在變化中尋機(jī)遇 基金縱論2026年投資

　　在機(jī)構(gòu)人士看來，2026年，科技依然是投資主線之一。與此同時(shí)，新能源和資源品已在2025年經(jīng)歷了一波估值修復(fù)，但在經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇、人民幣升值等背景下，依然受到機(jī)構(gòu)青睞，有望豐富市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　宏觀：韌性與范式變化

　　宏觀方面，萬家基金表示，2026年中國經(jīng)濟(jì)有望總體保持平穩(wěn)。具體來看，出口或仍展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，基建投資有望逐步回升，消費(fèi)韌性或進(jìn)一步顯現(xiàn)，總體投資水平有望企穩(wěn)，制造業(yè)投資或呈現(xiàn)平穩(wěn)略升的趨勢。

　　人民幣升值從2025年末已初現(xiàn)端倪，全球資產(chǎn)定價(jià)邏輯正經(jīng)歷一場無聲的“范式轉(zhuǎn)移”。就其帶來的影響，興證全球基金首席財(cái)富規(guī)劃師包衛(wèi)軍表示，這一輪人民幣走強(qiáng)是內(nèi)外部因素共振的結(jié)果：在外部因素上，美元信用的重估是核心驅(qū)動(dòng)力，當(dāng)市場預(yù)期美元信用弱化時(shí)，歐元和人民幣等會(huì)受到青睞；在內(nèi)部因素上，中美利差的變動(dòng)起到了決定性作用，隨著美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，中美利差倒掛程度已從2025年4月的3.2個(gè)百分點(diǎn)左右收窄至目前的2.2個(gè)百分點(diǎn)左右，利差壓力的釋放直接影響了資金流向。

　　行業(yè)：創(chuàng)新和資源共舞

　　具體到投資方面，機(jī)構(gòu)對(duì)2026年的權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)依然充滿信心。

　　深耕科技領(lǐng)域的銀河基金績優(yōu)基金經(jīng)理鄭巍山認(rèn)為，科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素。具體而言，AI技術(shù)發(fā)展、國產(chǎn)化加速、產(chǎn)業(yè)周期復(fù)蘇三大趨勢或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的未來。

　　對(duì)于看好的方向，鄭巍山分析稱：首先，AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)突破或帶來增量機(jī)會(huì)；其次，半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化預(yù)計(jì)將持續(xù)推進(jìn)，設(shè)備、材料、晶圓代工、IC設(shè)計(jì)等領(lǐng)域發(fā)展或可關(guān)注；最后，存儲(chǔ)作為半導(dǎo)體周期的風(fēng)向標(biāo)之一已開啟復(fù)蘇，在經(jīng)歷了需求周期、庫存周期的調(diào)整后，大部分傳統(tǒng)半導(dǎo)體領(lǐng)域供需結(jié)構(gòu)趨于健康，全行業(yè)復(fù)蘇值得期待。

　　嘉實(shí)基金則將視野投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。展望2026年，嘉實(shí)基金認(rèn)為五大產(chǎn)業(yè)方向值得重點(diǎn)關(guān)注：制造業(yè)值得看好，其中智能制造是中堅(jiān)力量；信息是賦能未來產(chǎn)業(yè)的“數(shù)字底座”，涵蓋下一代移動(dòng)通信、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、量子信息等技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用；材料產(chǎn)業(yè)既囊括有色金屬、化工等先進(jìn)基礎(chǔ)材料升級(jí)，也包括高性能碳纖維、先進(jìn)半導(dǎo)體、超導(dǎo)材料等前沿新材料創(chuàng)新應(yīng)用；能源主要聚焦核能、核聚變、氫能、生物質(zhì)能等重點(diǎn)領(lǐng)域；空間產(chǎn)業(yè)聚焦空天、深海、深地等領(lǐng)域，落腳點(diǎn)在各類高端裝備創(chuàng)新研發(fā)和應(yīng)用。

　　此外，可再生新能源和不可再生的資源品，在2025年已經(jīng)歷一波估值修復(fù)，但仍得到機(jī)構(gòu)的持續(xù)青睞。

　　萬家基金表示：2026年上半年更關(guān)注戰(zhàn)略資源品，在海外財(cái)政擴(kuò)張和貨幣寬松預(yù)期強(qiáng)化條件下，受益于海外通脹周期回升的供給剛性的戰(zhàn)略資源品，如黃金、銀、銅、稀土、小金屬等值得關(guān)注；以及傳統(tǒng)需求復(fù)蘇行業(yè)，受益于“十五五”規(guī)劃啟動(dòng)疊加“反內(nèi)卷”等產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步落地，部分傳統(tǒng)行業(yè)基本面有望修復(fù)改善，包括服務(wù)消費(fèi)、建材、化工及煤炭等。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：在變化中尋機(jī)遇 基金縱論2026年投資)

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