平安基金翟森：AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入應(yīng)用百花齊放階段

　　平安科技創(chuàng)新混合基金經(jīng)理翟森日前在題為《人工智能新趨勢及發(fā)展空間：2026年AI投資展望》的演講中指出，全球AI資本開支正以前所未有的速度增長，AI產(chǎn)業(yè)處于從算力發(fā)展到應(yīng)用百花齊放的第二階段。

　　人工智能賽道布局正逐步進(jìn)入應(yīng)用端。翟森指出，當(dāng)前AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)遠(yuǎn)未達(dá)到需要討論泡沫的階段。從歷史上看，生產(chǎn)力革命的資本開支會(huì)達(dá)到全社會(huì)GDP的3%—4%，盡管2026年AI資本開支仍將高速擴(kuò)張，規(guī)模有望達(dá)6000億美元，但這仍然遠(yuǎn)低于歷史上的生產(chǎn)力革命的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高峰期。

　　這種樂觀判斷具有景氣度持續(xù)上行的邏輯支撐。翟森表示，AI基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模2030年或沖至3萬億美元，2024年至2030年的復(fù)合增長率（CAGR）將達(dá)31%，成為歷史上增速最快的基礎(chǔ)設(shè)施周期。翟森認(rèn)為，2026年AI領(lǐng)域的投資整體策略是緊扣全球資本開支主線，同時(shí)布局國內(nèi)替代機(jī)遇和應(yīng)用端的新增長點(diǎn)。翟森的投資框架主要聚焦于以下方向：

　　一是北美算力基礎(chǔ)設(shè)施：隨著AI模型從一次性訓(xùn)練走向持續(xù)推理與持續(xù)學(xué)習(xí)架構(gòu)，算力體系正在從“單純拼GPU”升級為“計(jì)算+內(nèi)存+存儲(chǔ)+互聯(lián)”的系統(tǒng)競爭。模型對上下文、記憶和狀態(tài)交互的依賴顯著提升，使存儲(chǔ)從配套資源上升為核心能力，繼續(xù)看好存儲(chǔ)配套供應(yīng)鏈以及光通信板塊。

　　二是國內(nèi)算力追趕與應(yīng)用落地：國內(nèi)資本開支周期啟動(dòng)，關(guān)注國產(chǎn)GPU/ASIC的滲透機(jī)遇、服務(wù)器/光模塊等配套產(chǎn)業(yè)，以及行業(yè)模型在特定場景的規(guī)模化應(yīng)用。

　　三是AI應(yīng)用生態(tài)的擴(kuò)散：隨著技術(shù)進(jìn)入“代理（Agents）”階段，他看好能自主執(zhí)行任務(wù)、提升決策密度的多智能體系統(tǒng)（Multi-Agent）及相關(guān)端側(cè)硬件、機(jī)器人等應(yīng)用形態(tài)的百花齊放。

　　翟森判斷，國內(nèi)AI算力滲透率正加速提升，政府、金融、制造等對國產(chǎn)GPU接受度上升。中國算力網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入規(guī)?；A段，各省市紛紛建設(shè)本地AI計(jì)算中心，形成更低延遲、數(shù)據(jù)本地化、成本可控的優(yōu)勢。中美AI生態(tài)呈現(xiàn)平行發(fā)展態(tài)勢，大模型研發(fā)以美國為主導(dǎo)，而行業(yè)模型應(yīng)用則在中國展現(xiàn)出更強(qiáng)競爭力。隨著技術(shù)能力向需求應(yīng)用驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，AI產(chǎn)業(yè)正從算力發(fā)展邁向應(yīng)用百花齊放的第二階段。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：平安基金翟森：AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入應(yīng)用百花齊放階段)

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