商業(yè)航天遭“熱炒” 多家上市公司提示風(fēng)險(xiǎn)

　　1月8日，A股三大指數(shù)集體下跌，商業(yè)航天概念逆市走強(qiáng)，盤中迎來(lái)大面積漲停，收盤時(shí)有353只商業(yè)航天概念股實(shí)現(xiàn)收紅，和順電氣等33只個(gè)股漲停，14家上市公司接連發(fā)布股價(jià)異動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)提示公告；9日，三大指數(shù)集體收漲，有325只商業(yè)航天概念股收紅，乾照光電等22只個(gè)股漲停，再現(xiàn)“漲停潮”。

　　多輪政策消息提振

　　近期，商業(yè)航天概念受到多輪政策消息的提振。

　　2025年11月，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來(lái)首個(gè)專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)——商業(yè)航天司。同月，國(guó)家航天局印發(fā)《國(guó)家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》，將商業(yè)航天納入國(guó)家航天發(fā)展總體布局。12月，上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號(hào)——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》，首次為商業(yè)火箭企業(yè)沖刺科創(chuàng)板指明清晰路徑，明確了技術(shù)里程碑、技術(shù)研發(fā)實(shí)力、商業(yè)化前景等指標(biāo)。

　　近一段時(shí)間以來(lái)，商業(yè)航天概念表現(xiàn)搶眼，估值水漲船高，概念平均PE（TTM）從11月的36.69漲至45.30，更有16只個(gè)股股價(jià)翻倍，奪下“漲幅王”的天力復(fù)合更是上漲了265.41%。

　　同時(shí)，衛(wèi)星、航空航天等ETF基金也獲得較大收益。2026年以來(lái)，9只基金產(chǎn)品年內(nèi)漲幅超過(guò)10%，漲幅最高的富國(guó)中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上漲15.99%；11只基金產(chǎn)品年內(nèi)漲幅在8%到10%之間，漲幅最低的華寶國(guó)證通用航空產(chǎn)業(yè)ETF上漲了8.48%。

　　被熱炒的商業(yè)航天概念，是否存在隱憂？

　　多家上市公司對(duì)此輪炒作表現(xiàn)出警惕。在8日出現(xiàn)商業(yè)航天概念“漲停潮”后不久，天力復(fù)合、譜尼測(cè)試、中國(guó)一重等14家上市公司陸續(xù)發(fā)布股價(jià)異動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提示投資者理性投資、注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)一重、譜尼測(cè)試等多家上市公司還在公告中主動(dòng)披露業(yè)績(jī)“硬傷”。譜尼測(cè)試在公告中提到，2025年12月24日至2026年1月8日連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)，日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超100%，更是提醒2025年前三季度公司凈虧損約1.99億元，預(yù)計(jì)2025年度虧損2億元到2.5億元。

　　市場(chǎng)空間巨大

　　商業(yè)航天市場(chǎng)空間有多大？記者注意到，此前發(fā)布的《中國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告（2025）》指出，截至11月，2025年全球平均每月發(fā)射超過(guò)26次，全球航天進(jìn)入“周更發(fā)射時(shí)代”，今年中國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到2.5萬(wàn)億元至2.8萬(wàn)億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率20%以上，商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量達(dá)到600家以上。

　　在中國(guó)科學(xué)院力學(xué)研究所研究員嚴(yán)寶峰看來(lái)，中國(guó)商業(yè)航天才剛剛起步，民商火箭的發(fā)射次數(shù)也實(shí)現(xiàn)零的突破，未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)計(jì)劃發(fā)射衛(wèi)星45120顆，商業(yè)航天規(guī)?；l(fā)展卻面臨運(yùn)力不足、運(yùn)載成本高等因素制約，成本過(guò)高也是受到運(yùn)力短缺影響。

　　“目前能夠提供衛(wèi)星發(fā)射能力的主要還是‘國(guó)家隊(duì)’，無(wú)法滿足商業(yè)航天大運(yùn)力、低成本、高密度的發(fā)射需求?！眹?yán)寶峰介紹，國(guó)內(nèi)商業(yè)航天客戶需求的核心是低成本、高可靠、高密度、準(zhǔn)時(shí)發(fā)射，傳統(tǒng)的航天企業(yè)以實(shí)現(xiàn)技術(shù)指標(biāo)的突破來(lái)引導(dǎo)創(chuàng)新的“工程師思維”，與商業(yè)航天的需求并不匹配。

　　在運(yùn)載需求刺激下，衛(wèi)星制造、火箭發(fā)射等細(xì)分賽道迎來(lái)利好，多地政府部門更是接連發(fā)布支持政策。日前，《廣州市加快建設(shè)先進(jìn)制造業(yè)強(qiáng)市規(guī)劃（2024-2035年）》就提出，推動(dòng)南沙中科宇航液體火箭總裝測(cè)試基地建設(shè)和黃埔星河動(dòng)力火箭總裝基地盡快落地，研發(fā)大推力、可復(fù)用液體火箭，打造低成本、高密度的航天發(fā)射能力。

　　嚴(yán)寶峰稱，受需求驅(qū)動(dòng)，中科宇航的力箭一號(hào)就通過(guò)小衛(wèi)星批量發(fā)射集中入軌，高效完成小衛(wèi)星組網(wǎng)、科學(xué)探測(cè)等批量任務(wù)。曾以“一箭26星”刷新國(guó)內(nèi)一箭多星紀(jì)錄的力箭一號(hào)，截至2025年12月，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)11次成功發(fā)射，將84顆衛(wèi)星送入太空，總計(jì)載荷重量11噸。

　　在2025年的最后一天，藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲受理，向“商業(yè)火箭第一股”發(fā)起沖擊，本次IPO擬募資75億元，其中27.7億元將用于可重復(fù)使用火箭產(chǎn)能提升項(xiàng)目。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，火箭是當(dāng)前商業(yè)航天的瓶頸環(huán)節(jié)，隨著產(chǎn)能釋放、運(yùn)力提升及可回收技術(shù)突破，衛(wèi)星組網(wǎng)進(jìn)度有望迎來(lái)跨越式增長(zhǎng)。

（文章來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

(原標(biāo)題：商業(yè)航天遭“熱炒” 多家上市公司提示風(fēng)險(xiǎn))

(責(zé)任編輯：38)