基金忠言｜A500ETF爭霸，國泰基金跌出前三

　　藍(lán)鯨新聞1月12日訊（記者祁和忠）從2004年底國內(nèi)首只ETF——華夏上證50ETF誕生至今，ETF規(guī)模已經(jīng)突破6萬億元，2026年初達(dá)6.18萬億元（注：截至2026年1月6日）。

　　從跟蹤的指數(shù)看，掛鉤中證A500指數(shù)的ETF規(guī)模合計(jì)超過3000億元，是繼滬深300指數(shù)之后的第二大寬基指數(shù)。

　　在剛剛過去的2025年，A500ETF的競爭格局經(jīng)歷了大洗牌。在2025年初，國泰中證A500ETF以281億元的規(guī)模位居第一；2025年底，盡管規(guī)模增加了92億元，但排名已跌至第四。

　　目前，中證A500ETF的前三名依次為華泰柏瑞、南方、華夏，規(guī)模都已超過400億元，分別為504億元、482億元、422億元。

　　國泰基金由一年前的第一名，下滑至第四名，主要原因有兩個(gè)：

　　一是綜合實(shí)力存在差距。在ETF管理人中，國泰基金處于第二陣營，在渠道和客戶資源方面，均不及華泰柏瑞、華夏、南方等公司；

　　二是專業(yè)能力存在差距。國泰基金是國內(nèi)第一家成立的基金公司，大股東為中國建銀投資，成立時(shí)間最早，股東背景也非常強(qiáng)大，但經(jīng)理層在資產(chǎn)管理行業(yè)的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)與能力略顯不足。近十幾年來，國泰基金之所以能被華泰柏瑞大幅反超，主要是因?yàn)槿A泰柏瑞的經(jīng)理層更加專注和聚焦于ETF的發(fā)展，旗下滬深300ETF以4222億元的規(guī)模躍居全市場第一。

　　國泰基金總經(jīng)理李于2024年7月從大股東空降，此前缺乏公募基金公司的管理經(jīng)驗(yàn)。2024年4季度，國泰中證A500ETF的規(guī)模由20億份激增至295億份，成為公司沖擊當(dāng)年規(guī)模排名的重要推手。但在2025年上半年，該基金卻出現(xiàn)了105億份的凈贖回，從而失去了一度領(lǐng)先的地位。

　　2026年，國泰中證A500ETF能否保住第四名，存在較大挑戰(zhàn)。易方達(dá)中證A500的規(guī)模為354億元，與國泰的差距只有33億元。作為國內(nèi)第二大ETF管理人，易方達(dá)存在著超越國泰基金，甚至沖擊前三的實(shí)力。

　　目前，國泰基金旗下的權(quán)益產(chǎn)品主要以證券ETF、通信ETF、軍工ETF等行業(yè)主題基金為主，而反映和代表宏觀經(jīng)濟(jì)的寬基ETF比較薄弱，主動(dòng)權(quán)益基金也處于下滑狀態(tài)，這種不均衡的結(jié)構(gòu)與高質(zhì)量發(fā)展的要求存在較大距離，不利于公司的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

　　作為國內(nèi)首家成立的基金公司，國泰基金需要增強(qiáng)責(zé)任感，積極主動(dòng)地響應(yīng)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的要求，向華夏基金、華泰柏瑞等公司學(xué)習(xí)，盡快彌補(bǔ)在寬基ETF和主動(dòng)權(quán)益基金的短板，讓公司發(fā)展回歸到以投資者為中心，為證券市場定價(jià)功能和資產(chǎn)配置功能服務(wù)的正確發(fā)展軌道。

　　國泰基金需要警惕的是，如果缺乏長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略定力，滿足于追逐短期市場熱點(diǎn)，片面追求行業(yè)主題基金的短期規(guī)模，以及三倍于寬基ETF的較高管理費(fèi)收入，可能會(huì)讓公司在圍繞短期利益的追漲殺跌中迷失自我，錯(cuò)失未來的重大發(fā)展機(jī)遇。

　　人才是基金公司的核心競爭力。任何基金公司要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，就需要市場化選聘優(yōu)秀人才，走專業(yè)化發(fā)展的道路，而不能用外行領(lǐng)導(dǎo)內(nèi)行，挫傷員工的積極性。

　　我們期待，國泰基金未來能加大市場化改革的力度，勇于刀刃向內(nèi)，不拘一格降人才，能市場化選聘經(jīng)理層，進(jìn)一步打開內(nèi)部員工的培養(yǎng)和晉升通道，從而激發(fā)員工的活力和主觀能動(dòng)性。若如此，將有望更好地實(shí)現(xiàn)股東、員工和持有人的共贏。

（文章來源：藍(lán)鯨新聞）

(原標(biāo)題：基金忠言｜A500ETF爭霸，國泰基金跌出前三)

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