公募基金去年如何對待白酒？張坤、劉彥春在減持

　　隨著基金四季報持續(xù)“出爐”，各家基金對白酒的布局也“浮出水面”。

　　1月22日，南都灣財社-酒水新消費指數(shù)課題組記者留意到，多只公募基金發(fā)布2025年四季報，其中部分基金對白酒減持。

　　其中，景順長城基金旗下劉彥春管理的景順長城鼎益混合型基金（LOF），持有的白酒股減持，例如貴州茅臺減持8.08%、山西汾酒減持5.14%，古井貢酒和五糧液則是直接退出10大股東。

　　同日，易方達基金公布旗下產(chǎn)品四季報，張坤管理的公募規(guī)模降至500億元以下，其中易方達藍籌精選、易方達優(yōu)質(zhì)精選和易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有基金，均對持有的貴州茅臺、五糧液、山西汾酒和瀘州老窖進行減持。

　　據(jù)南都灣財社記者了解，部分公募基金對白酒股減持，源于2025年第四季度板塊的表現(xiàn)，與大盤整體牛市相比，白酒的“上漲情緒”卻較為低落。

　　根據(jù)同花順白酒板塊數(shù)據(jù)，2025年第四季度，白酒板塊累計跌幅達到11.5%，雖然去年11月中旬該板塊曾出現(xiàn)強勢反彈，但在3個交易日后節(jié)節(jié)走低，這也被看作基金減持的重要原因。

　　與此同時，行業(yè)的業(yè)績基本面也不太理想。

　　南都灣財社記者留意到，目前預披露業(yè)績的白酒上市公司基本業(yè)績“預警”。其中水井坊預計2025年歸母凈利潤為3.92億元，同比下降71%；口子窖預計2025年歸母凈利潤同比至少下跌50%；金種子酒預計2025年虧損收窄，但已連續(xù)5年錄得虧損；而*ST巖石預計去年營收約3000多萬元，凈虧損超1億元，個股極大可能要退市。

　　廣州一名證券分析人士向南都灣財社記者表示，白酒板塊持續(xù)下跌，絕非單一因素導致，而是供需、渠道、消費、資金多重矛盾疊加的結(jié)果，本質(zhì)是行業(yè)從非理性繁榮向消費本質(zhì)的回歸。

　　“如今高端白酒金融屬性顯著退燒，過去靠囤積加價套利的模式，隨著價格下跌徹底失效，囤貨商集中離場，推動白酒價格向消費價值回歸?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。

　　2025年四季報中，張坤對消費板塊給出了自己的看法。

　　張坤認為消費提振被放在了施政的重要位置上，并表示：“最近幾年，從社零、消費者信心指數(shù)、CPI等指標來看，國內(nèi)消費始終處于較弱狀態(tài)。在上市公司中，相比主要做出口（即其他國家的消費或投資）企業(yè)，以國內(nèi)需求為主的企業(yè)經(jīng)營壓力總體更大一些。如果以芒格說的‘在有魚的地方釣魚’為標準來看，過去三年中前者更加符合這個標準。但是長期來看，我們并不認為這是一個常態(tài)”。

　　不過，南都灣財社記者也注意到，今年以來，白酒板塊仍然在持續(xù)下跌，1月22日收盤，同花順白酒指數(shù)錄得2635.52點漲0.1%，年初至今累計跌幅2.18%。

　　對于2026年白酒板塊走勢，南都灣財社-酒水新消費指數(shù)課題組記者將持續(xù)關(guān)注。

（文章來源：南方都市報）

(原標題：公募基金去年如何對待白酒？張坤、劉彥春在減持)

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