50萬(wàn)億定期存款將到期，錢(qián)去哪兒？存款到期潮下的眾生相

　　“不理財(cái)也許就是最適合我的理財(cái)?！闭勂鸺磳⒌狡诘亩ㄆ诖婵睿啥嫉挠嗯勘硎?，已打定主意繼續(xù)轉(zhuǎn)存，雖然利率不高，但圖個(gè)省事、安心。

　　廣州的王先生則是另一番心思。眼看存款利息“縮水”，他先試了試余額寶，每天收益不過(guò)塊兒八毛；又不甘心地研究起銀行基金，最后干脆開(kāi)了證券賬戶(hù)，真金白銀地投入市場(chǎng)，盼著能跑贏通脹。

　　像余女士和王先生這樣定期存款到期的儲(chǔ)戶(hù)，并非少數(shù)。據(jù)券商測(cè)算，今年全國(guó)到期定存規(guī)?？赡芨哌_(dá)50萬(wàn)億元。一筆正在“解凍”的巨量資金，徘徊在利率持續(xù)下行的十字路口：是繼續(xù)存入銀行，追求“穩(wěn)穩(wěn)的”安全感？還是大膽轉(zhuǎn)身，探索更具想象力的財(cái)富可能？南都灣財(cái)社推出 “50萬(wàn)億存款到期，錢(qián)往何處去”系列策劃，通過(guò)儲(chǔ)戶(hù)故事、行業(yè)訪談與專(zhuān)家解讀，一起尋找低利率時(shí)代的理財(cái)新答案。本期聚焦存款到期潮下的眾生相。

　　“嘗新派”：

　　錢(qián)從定期搬家到基金

　　老人每天盯盤(pán)心發(fā)慌

　　廣州的王先生最近有點(diǎn)煩。他的一筆四萬(wàn)元定期存款于2025年12月到期?；叵氘?dāng)初存錢(qián)的時(shí)候，利率還在“2”字頭，可如今只剩一點(diǎn)多，“實(shí)在是太低了”。

　　到期后，他試著把錢(qián)放進(jìn)余額寶，想“躺賺”一點(diǎn)，結(jié)果每天收益就一塊錢(qián)左右，買(mǎi)瓶水都不夠。

　　王先生開(kāi)始琢磨如何讓錢(qián)生出更多的錢(qián)。當(dāng)聽(tīng)女兒說(shuō)到銀行有些基金相對(duì)穩(wěn)妥，且收益比定存高時(shí)，他心動(dòng)了，隨即開(kāi)通網(wǎng)銀，摩拳擦掌準(zhǔn)備“入場(chǎng)”。沒(méi)想到，女婿在幫他挑基金時(shí)發(fā)現(xiàn)，收益率還是平平無(wú)奇，建議他再看看別的產(chǎn)品。于是，老王又在女婿的指導(dǎo)下開(kāi)了證券賬戶(hù)。

　　可自從證券賬戶(hù)開(kāi)好，老王整個(gè)人就進(jìn)入了“焦慮模式”：每天都看賬戶(hù)上的數(shù)字，心里七上八下，生怕一個(gè)波動(dòng)就把本金“埋”進(jìn)去了。女兒看他整天心神不寧，情緒波動(dòng)較大，于是將這筆資金轉(zhuǎn)到了自己的證券賬戶(hù)，代為打理，每年承諾給4%收益，虧的由她來(lái)兜底。王先生這顆心才算是放下來(lái)。

　　“老年人打理自己的積蓄太難了！存款太不劃算，理財(cái)又不會(huì)。穩(wěn)妥的人還好，萬(wàn)一有些沖動(dòng)的，聽(tīng)別人一說(shuō)，就跑去買(mǎi)股票就麻煩了，說(shuō)不定把養(yǎng)老金都賠進(jìn)去了?！蓖跸壬呐畠焊锌馈?/p>

　　“求穩(wěn)派”：

　　理財(cái)專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)看不懂

　　繼續(xù)存定期圖個(gè)安心

　　與勇于嘗試新產(chǎn)品、追求資金收益率的王先生不同，成都的余先生是個(gè)“求穩(wěn)派”，他把資金安全性擺在第一位。他手里一筆六萬(wàn)元的存款剛在2025年12月到期，另一筆兩萬(wàn)元也即將在下個(gè)月“解凍”。面對(duì)這兩筆錢(qián)，余先生毫不猶豫地作出了決定：繼續(xù)存定期。

　　“以前存的三年期，利率還有3.35%，現(xiàn)在我們這邊利息最高的是一家農(nóng)商行，5萬(wàn)元三年期利息也只有1.85%?！庇嘞壬寡?，自己不會(huì)考慮理財(cái)，也不打算碰保險(xiǎn)——這些對(duì)他來(lái)說(shuō)“水太深”，看不懂，也懶得研究。“就存?zhèn)€定期，圖個(gè)簡(jiǎn)單省心?！?/p>

　　余先生的女兒同樣對(duì)理財(cái)、基金“敬而遠(yuǎn)之”，原因是她此前曾嘗試過(guò)買(mǎi)基金，結(jié)果虧損，給她留下了心理陰影。近期，聽(tīng)說(shuō)結(jié)構(gòu)性存款保本、保最低收益，還有可能沖一下更高的收益，她有點(diǎn)心動(dòng)，立刻打開(kāi)手機(jī)銀行APP了解情況。不過(guò)，該銀行的個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)卻顯示，該銀行將結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)分為五個(gè)等級(jí)，除了最低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品本金有保障，其余四個(gè)等級(jí)均不承諾本金保障，也沒(méi)有最低收益保障，這讓她打起了退堂鼓。

　　面對(duì)滿(mǎn)屏的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)和風(fēng)險(xiǎn)提示，她有點(diǎn)無(wú)奈：“這么多門(mén)道，我們普通人哪看得懂？心里實(shí)在沒(méi)底。還是直接存定期，不理財(cái)也許是最適合我的理財(cái)?！?/p>

　　“折中派”：

　　不想躺平又怕踩雷

　　瞄準(zhǔn)分紅險(xiǎn)“長(zhǎng)跑”

　　在勇闖股市與堅(jiān)守定存之間，珠海的馬先生把目光投向了一個(gè)“折中選項(xiàng)”——分紅險(xiǎn)。

　　他手頭一筆定期存款即將在下月到期，正為錢(qián)找去處而發(fā)愁：“銀行利息現(xiàn)在低得像‘灑灑水’，股票基金我又玩不轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)太大怕被割韭菜?！?/p>

　　前兩天，他在網(wǎng)上刷到一類(lèi)產(chǎn)品——分紅型增額壽險(xiǎn)，介紹說(shuō)是保底收益+浮動(dòng)分紅，且固定收益部分寫(xiě)進(jìn)合同，他評(píng)估了下，感覺(jué)適合長(zhǎng)期投資，“雖然收益不像炒股那樣可能一夜暴富，但長(zhǎng)期來(lái)看，好像比放銀行‘躺平’要強(qiáng)一點(diǎn)?！?/p>

　　一位股份制銀行網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)客戶(hù)經(jīng)理也向南都灣財(cái)社記者表示，如果手中有一筆閑置資金，希望以穩(wěn)健方式實(shí)現(xiàn)增值，分紅險(xiǎn)是一個(gè)值得考慮的選項(xiàng)。

　　他以一款具體產(chǎn)品為例進(jìn)行說(shuō)明：該產(chǎn)品采取三年期繳費(fèi)方式，每年投入一萬(wàn)元。從第五個(gè)保單年度開(kāi)始，客戶(hù)每年可獲得保底收益1.75%，同時(shí)還享有預(yù)期約1.4%的浮動(dòng)分紅，兩者疊加后，預(yù)期綜合年化收益率約為3.1%，顯著高于該行當(dāng)前1.65%的五年期定存利率。

　　不過(guò)他也特別提醒，這類(lèi)產(chǎn)品通常設(shè)有一定的資金封閉期，前期提前支取可能面臨本金損失。因此他建議，儲(chǔ)戶(hù)在資金規(guī)劃時(shí)可采用“長(zhǎng)短搭配”的策略：例如10萬(wàn)元定存到期后，可將一部分資金配置于流動(dòng)性較高的產(chǎn)品（如短期定存、結(jié)構(gòu)性存款），用于應(yīng)對(duì)日?；蛲话l(fā)需求；另一部分則可用于長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄規(guī)劃，配置如分紅險(xiǎn)這類(lèi)兼顧保底與增值潛力的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的階段化安排。

　　【分析】

　　多少定存將到期？機(jī)構(gòu)測(cè)算數(shù)十萬(wàn)億

　　在儲(chǔ)戶(hù)“存哪里”“買(mǎi)什么”的糾結(jié)背后，一場(chǎng)天量定期存款到期潮正悄然拉開(kāi)序幕。

　　到底有多少定期存款將在今年到期？多家券商測(cè)算的數(shù)據(jù)雖有所差異，但共識(shí)是總額將達(dá)到數(shù)十萬(wàn)億元級(jí)別。

　　國(guó)信證券基于六大國(guó)有行2025年中報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，六大國(guó)有行未來(lái)一年內(nèi)到期的定期存款占全部存款的38.0%，占全部定期存款的62.8%，這部分存款主要集中在2025年末到2026年初到期。按此估計(jì)，2026年到期的定期存款規(guī)模約57萬(wàn)億元，主要到期的時(shí)段是年初。

　　中信證券測(cè)算稱(chēng)，全社會(huì)2026年到期的2年期及以上定存規(guī)模或達(dá)45萬(wàn)億元，其中逾35萬(wàn)億元或?yàn)?023年集中開(kāi)展的3年期品種。

　　中金公司則基于42家A股上市銀行存款重定價(jià)結(jié)構(gòu)，測(cè)算2026年居民長(zhǎng)期限定存將有32萬(wàn)億元到期（2年及以上），同比多增4萬(wàn)億元；其中61%的存款或?qū)⒃谝患径鹊狡凇?/p>

　　錢(qián)將往何處去？保險(xiǎn)、“固收+”被看好

　　央行近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年12月非銀存款減少3300億元，同比少減2.84萬(wàn)億元。多家券商研報(bào)認(rèn)為，一方面，2024年末監(jiān)管調(diào)降非銀存款利率，導(dǎo)致非銀存款同期基數(shù)較低；但另一方面，剔除基數(shù)因素后2025年12月非銀存款也比2022—2023年同期均值高2000億元左右。存款搬家開(kāi)始有加速跡象。

　　中金公司研報(bào)表示，考慮到消費(fèi)意愿仍較弱，以及房地產(chǎn)需求有限，預(yù)計(jì)存款活化資金大概率流向投資領(lǐng)域；且2026年存款搬家后的資金多數(shù)仍將尋求偏穩(wěn)健型的產(chǎn)品，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的速率可能并不快。

　　該研報(bào)稱(chēng)，看好保險(xiǎn)需求增量，尤其是來(lái)自銀保渠道的轉(zhuǎn)化；分紅險(xiǎn)穩(wěn)健收益的特征已具備稀缺性，銀行財(cái)富管理轉(zhuǎn)型也有望帶動(dòng)產(chǎn)品增量。同時(shí)，銀行理財(cái)卡位優(yōu)勢(shì)明顯，2026年理財(cái)增速預(yù)計(jì)為8%-12%。此外，低利率環(huán)境與資本市場(chǎng)改革深化均有望提升“固收+”產(chǎn)品的性?xún)r(jià)比。

　　在中高風(fēng)險(xiǎn)投資中，該研報(bào)表示，私募基金景氣度有望延續(xù)，其主要受益于實(shí)體投資減弱帶動(dòng)私行業(yè)務(wù)景氣度、量化私募賺錢(qián)效應(yīng)等；而存款搬家資金直接流入股市、配置主動(dòng)股混基金，則需居民資產(chǎn)負(fù)債表的支撐。定存流動(dòng)性補(bǔ)償降低后，貨幣基金的配置需求也有望延續(xù)。

　　如何影響銀行業(yè)？?jī)粝⒉罱捣蚴照?/strong>

　　從銀行業(yè)角度看，低利率環(huán)境下，存款“長(zhǎng)跑”選手將減少，銀行存款付息率和凈息差也將因此受益。

　　中信證券研報(bào)認(rèn)為，考慮到定價(jià)水平差異，一般存款短期化和一般存款非銀化，均有助于銀行存款付息水平下降。預(yù)測(cè)得益于存款成本下行和降息頻度下降，2026年上市銀行凈息差降幅或收窄至3-4bps左右。

　　不過(guò)，相比于一般性存款，非銀存款由于穩(wěn)定性弱（結(jié)算性同業(yè)存款明顯），存款短期化和非銀化一方面影響銀行重要時(shí)點(diǎn)的備付管理，另一方面對(duì)LPR和NSFR等指標(biāo)有負(fù)向影響，因此對(duì)銀行流動(dòng)性管理提出更高要求。

（文章來(lái)源：南方都市報(bào)）