債基遇“開門黑”，七成中長期純債基開年回報為負，凈值最多已下跌近2%

　　財聯社1月8日訊債基未能迎來2026年的“開門紅”，在長端收益率顯著上升的情況下，七成中長期純債券型基金今年一周的回報已為負。

　　財聯社查詢Wind數據，4200多只純債型基金中（份額分開計），約六成2026年開年以來回報為負。而中長期純債基成為下跌“重災區(qū)”，3300只中長期純債基約七成開年后回報為負。

　　具體來看，部分中長期純債基2026年一周的時間凈值已下跌超過1個點。金元順安泓澤、匯添富豐和純債A/C、華泰保興尊益利率債6個月持有A/C、華泰保興安悅A/C/D、長盛恒盛利率債A/C等產品跌幅居前。

　　圖：開年以來凈值跌幅居前的純債基

　　近期，債市收益率大幅上行。盡管債市擔憂的基金贖回費率問題平穩(wěn)落地，但受政府債供給增大的預期影響，疊加股市表現強勢提升風險偏好，長債開年以來持續(xù)受到壓制。10年國債收益率今年已上行約5BP接近1.90%，30年國債收益率則上行約8BP至2.33%。

　　從跌幅居前的純債基三季報持倉來看，普遍都重倉了超長期國債。如金元順安泓澤重倉了“25超長特別國債05”，華泰保興安悅重倉了“23附息國債09”和“24特別國債04”。

　　相對而言，受益于開年后股市的持續(xù)上漲，混合債基表現較好。2300只左右的混合債基（包括混合一級、二級和可轉債基金）中，九成2026年以來回報為正。

　　具體來看，部分混合債基今年的凈值已上漲超過7%，金鷹元豐A/C/D、華商可轉債A/C、嘉實穩(wěn)宏A/C/D等回報居前。

　　圖：開年以來凈值漲幅居前的混合債基

　　近期，上證指數已實現13連陽，中證轉債指數已是十年來首度突破500點。從漲幅居前的混合二級債基三季報持倉來看，權益?zhèn)}位均較高，如金鷹元豐為17.47%，嘉實穩(wěn)宏為18.95%。

　　中歐財富認為，債市情緒不佳，主線缺乏增量資金，對債券市場保持階段性謹慎。短期看，央行貨幣政策執(zhí)行報告重提“跨周期”，隱含寬松預期退坡。中期看，需要提防明年一季度的經濟開門紅、降息預期落空以及通脹指標的上行壓力。

　　事實上，去年利率行至低位波動加大以后，債市在一季度、三季度、四季度均出現了較大調整，在此期間債基凈值均有回撤。好在均未發(fā)生持續(xù)的、大規(guī)模贖回情況，使得債基凈值在債市調整后趨于穩(wěn)定。

　　興銀基金在其公號上點評稱，2026年初債市收益率水平賠率較厚，全面轉向機會還需等待。去年央行重啟國債買賣后，貨幣政策繼續(xù)加碼空間有限，降息預期有所降溫，制約了機構搶跑行為。短期內基本面修復節(jié)奏有所企穩(wěn)，市場對權益春季躁動有一定期待，債市情緒可能會受到擾動。

　　國盛證券固收首席楊業(yè)偉認為，目前債市面臨多重沖擊，股市走強、供給壓力上升、通脹階段性回升、央行購債規(guī)模有限等都對債市產生不利影響。但隨著債券利率上升，債券相對性價比也在發(fā)生變化，相對于貸款票息優(yōu)勢明顯提升，從估值角度來看與債券估值也不遜于股票。隨著配置性機構持續(xù)買入，以及交易型機構倉位的下降，債市企穩(wěn)力量在逐步增強。

（文章來源：財聯社）

(原標題：債基遇“開門黑”，七成中長期純債基開年回報為負，凈值最多已下跌近2%)

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