全面反彈！消費(fèi)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)QDII重倉(cāng)股走強(qiáng) 公募看好2026年機(jī)會(huì)

　　元旦期間，疊加國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇的積極跡象，公募QDII基金重倉(cāng)的美股中概股全面反彈。

　　在估值切換到2026年的投資視野后，阿里巴巴、嗶哩嗶哩、滿幫、網(wǎng)易等龍頭股開始強(qiáng)勁攀升，顯示出全球資金對(duì)中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。多家基金公司認(rèn)為，進(jìn)入2026年，隨著估值切換，中國(guó)資產(chǎn)的投資信心將進(jìn)一步增強(qiáng)，消費(fèi)賽道的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　QDII基金瞄準(zhǔn)美股消費(fèi)

　　元旦假期疊加消費(fèi)復(fù)蘇，公募QDII重倉(cāng)的中國(guó)概念股在美股市場(chǎng)全面走強(qiáng)。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)在2026年首個(gè)交易日大漲4.36%，盡顯市場(chǎng)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的青睞。

　　個(gè)股方面，百度集團(tuán)以超15%的漲幅領(lǐng)漲，南方基金覆蓋的萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)1月2日漲約9.8%，匯添富基金重倉(cāng)的滿幫集團(tuán)當(dāng)日漲約5%，嘉實(shí)基金重倉(cāng)的愛奇藝漲約6%，廣發(fā)基金重倉(cāng)的拼多多在美股漲約2%。網(wǎng)易、阿里巴巴、嗶哩嗶哩等QDII基金重倉(cāng)的互聯(lián)網(wǎng)與消費(fèi)龍頭均錄得顯著漲幅。

　　這一輪上漲相當(dāng)程度上體現(xiàn)出消費(fèi)的復(fù)蘇跡象。公募QDII重倉(cāng)的阿里巴巴、嗶哩嗶哩、唯品會(huì)、網(wǎng)易等龍頭，在美股市場(chǎng)均出現(xiàn)較好的股價(jià)表現(xiàn)。而此前備受追捧的科技概念股在元旦期間則出現(xiàn)明顯調(diào)整，資金流向呈現(xiàn)出向消費(fèi)板塊輪動(dòng)的跡象。

　　在此之前，核心業(yè)務(wù)聚焦中國(guó)市場(chǎng)的部分美股消費(fèi)龍頭已充分釋放了中國(guó)業(yè)務(wù)放緩的悲觀預(yù)期，這在QDII基金此前重倉(cāng)的雅詩(shī)蘭黛上體現(xiàn)得極為明顯。因中國(guó)化妝品賽道加劇內(nèi)卷和降價(jià)營(yíng)銷，雅詩(shī)蘭黛公司股價(jià)曾連續(xù)暴跌三年。但該股自2025年4月開始見底，并在最近八個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)了100%的股價(jià)反彈。部分基金經(jīng)理分析認(rèn)為，這反映出全球機(jī)構(gòu)資金對(duì)中國(guó)零售消費(fèi)品復(fù)蘇的樂觀判斷。

　　一些QDII基金經(jīng)理還注意到，與中國(guó)消費(fèi)品業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的VITA COCO公司（唯他可可），是一家全球性的瓶裝椰子水飲料品牌，其在過(guò)去七個(gè)月內(nèi)上漲超70%，在過(guò)去三年間的累計(jì)上漲幅度則高達(dá)4.2倍。對(duì)許多熱衷于挖掘高估值、高投入的基金經(jīng)理而言，美股消費(fèi)品在AI科技爆火背景下仍有諸多翻倍機(jī)會(huì)，顯示出消費(fèi)賽道的投資邏輯并未被全球科技敘事所抹殺。

　　消費(fèi)賽道或迎公募倉(cāng)位切換機(jī)遇

　　事實(shí)上，策略精準(zhǔn)、選股苛刻并重視企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的消費(fèi)主題基金，在AI敘事的氛圍之外同樣取得了優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，重倉(cāng)消費(fèi)的南方香港成長(zhǎng)靈活基金過(guò)去一年收益約48%，過(guò)去兩年間的收益率約87%；富國(guó)全球消費(fèi)基金過(guò)去一年收益約43%，過(guò)去兩年間收益率約98%。拉長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)看，這些重倉(cāng)消費(fèi)的基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)甚至超越了不少波動(dòng)較大的科技主題基金，充分體現(xiàn)出消費(fèi)賽道長(zhǎng)期布局的吸引力。

　　近期，基金公司密集調(diào)研消費(fèi)賽道，也反映出市場(chǎng)對(duì)賽道高低切換的博弈。例如，南方基金最近調(diào)研了老板電器，華安基金調(diào)研珠免集團(tuán)，萬(wàn)家基金調(diào)研桂林旅游，華寶基金調(diào)研香飄飄。這些公募調(diào)研大多轉(zhuǎn)向關(guān)注公司布局新消費(fèi)等第二增長(zhǎng)曲線的情況。

　　展望2026年，多家基金公司也對(duì)消費(fèi)板塊持積極看法。

　　平安基金認(rèn)為，服務(wù)補(bǔ)貼與政府消費(fèi)預(yù)計(jì)將是2026年政策托舉消費(fèi)的重要抓手。擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)或成為2026年核心任務(wù)。政策明確要“釋放服務(wù)消費(fèi)潛力”，預(yù)計(jì)2026年國(guó)補(bǔ)可能會(huì)更多向服務(wù)業(yè)擴(kuò)容，托底服務(wù)消費(fèi)止跌好轉(zhuǎn)。同時(shí)，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“投資于人”，類似生育補(bǔ)貼的政策可能會(huì)繼續(xù)推出，加大財(cái)政支出中政府消費(fèi)部分。這預(yù)計(jì)將是2026年托舉消費(fèi)的潛在政策抓手，前期消費(fèi)支出的表現(xiàn)明顯好于社零及居民消費(fèi)數(shù)據(jù)，可能已初步體現(xiàn)出政府消費(fèi)的托舉作用，2026年這一特點(diǎn)預(yù)計(jì)更明顯延續(xù)。

　　鵬華基金認(rèn)為，在高壓的現(xiàn)代生活中，服務(wù)消費(fèi)中的精神慰藉與自我表達(dá)變得尤為重要。作為滿足這一需求的重要載體，潮玩產(chǎn)業(yè)早已超越了簡(jiǎn)單的玩具范疇，將盲盒經(jīng)濟(jì)升維為情感療愈的新方向。新消費(fèi)賽道通過(guò)IP跨界、AI賦能與文化融合，將商品轉(zhuǎn)化為情感資產(chǎn)，融入藝術(shù)、科技元素，創(chuàng)造出沉浸式體驗(yàn)場(chǎng)景，成為年輕人桌面上的“情緒調(diào)節(jié)器”和社交圈層的通行證。

　　百嘉基金認(rèn)為2026年有望迎來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。擴(kuò)大內(nèi)需是戰(zhàn)略之舉，當(dāng)前消費(fèi)行業(yè)龍頭公司估值處于歷史較低分位，“犒賞經(jīng)濟(jì)”“首發(fā)經(jīng)濟(jì)”“谷子經(jīng)濟(jì)”“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”等消費(fèi)新業(yè)態(tài)有望催化相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及價(jià)值重估。

　　鵬揚(yáng)基金認(rèn)為，2026年的消費(fèi)股投資須關(guān)注政策提振內(nèi)需、釋放消費(fèi)與服務(wù)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)潛能。政策從短期刺激轉(zhuǎn)向中長(zhǎng)期“供需協(xié)同+生態(tài)培育”，以超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)對(duì)沖外部波動(dòng)，成為“雙重再平衡”的重要托底力量。大消費(fèi)與服務(wù)業(yè)有望出現(xiàn)內(nèi)生需求與政策刺激的共振，適合布局細(xì)分賽道龍頭。但投資者需要對(duì)行業(yè)和公司有深刻地思考，去偽存真，才能找到真正受益的資產(chǎn)。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：全面反彈！消費(fèi)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)QDII重倉(cāng)股走強(qiáng)，公募看好2026年機(jī)會(huì))

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