基金調(diào)倉動(dòng)向披露！涉及人形機(jī)器人、AI應(yīng)用……

　　近期，一批主題基金率先披露2025年四季報(bào)，投資重點(diǎn)涵蓋AI應(yīng)用、人形機(jī)器人、可控核聚變、算力等熱門主題。

　　調(diào)倉換股動(dòng)作曝光

　　近期，多只聚焦細(xì)分賽道的“工具基”披露了調(diào)倉動(dòng)向。

　　人形機(jī)器人是2025年最火爆的科技賽道之一，一度領(lǐng)漲市場(chǎng)，不少布局這一細(xì)分賽道的基金斬獲了較高收益。聚焦人形機(jī)器人的中歐制造升級(jí)，2025年四季度組合出現(xiàn)較大調(diào)整，進(jìn)一步提升全球頂級(jí)本體廠商的供應(yīng)鏈比例，降低國內(nèi)本體廠商及其供應(yīng)鏈配置，對(duì)配套進(jìn)展領(lǐng)先的品種加大持倉力度。

　　從其重倉股變化來看，其新進(jìn)前十大重倉股的有模塑科技、恒勃股份、萬向錢潮、斯菱智驅(qū)，退出前十大持倉的有科博達(dá)、均勝電子、銀輪股份、凱迪電子。

　　圖片來源：中歐制造升級(jí)2025年四季報(bào)

　　2026年新年以來，AI應(yīng)用板塊十分火爆，成為資金追逐的焦點(diǎn)，但近期出現(xiàn)主題退潮跡象。

　　不少基金也重倉布局了AI應(yīng)用這一細(xì)分賽道。以融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒靈活配置混合為例，2025年四季度，其前十大持倉中新增數(shù)字媒體板塊的值得買、IT服務(wù)板塊的光云科技、漢得信息，軟件開發(fā)板塊的國能日新、福昕軟件、合合信息。

　　基金經(jīng)理張鵬在季報(bào)中表示，關(guān)注到一批AI收入快速起量的標(biāo)的，這類公司AI收入占比超5%甚至10%，已經(jīng)對(duì)整體營收形成積極貢獻(xiàn)，但過去兩年，并沒有被市場(chǎng)充分覆蓋，股價(jià)處于相對(duì)底部，未來具備估值修復(fù)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的雙重潛力。2025年四季度，融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒靈活配置混合大幅加倉這類標(biāo)的，為2026年布局儲(chǔ)備籌碼。

　　圖片來源：融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒靈活配置混合2025年四季報(bào)

　　面向未來、布局科技前沿，這一思路在產(chǎn)業(yè)化落地更為遙遠(yuǎn)的可控核聚變賽道也有所體現(xiàn)。

　　近年來，可控核聚變投資興起，布局相關(guān)賽道的基金批量涌現(xiàn)。聚焦可控核聚變的同泰新能源1年持有股票基金，2025年四季度前十大持倉新增斯瑞新材、東方電氣、應(yīng)流股份?；鸾?jīng)理陳宗超在季報(bào)中表示，可控核聚變作為人類能源的終極解決方案，2026年，上海、四川、安徽、江西等地均有政策支持及裝置規(guī)劃，有望形成核聚變產(chǎn)業(yè)集群，預(yù)計(jì)未來三到五年將是核聚變項(xiàng)目投招標(biāo)的高峰時(shí)期。

　　不過，陳宗超也提示，可控核聚變行業(yè)還處在早期階段，不確定性較高，各種技術(shù)路線和競(jìng)爭(zhēng)格局也有較大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　AI產(chǎn)業(yè)持倉調(diào)整

　　另一只2025年業(yè)績(jī)突出的細(xì)分賽道基金中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合季報(bào)顯示，基金經(jīng)理馮爐丹在2025年四季度對(duì)持倉進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，增加國產(chǎn)AI與AI基礎(chǔ)設(shè)施配置，減倉智能駕駛和端側(cè)AI，并優(yōu)化智能機(jī)器人相關(guān)個(gè)股選擇。

　　例如，該基金前十大持倉新增深南電路、陽光電源、浪潮信息、東山精密，此外，加倉生益科技、滬電股份。與此同時(shí)，三花智控、天孚通信、中芯國際、阿里巴巴-W等標(biāo)的退出其前十大持倉。截至2026年1月16日，近一年以來，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合收益率達(dá)到159.42%，近兩年來收益率達(dá)245.09%，在3985只基金中排名第七。

　　圖片來源：中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合2025年四季報(bào)

　　伴隨AI板塊持續(xù)上漲，關(guān)于“AI泡沫”的爭(zhēng)議愈發(fā)激烈。

　　基于當(dāng)前對(duì)算力、模型能力、多模態(tài)應(yīng)用、企業(yè)級(jí)AI落地進(jìn)展的跟蹤判斷，馮爐丹認(rèn)為，持續(xù)跟蹤技術(shù)迭代節(jié)奏、商業(yè)模式驗(yàn)證和企業(yè)盈利能力變化，在動(dòng)態(tài)評(píng)估中不斷校準(zhǔn)認(rèn)知，并通過組合結(jié)構(gòu)優(yōu)化來應(yīng)對(duì)潛在波動(dòng)。

　　算力板塊凝聚共識(shí)

　　算力板塊作為AI產(chǎn)業(yè)的核心支撐，市場(chǎng)共識(shí)在這一領(lǐng)域高度凝聚，但基金經(jīng)理布局的焦點(diǎn)有所分化。

　　以東方阿爾法優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)為例，2025年四季度，其重倉股中有八只為新進(jìn)其前十大持倉，包括中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、仕佳光子、東山精密、生益科技、景旺電子、源杰科技等通信設(shè)備、電子元件行業(yè)熱門股。基金經(jīng)理周謐在季報(bào)中表示，展望2026年，海外算力板塊景氣度仍在加速上行，業(yè)績(jī)將進(jìn)入高速增長(zhǎng)通道，而結(jié)合近期地緣及產(chǎn)業(yè)變化來看，一些細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)緊缺，可從中挖掘超額收益。

　　圖片來源：東方阿爾法優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)2025年四季報(bào)

　　對(duì)于算力領(lǐng)域的核心機(jī)會(huì)，中歐信息科技基金經(jīng)理、權(quán)益研究部副總監(jiān)杜厚良則最關(guān)注CPO和存儲(chǔ)主題。他在季報(bào)中表示，2026年光互聯(lián)和存儲(chǔ)在整體資本開支中的占比將持續(xù)提升。“光模塊進(jìn)機(jī)柜”及“DRAM和NAND閃存芯片持續(xù)漲價(jià)”，有望成為2026年硬件領(lǐng)域的核心主題。

　　基于這一判斷，杜厚良在組合中納入了部分北美電力基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)，看好美國為支撐超大算力集群建設(shè)而加大電網(wǎng)投資帶來的機(jī)會(huì)。

　　圖片來源：中歐信息科技2025年四季報(bào)

　　聚焦全球AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資的前海開源滬港深樂享生活，2025年四季度持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整為聚焦于光通信與液冷兩大細(xì)分賽道，憑借在一二線光模塊廠商、上游CW光源與隔離器廠商等領(lǐng)域的擇股，在四季度獲得超額收益。該基金基金經(jīng)理魏淳和梁策表示，光通信和液冷仍然是現(xiàn)在全球AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域潛在超額回報(bào)較高的領(lǐng)域。

　　圖片來源：前海開源滬港深樂享生活2025年四季報(bào)

（文章來源：中國證券報(bào)）

(原標(biāo)題：基金調(diào)倉動(dòng)向披露！涉及人形機(jī)器人、AI應(yīng)用……)

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