多只A股基金拉響溢價風(fēng)險(xiǎn)警報(bào) 投資要如何應(yīng)對？

　　又一個連陽行情下，投向A股ETF也逐漸提示溢價風(fēng)險(xiǎn)。

　　周一盤后，多只基金提示溢價風(fēng)險(xiǎn)，值得留意的是，除了常見的QDII基金，投向A股市場的ETF也在提示溢價風(fēng)險(xiǎn)，招商創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF、鵬華中證1000增強(qiáng)策略ETF、興業(yè)中證500ETF等均發(fā)布相關(guān)公告；除了ETF，匯添富中證互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療LOF也提示溢價。

　　溢價的背后，滬深兩市成交額周一創(chuàng)下歷史新高，ETF市場掀起漲停潮，溢價的情況也不在少數(shù)，十余只股票ETF均出現(xiàn)溢價率超3%的情況。業(yè)內(nèi)人士提到，在周一市場整體熱度較高的情況，規(guī)模較小的ETF或LOF產(chǎn)品往往較容易出現(xiàn)溢價情況。

　　多只投向A股基金溢價

　　具體來看，興業(yè)中證500ETF截至收盤的IOPV溢折率回落至1%以下，不過盤中一度超過5%，當(dāng)天該基金收漲2.7%。截至目前，該基金規(guī)模為2586.93萬元。

　　鵬華中證1000增強(qiáng)策略ETF同樣規(guī)模不足1億元，截至目前規(guī)模為2112.85萬元，周一該基金收漲3.64%，溢價3.08%。

　　作為創(chuàng)業(yè)板細(xì)分主題ETF，招商創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF周一在二級市場收漲13.19%，是周一漲幅第二的ETF，截至收盤時溢價5.75%。

　　對于上述溢價風(fēng)險(xiǎn)的提示，有基金公司人士表示，通常情況下，ETF如果溢價率觸及5%，就會觸發(fā)基金公司發(fā)布溢價風(fēng)險(xiǎn)提示公告，若是溢價率繼續(xù)上行，則有可能發(fā)布盤中停牌公告。

　　值得留意的是，投向A股ETF在周一出現(xiàn)較大面積的溢價情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，586只股票ETF出現(xiàn)溢價情況，占比過半；其中的42只溢價超2%。

　　溢價最明顯的摩根中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF，截至收盤時的溢價率為10.18%，周一收漲16.59%；其次是前述的招商創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF。

　　另外，南方滬深300ESGETF、博時1000增強(qiáng)ETF、鵬華電信ETF、華泰柏瑞物聯(lián)網(wǎng)ETF也溢價超過4%。

　　這些溢價較多的基金規(guī)模大多不足1億。LOF市場也是如此，已經(jīng)提示了溢價風(fēng)險(xiǎn)的匯添富中證互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療LOF周一收盤漲停，該基金流通份額的最新規(guī)模為390.91億元。

　　連陽行情繼續(xù)？

　　事實(shí)上，A股連陽行情下，市場的投資熱度高漲已有跡可循，周一兩市成交額也創(chuàng)下了歷史新高。上述溢價的基金多集中在近期的熱門賽道。

　　往后看，市場能否維持強(qiáng)勢表現(xiàn)，也受到市場關(guān)注。

　　“整體來看，我們依舊看好2026年的行情，尤其是2026年上半年的科技股行情，但短期超漲后適度的調(diào)整也非常正常?！痹谌A寶基金經(jīng)理曹旭辰看來，若后市迎來短期回調(diào)，建議把握調(diào)整機(jī)遇，與此同時，前期與市場表現(xiàn)相反的光模塊反而可能再度走強(qiáng)。

　　至于AI賽道，他認(rèn)為，市場對于2026年是國產(chǎn)AI年，已經(jīng)有了一致預(yù)期，這種預(yù)期會產(chǎn)生三大問題。一是過高的預(yù)期往往意味著較高的估值，這使得在落地前夕，國產(chǎn)AI（半導(dǎo)體、IDC等）均會保持較大波動；二是2026年下半年以GPU為代表的公司必須兌現(xiàn)業(yè)績，否則當(dāng)前的估值環(huán)境都難以穩(wěn)?。蝗菄鴥?nèi)云廠商需要解決是否上修CAPEX和是否開始“國內(nèi)訓(xùn)練國內(nèi)推理”方式兩大問題。

　　進(jìn)一步來看，若將國產(chǎn)AI行情局限于上半年，或出現(xiàn)市場經(jīng)歷此輪震蕩調(diào)整后，GPU公司進(jìn)行估值拉升、突破箱體，帶動整體半導(dǎo)體制造、設(shè)備、設(shè)計(jì)板塊估值拉升。然后，觀察三季度的實(shí)際訂單落地情況，來決定此輪估值驅(qū)動行情的整體高度。

　　“當(dāng)前AI板塊核心公司估值對應(yīng)2026年處于合理區(qū)間，尚未觸及泡沫區(qū)間；在看多市場的背景下，未來這類龍頭公司PE有望繼續(xù)抬升?！?span id="stock_106.MS">摩根士丹利基金權(quán)益投資部總監(jiān)雷志勇則認(rèn)為，從中長期來看，當(dāng)前AI行業(yè)整體仍處于從0到1的起步階段，局部領(lǐng)域的過熱無需過度擔(dān)憂。

　　但他提到，未來AI投資存在兩大不確定性。一是海外AI資本開支不及預(yù)期（如谷歌、微軟削減投入），需重點(diǎn)跟蹤海外AI產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績指引和訂單情況；二是宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)，包括美元流動性變化和美國中期選舉等風(fēng)險(xiǎn)。

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（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：多只A股基金拉響溢價風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)，投資要如何應(yīng)對？)

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