基金代銷格局重塑進(jìn)行時：“鯰魚”入局 “差生”離場

　　2026年伊始，基金代銷行業(yè)“新人”入局。在行業(yè)變革與競爭壓力之下，代銷業(yè)務(wù)愈發(fā)“難做”已成為行業(yè)共識，部分新機(jī)構(gòu)卻以“買方投顧”之姿打開市場，成為行業(yè)里的一條“鯰魚”。在基金代銷行業(yè)的變革下，“新老做法”碰撞，行業(yè)格局正在面臨進(jìn)一步重塑。

　　“鯰魚”入局：以“買方投顧”突圍

　　近日，華泰柏瑞基金公告，自2026年1月12日起，增加易方達(dá)財富管理基金銷售（廣州）有限公司（下稱“易方達(dá)財富”）為旗下259只基金的代銷機(jī)構(gòu)，涉及權(quán)益型、債券型、貨幣型基金，如華泰柏瑞滬深300 ETF聯(lián)接基金A、C、I份額等。

　　1月8日起，建信基金也為旗下229只基金增加易方達(dá)財富為代銷機(jī)構(gòu)，如建信消費升級混合、建信福澤安泰混合（FOF）、建信富時100指數(shù)（QDII）等。

　　2024年末獲批公募基金銷售牌照的海南有知有行基金銷售有限公司，也已陸續(xù)成為多家基金公司旗下產(chǎn)品的代銷機(jī)構(gòu)，涉及基金公司包括建信基金、摩根基金、景順長城等。

　　盡管基金代銷行業(yè)馬太效應(yīng)不斷加劇，“新人”卻逆勢入局。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，部分“新人”的“買方投顧”姿態(tài)明確，有望成為加快行業(yè)進(jìn)化的一條“鯰魚”。

　　以易方達(dá)財富為例，作為業(yè)內(nèi)首家以開展基金投資顧問業(yè)務(wù)為目的而設(shè)立的專業(yè)子公司，其吸引了許多基金公司的合作。Choice數(shù)據(jù)顯示，自2025年12月該公司正式展業(yè)以來，截至1月14日，其代銷的基金數(shù)量已達(dá)到2399只。

　　“差生”離場：行業(yè)洗牌不斷加速

　　一邊是“新人新思維”的入局，一邊是“老人老做法”的離場，行業(yè)洗牌不斷加速。

　　“我已經(jīng)離職了，公司轉(zhuǎn)型壓力太大，這個行業(yè)越來越難做了?！睖弦晃簧罡鸫N行業(yè)的人士感嘆道。

　　近年來，因業(yè)務(wù)進(jìn)展困難、盈利能力不足等問題，主動退出基金代銷市場的機(jī)構(gòu)不在少數(shù)。此前上海景谷基金銷售有限公司、阜新銀行股份有限公司等均已被注銷基金銷售牌照。

　　行業(yè)洗牌的背后，不僅是競爭加劇，還有政策變革的推動。2023年7月公募費率改革啟動，2025年末，公募第三階段降費落地，對認(rèn)購費、申購費、銷售服務(wù)費等多類費率進(jìn)行了系統(tǒng)性調(diào)整，進(jìn)一步明確了基金代銷行業(yè)的發(fā)展方向。

　　“老一套‘賣產(chǎn)品’的粗放模式已經(jīng)行不通了，未來被淘汰的機(jī)構(gòu)會繼續(xù)增多，中小機(jī)構(gòu)已走到‘不變則退’的關(guān)鍵節(jié)點。”上述人士說。

　　轉(zhuǎn)型加速：政策助力行業(yè)升級

　　“任何行業(yè)的發(fā)展都不是一成不變的，市場壓力與行業(yè)變革是永恒的主題?！庇谢鹦袠I(yè)人士說。

　　盈米基金相關(guān)人士表示，降費是行業(yè)的一場自我革命，可以扭轉(zhuǎn)銷售機(jī)構(gòu)引導(dǎo)客戶頻繁交易的痼疾，更能加速行業(yè)的買方投顧轉(zhuǎn)型。

　　“盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但公募行業(yè)的成長空間大幅拓展，正迎來全新發(fā)展階段?！彬v安基金人士表示，居民資產(chǎn)配置向金融資產(chǎn)遷移催生普惠金融機(jī)遇，個人養(yǎng)老金制度落地打開養(yǎng)老金融增量市場，國家對科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略支持正在為行業(yè)注入強(qiáng)勁動力。

　　與此同時，基金投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展也在為代銷行業(yè)轉(zhuǎn)型賦能。易方達(dá)基金相關(guān)人士表示：“投顧業(yè)務(wù)的運營機(jī)制專業(yè)高效，能降低基金公司在傳統(tǒng)營銷資源上的投入。其以資產(chǎn)配置為核心的導(dǎo)向，更能有效助力行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：基金代銷格局重塑進(jìn)行時：“鯰魚”入局，“差生”離場)

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