520.22%。佰維存儲(chǔ)此前表示，公司面向AI新興端側(cè)領(lǐng)域的高價(jià)值產(chǎn)品持續(xù)批量交付，出貨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。“從當(dāng)前來看，存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格在2026年第一季度、第二季度有望持續(xù)上漲?！?/strong>

　　在半導(dǎo)體封裝環(huán)節(jié)，龍頭股通富微電預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤為11億至13.5億元，比上年同期增長62.34%至99.24%。通富微電表示，2025年全球半導(dǎo)體行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長，公司產(chǎn)能利用率提升，中高端產(chǎn)品營收明顯增加。

　　芯片50ETF（516920）跟蹤中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)，根據(jù)中證三級(jí)行業(yè)分類，指數(shù)含72%集成電路，23%半導(dǎo)體材料與設(shè)備，3%電子終端及組件，2%光學(xué)光電子和1%分立器件。截至1月20日，前十大成分股合計(jì)占比達(dá)56.29%！此外，芯片50ETF（516920）的管理費(fèi)率為0.15%，托管費(fèi)率0.05%，為芯片主題ETF中費(fèi)率最低檔的品種！

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：存儲(chǔ)之后CPU接力？漲價(jià)或一觸即發(fā)！全市場費(fèi)率最低檔的芯片50ETF(516920)沖高回落收跌0.81%！再談CPU產(chǎn)業(yè)鏈重大機(jī)遇！)

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