績優(yōu)基金也“換將”？增聘優(yōu)化管理效能

　　2026年開年，公募基金行業(yè)投研團(tuán)隊(duì)調(diào)整動作頻頻。截至1月18日，年內(nèi)已有56家基金管理人旗下153只基金發(fā)生基金經(jīng)理變更，涉及離任、增聘等情形。

　　“開年是基金公司調(diào)整投研團(tuán)隊(duì)的傳統(tǒng)窗口期?！标兾骶挢S投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問陳宇恒在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，一方面，年初市場趨勢逐步清晰，機(jī)構(gòu)需根據(jù)年度策略調(diào)整產(chǎn)品管理人；另一方面，部分基金經(jīng)理因崗位變動、職業(yè)規(guī)劃調(diào)整離任，推動變更集中發(fā)生，屬于行業(yè)正常人才流動范疇。

　　據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，上述153只產(chǎn)品中，華夏基金、嘉實(shí)基金等頭部機(jī)構(gòu)涉及基金經(jīng)理變更的產(chǎn)品數(shù)量較多，例如華夏軟件龍頭混合發(fā)起式A、嘉實(shí)國證通信ETF發(fā)起聯(lián)接A等科技制造主題產(chǎn)品均發(fā)生基金經(jīng)理變更；富榮基金、融通基金、恒生前?；鸬戎行」紮C(jī)構(gòu)則主要通過增聘補(bǔ)充權(quán)益投研力量。

　　從產(chǎn)品類型來看，權(quán)益類產(chǎn)品占比較高。109只權(quán)益類產(chǎn)品變更基金經(jīng)理，占比達(dá)71%，其中混合型基金占比超七成，涵蓋靈活配置、偏股混合等多種類型，主要跟蹤消費(fèi)、科技等賽道，多采用成長、均衡策略；股票型基金則以指數(shù)型產(chǎn)品為主，如華夏創(chuàng)業(yè)板中盤200ETF等，調(diào)整多為優(yōu)化指數(shù)跟蹤效率。

　　與“變更即業(yè)績不佳”的刻板印象不同，本次涉及變更的基金多為績優(yōu)產(chǎn)品。截至1月18日，153只調(diào)整產(chǎn)品中，142只近一年凈值增長率為正，占比超九成，華夏數(shù)字產(chǎn)業(yè)混合A、嘉實(shí)國證通信ETF發(fā)起聯(lián)接A、華富競爭力優(yōu)選混合A等14只產(chǎn)品漲幅均超50%。

　　“業(yè)績亮眼的產(chǎn)品發(fā)生變更，反而說明機(jī)構(gòu)更注重長期管理——通過增聘或更換，讓更適配當(dāng)前市場風(fēng)格的經(jīng)理接手，或通過團(tuán)隊(duì)協(xié)作分散風(fēng)險(xiǎn)，這對投資者是積極信號?！标愑詈惚硎?，投資者無需過度恐慌，需重點(diǎn)關(guān)注變更原因與新經(jīng)理的策略適配度。

　　進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述153只產(chǎn)品中有60只涉及增聘基金經(jīng)理，其中混合型基金27只、債券型基金17只、股票型基金12只、QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金2只，F(xiàn)OF（基金中基金）與貨幣市場型基金各1只，權(quán)益類（混合+股票型）占比達(dá)65%。

　　這些增聘基金經(jīng)理的產(chǎn)品“基本面”也較為扎實(shí)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，年內(nèi)60只增聘基金經(jīng)理的產(chǎn)品近一年平均凈值增長率達(dá)22%，54只實(shí)現(xiàn)正增長，華富競爭力優(yōu)選混合A、華泰保興產(chǎn)業(yè)升級混合發(fā)起A等12只產(chǎn)品漲幅均超40%。“機(jī)構(gòu)選擇在績優(yōu)產(chǎn)品上增聘經(jīng)理，多是為了加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)協(xié)作——比如老帶新傳承投研經(jīng)驗(yàn)，或補(bǔ)充細(xì)分領(lǐng)域能力，避免單一經(jīng)理管理壓力過大，進(jìn)一步提升產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定性?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。

　　對于開年基金經(jīng)理調(diào)整的趨勢，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，增聘將成為機(jī)構(gòu)優(yōu)化投研的重要方式。楊德龍表示，隨著市場細(xì)分賽道增多，單一基金經(jīng)理難以覆蓋所有領(lǐng)域，增聘能實(shí)現(xiàn)“專業(yè)分工+策略互補(bǔ)”，比如在科技主題基金中增聘半導(dǎo)體行業(yè)研究員背景的基金經(jīng)理，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)研究深度。

　　從投資者角度，楊德龍建議關(guān)注三個(gè)維度：一是變更原因，若為原基金經(jīng)理離任轉(zhuǎn)崗、機(jī)構(gòu)主動增聘，且新基金經(jīng)理履歷與產(chǎn)品策略匹配，風(fēng)險(xiǎn)相對較低；二是產(chǎn)品業(yè)績連貫性，若增聘基金經(jīng)理后產(chǎn)品策略未發(fā)生重大調(diào)整，且團(tuán)隊(duì)投研體系成熟，業(yè)績穩(wěn)定性更有保障；三是管理規(guī)模，單個(gè)基金經(jīng)理管理產(chǎn)品數(shù)量過多，導(dǎo)致精力分散。

　　展望后市，陳宇恒認(rèn)為，隨著春季行情逐步展開，權(quán)益類產(chǎn)品的基金經(jīng)理調(diào)整可能持續(xù)，機(jī)構(gòu)將圍繞科技、高端制造等賽道優(yōu)化投研配置。“基金經(jīng)理變更本質(zhì)是行業(yè)動態(tài)調(diào)整的體現(xiàn)，核心在于機(jī)構(gòu)能否通過團(tuán)隊(duì)建設(shè)、投研傳承，保障產(chǎn)品長期收益?！标愑詈惚硎?。

（文章來源：證券日報(bào)）

(原標(biāo)題：績優(yōu)基金也“換將”？增聘優(yōu)化管理效能)

(責(zé)任編輯：73)