阿里千問月活突破1億！港股通科技30ETF(520980)大漲近3%，恒生科技ETF基金(513260)漲近2%！中國“谷歌”大模型加速迭代帶動阿里全生態(tài)

　　今日（1.14），港股科技持續(xù)火爆，100%純度的港股通科技30ETF（520980）大漲近3%，盤中已放量成交3億元！資金面上，近4日有2日獲資金關(guān)注，累計“吸金”超4100萬元！

　　同類唯一15BP最低檔管理費的恒生科技ETF基金（513260）亦漲近2%，盤中成交額已超3億元。資金面上，近20日有8日獲資金青睞，累計凈流入超1.7億元，基金最新融資余額再度攀升至近1.5億元，最新規(guī)模達76.3億元！

　　消息面上，阿里千問月活突破1億。上線兩個月，千問C端月活躍用戶數(shù)（MAU）已突破1億，在學(xué)生和白領(lǐng)人群中增長迅猛。據(jù)多位行業(yè)人士透露，幾家競品流量平臺此前已對千問APP做出限制。據(jù)悉，千問本周四將發(fā)布重磅產(chǎn)品迭代。

　　1月13日，快手科技宣布，可靈AI 2025年12月的當月收入突破2000萬美元，對應(yīng)年化收入運行率（簡稱ARR）達2.4億美元。此前，可靈AI曾在2025年3月，即正式上線的第10個月宣布ARR突破1億美元。去年12月以來，可靈先后發(fā)布全球首個大一統(tǒng)多模態(tài)視頻模型可靈O1及具備“音畫同出”能力的可靈2.6模型，并上線全新的動作控制等功能，產(chǎn)品保持高速迭代。

　　港股科技熱門股中，阿里健康暴漲超15%，快手-W漲超6%，阿里巴巴-W漲近5%，中芯國際漲超2%，騰訊控股漲超1%。

　　南向資金持續(xù)流入港股。近七日以來，小米集團-W以64.7億港元的凈買入位居榜首，騰訊控股、快手-W、阿里巴巴-W也均位于凈買入榜前十。

　　【機構(gòu)：中國“谷歌”大模型加速迭代帶動阿里全生態(tài)】

　　國聯(lián)民生證券指出，持續(xù)看好阿里巴巴云業(yè)務(wù)生態(tài)布局。

　　多模態(tài)方面，阿里巴巴視頻模型有望成為AI+影視的奇點。阿里巴巴Qwen3-VL架構(gòu)領(lǐng)先，有望解決AI視頻的一致性、時長限制等核心痛點。2025年9月，阿里巴巴推出Qwen3-VL底座模型，為多模態(tài)視覺語言模型。Qwen3-VL基于transformer架構(gòu)，引入DeepStack機制，保留了從低級到高級的豐富視覺信息增強了視覺-語言的對齊。同時，該模型顯式的文本時間戳token增強模型對長視頻時間上下文的理解和定位能力。

　　基于Qwen3-VL底座模型，阿里近期發(fā)布專為多模態(tài)信息檢索與跨模態(tài)理解設(shè)計的Qwen3-VL-Embedding和Qwen3-VL-Reranker模型系列。Qwen3-VL-Embedding采用雙塔架構(gòu)，將不同模態(tài)的內(nèi)容獨立編碼為統(tǒng)一的向量，適合處理海量數(shù)據(jù)的并行計算。Qwen3-VL-Reranker 采用單塔架構(gòu)，通過內(nèi)部的交叉注意力機制，深度分析查詢與文檔之間的語義關(guān)聯(lián)，從而輸出精確的相關(guān)性分數(shù)。實際應(yīng)用中，Embedding負責快速召回，Reranker負責精細化重排序，構(gòu)成“兩階段檢索流程”，顯著提升最終結(jié)果精度。

　　國聯(lián)民生認為，阿里Qwen3-VL模型架構(gòu)聚焦解決時空建模不平衡問題，包括空間物理規(guī)律以及時間認知不一致的痛點：通過增強型交錯MroPE架構(gòu)優(yōu)化時空建模統(tǒng)一，同時通過DeepStack機制實現(xiàn)視覺和語言對齊，提出了解決現(xiàn)有視頻大模型中Prompt與視頻生成割裂問題的框架。若Qwen3-VL能順利落地，AI+影視有望迎來奇點。當前視頻模型生成時長主要受限于算力和長時序連續(xù)性不足等痛點，目前視頻生成模型多應(yīng)用于對空間物理合理性要求較低的短劇領(lǐng)域。若Qwen3-VL順利落地并解決時間軸對齊、空間一致性等問題，理論上可突破當前視頻模型單條生成時長限制，有望迎來AI+影視級內(nèi)容生產(chǎn)技術(shù)奇點。

　　云業(yè)務(wù)“軟+硬”生態(tài)布局完善，模型迭代速度有望持續(xù)加速。基于阿里巴巴現(xiàn)有算力+生態(tài)優(yōu)勢，阿里巴巴在國內(nèi)大廠中模型迭代升級有望持續(xù)加速，除了多模態(tài)系列模型的迭代更新外，Qwen 3.5有望很快推出，千問App在阿里體系內(nèi)的打通式布局有望提速。疊加在芯片領(lǐng)域的前瞻布局，阿里巴巴是現(xiàn)有上市公司中為數(shù)不多的硬件+軟件+生態(tài)全方位布局的公司。（來源：國聯(lián)民生20260113《中國“谷歌”大模型加速迭代帶動阿里全生態(tài)》）

　　【2026港股三重門開，港股科技“戴維斯三擊”！】

　　西部證券指出，2025年，港股整體跑贏A股，但下半年美元走強、南向資金流入放緩、基本面邊際惡化導(dǎo)致港股相對A股偏弱。2026年，①美元回歸走弱區(qū)間驅(qū)動國際資本增配港股+②人民幣升值吸引滯留海外的中國資本流回升疊加潛在的化債政策修復(fù)中國基本面，三重因素驅(qū)動下，港股吹響反攻的號角。

　　港股的貝塔來自“三重門”：國際資本、中國資本和中國經(jīng)濟。

　　1、一重門開：2026美元回歸走弱區(qū)間驅(qū)動，國際資本增配港股。國際資本流動與美元指數(shù)相關(guān)，美元指數(shù)走弱驅(qū)動國際資本流入港股。2025年美元趨勢性走弱，但下半年美元指數(shù)有所反彈，導(dǎo)致港股相對A股走弱。2026年美元指數(shù)大概率回歸走弱區(qū)間：①美債問題侵蝕美元信用，美高層為了中期選舉進行財政刺激將進一步加劇美國債務(wù)問題；②美聯(lián)儲延續(xù)寬松基調(diào)，價格政策上，美聯(lián)儲降息預(yù)期領(lǐng)跑其他發(fā)達經(jīng)濟體，數(shù)量政策上，美聯(lián)儲2025年已經(jīng)開啟RMP，2026年如果美國再遭流動性沖擊，美聯(lián)儲有望將RMP升級為QE。

　　2、二重門開：2026人民幣升值吸引滯留海外的中國資本流入港股。2025年南向資金放量流入港股，節(jié)奏上來看，2025年上半年南向資金放量流入，下半年由于A股預(yù)期收益率更高，疊加人民幣升值趨勢確立，南向資金流入放緩，導(dǎo)致港股相對A股走弱。

　　2026年，流入港股的中國資本將不再是單一的內(nèi)地南向資金，大量滯留海外的中國資本或?qū)⒓尤敫酃赏顿Y，不同于南向資金需要考慮A股機會成本和匯兌損益，滯留海外的中國資本投資港股更加順暢，既能規(guī)避跨境資本換匯人民幣的摩擦成本，又能享受人民幣升值帶來的中國資產(chǎn)系統(tǒng)性修復(fù)的紅利。

　　3、三重門開：2026實體部門現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負債表相繼修復(fù)，中國經(jīng)濟繁榮起點。企業(yè)盈利增速回升階段，港股往往跑贏A股。2025年中國基本面偏弱，A股和港股都是估值驅(qū)動的流動性行情。2026年，基準假設(shè)下，CPI和PPI價格回升驅(qū)動企業(yè)盈利弱修復(fù)，類似于2013年走出盈利圓弧底；樂觀假設(shè)下，美聯(lián)儲QE打開國內(nèi)化債政策空間，大規(guī)?；瘋叽碳は拢?jīng)濟迎來強修復(fù)。

　　2026港股三重門開，港股科技迎“戴維斯三擊”。西部證券表示，港股科技2025年相對滯漲，具備高賠率空間，“戴維斯三擊”下，有望成為2026年彈性最大的方向之一。

　?。▉碓矗?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="0,002673">西部證券20260112《港股“三重門”》）

（文章來源：界面新聞）

(原標題：阿里千問月活突破1億！港股通科技30ETF(520980)大漲近3%，恒生科技ETF基金(513260)漲近2%！中國“谷歌”大模型加速迭代帶動阿里全生態(tài))

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