這一板塊，全球市場(chǎng)聯(lián)袂走高

　　去年以來(lái)，一輪由人工智能算力驅(qū)動(dòng)的“存儲(chǔ)芯片熱潮”正在全球市場(chǎng)蔓延。從美股到韓國(guó)股市再到A股，存儲(chǔ)芯片相關(guān)企業(yè)股價(jià)普遍走出大幅上漲行情。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這輪行情是AI爆發(fā)式增長(zhǎng)帶來(lái)的存儲(chǔ)芯片供需結(jié)構(gòu)性緊張，以及隨之而來(lái)的價(jià)格快速上漲、企業(yè)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)等多重因素的共振。展望后市，存儲(chǔ)芯片行業(yè)的高景氣預(yù)期仍在持續(xù)強(qiáng)化。

　　去年以來(lái)至今，美股市場(chǎng)多只存儲(chǔ)芯片股票走出驚人的上漲行情，大幅跑贏納斯達(dá)克指數(shù)。以美光科技為例，該股去年8月起股價(jià)如同坐上火箭，從100美元左右漲至362.75美元，總市值超過(guò)4000億美元。

　　此外，西部數(shù)據(jù)的股價(jià)自去年4月起從30美元左右開始攀升，目前已達(dá)221.51美元，累計(jì)漲幅超過(guò)5倍；閃迪的股價(jià)也從去年8月約50美元的水平大幅上揚(yáng)至413.62美元，漲幅超過(guò)7倍。這些公司的強(qiáng)勁表現(xiàn)，主要得益于英偉達(dá)等人工智能芯片制造商對(duì)存儲(chǔ)芯片持續(xù)旺盛的需求。

　　2025年以來(lái)，截至1月19日，韓國(guó)綜合指數(shù)以104.4%的漲幅在全球重要指數(shù)中高居首位，該指數(shù)兩大成分股三星電子和SK海力士均為全球頭部存儲(chǔ)芯片制造商，二者在2025年分別上漲125%、275%。

　　A股市場(chǎng)中，多只存儲(chǔ)芯片行業(yè)個(gè)股去年以來(lái)也呈現(xiàn)強(qiáng)勁上漲。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，香農(nóng)芯創(chuàng)、東芯股份、德明利、江波龍等10余只個(gè)股去年以來(lái)漲幅均超過(guò)200%。

　　對(duì)于存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)熱度的持續(xù)升溫，嘉實(shí)基金表示，背后有三大核心催化因素：

　　首先是漲價(jià)潮。海外半導(dǎo)體制造頭部企業(yè)計(jì)劃在2026年第一季度將服務(wù)器級(jí)DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)內(nèi)存）價(jià)格上調(diào)60%—70%，NAND Flash（閃存）合約價(jià)亦持續(xù)走高。現(xiàn)貨市場(chǎng)上，DDR4/DDR5部分型號(hào)產(chǎn)品價(jià)格已翻倍，渠道庫(kù)存快速去化，也反映出下游需求強(qiáng)勁且急迫。

　　其次是業(yè)績(jī)基本面較優(yōu)。當(dāng)前漲價(jià)已迅速傳導(dǎo)至財(cái)報(bào)端。韓國(guó)半導(dǎo)體制造頭部企業(yè)2025年四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比激增超200%，創(chuàng)歷史新高；美股半導(dǎo)體龍頭財(cái)報(bào)大超預(yù)期，驗(yàn)證行業(yè)全面反轉(zhuǎn)；國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片龍頭預(yù)告2025年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)427%—520%，單季利潤(rùn)暴增超12倍，印證了“量?jī)r(jià)齊升”的邏輯扎實(shí)落地。

　　第三是IPO事件催化。2025年12月30日，國(guó)產(chǎn)DRAM領(lǐng)軍企業(yè)正式遞交科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，擬募資295億元，估值或逼近3000億元，如其成功上市，不僅將重塑板塊估值體系，更標(biāo)志著中國(guó)在高端存儲(chǔ)領(lǐng)域自主可控邁出關(guān)鍵一步。

　　美光科技高管最新表示，存儲(chǔ)芯片的短缺情況在過(guò)去一個(gè)季度明顯加速，并重申由于AI基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)高端半導(dǎo)體需求激增，這一緊缺狀況將持續(xù)到今年以后。

　　市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Counterpoint Research近日發(fā)布的報(bào)告顯示，存儲(chǔ)市場(chǎng)行情已經(jīng)超過(guò)2018年的歷史高點(diǎn)，供應(yīng)商議價(jià)能力已達(dá)到歷史最高水平，預(yù)計(jì)2026年第一季度存儲(chǔ)價(jià)格還將上漲40%至50%，第二季度繼續(xù)上漲約20%。

　　“伴隨著AI浪潮席卷全球、算力基礎(chǔ)設(shè)施加速擴(kuò)張，一場(chǎng)由結(jié)構(gòu)性供需失衡驅(qū)動(dòng)的‘芯周期’已然確立。在量?jī)r(jià)齊升、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、政策催化等多重邏輯的共振下，存儲(chǔ)芯片乃至整個(gè)半導(dǎo)體板塊有望迎來(lái)歷史性機(jī)遇?！奔螌?shí)基金稱。

　　工銀瑞信基金認(rèn)為，盡管在AI熱潮的強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)下，2025年存儲(chǔ)芯片價(jià)格已大幅上漲，但當(dāng)前距離AI周期或存儲(chǔ)周期見(jiàn)頂或許還為時(shí)尚早。作為當(dāng)下AI浪潮中供給最為緊缺的環(huán)節(jié)，在AI數(shù)據(jù)中心持續(xù)而強(qiáng)勁的行業(yè)需求疊加供給約束下，存儲(chǔ)周期有望延續(xù)至2027年，相關(guān)公司的業(yè)績(jī)也有望持續(xù)超預(yù)期。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：這一板塊，全球市場(chǎng)聯(lián)袂走高)

(責(zé)任編輯：10)