周末 突發(fā)“灰犀?！?！剛剛 上海宣布大利好

　　【導(dǎo)讀】回顧假期大事，匯總十大券商最新研判

　　兄弟姐妹們啊，回顧一下元旦假期的大事，以及看看券商分析師們的最新研判。

　　假期大事

　　1.灰犀牛！美國抓獲馬杜羅及其夫人并帶離委內(nèi)瑞拉

　　當(dāng)?shù)貢r間1月3日凌晨，美國對委內(nèi)瑞拉首都加拉加斯等多個地點發(fā)動代號為“絕對決心行動”的軍事空襲與地面突擊，并推翻了委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)尼古拉斯·馬杜羅及其夫人西莉亞·弗洛雷斯，且將會接管該政權(quán)進(jìn)行交接。

　　美國總統(tǒng)特朗普對美國媒體稱，美國將深度介入委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)業(yè)。特朗普稱，美國將“管理”委內(nèi)瑞拉直至實施“安全”過渡。他還表示，馬杜羅及其妻子都將面臨美國司法審判。特朗普沒有為美國的占領(lǐng)設(shè)定時間限制。他聲稱何時將委內(nèi)瑞拉交還給委內(nèi)瑞拉，將由美國決定。

　　中方呼吁美方確保馬杜羅總統(tǒng)夫婦人身安全，立即釋放馬杜羅總統(tǒng)和夫人，停止顛覆委內(nèi)瑞拉政權(quán)，通過對話談判解決問題。

　　2.港股開門紅！

　　1月2日，港股全線大漲，截至收盤，恒生指數(shù)漲2.76%，恒生科技指數(shù)漲4%。受到港股開年大漲的提振，美股市場的中概股也集體大漲。作為市場焦點，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)單日大漲4.38%，創(chuàng)去年5月12日以來的最大單日漲幅。

　　3.公募三階段降費改革全部平穩(wěn)落地

　　《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》修訂并正式發(fā)布，其中提到，將持有期超過7天但少于30天的贖回費收取標(biāo)準(zhǔn)，由現(xiàn)行0.7%提高至1%；對持有期超過一年的基金份額明確不得繼續(xù)收取銷售服務(wù)費。預(yù)計每年為投資者節(jié)省510億元投資成本，公募基金綜合費率水平下降約20%。

　　4.沃倫·巴菲特正式退休卸任伯克希爾·哈撒韋首席執(zhí)行官

　　當(dāng)?shù)貢r間2025年12月31日，著名投資人沃倫·巴菲特正式退休，卸任伯克希爾·哈撒韋首席執(zhí)行官職務(wù)。沃倫·巴菲特現(xiàn)年95歲，常年擔(dān)任知名投資公司伯克希爾-哈撒韋公司的首席執(zhí)行官。2025年11月，其宣布將在年底辭去相關(guān)職務(wù)，但會繼續(xù)擔(dān)任董事會主席，并保留“相當(dāng)數(shù)量”的股份。

　　5.國家集成電路基金在中芯國際H股的持股比例從4.79%升至9.25%

　　香港交易所信息顯示，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司在中芯國際H股的持股比例于2025年12月29日從4.79%升至9.25%。

　　6.百度：計劃分拆昆侖芯業(yè)務(wù)并于香港IPO

　　百度港交所公告，1月1日，昆侖芯已透過其聯(lián)席保薦人以保密形式向香港聯(lián)交所提交上市申請表格，以申請批準(zhǔn)昆侖芯股份于香港聯(lián)交所主板上市及買賣。目前的方案為建議分拆將通過昆侖芯股份的全球發(fā)售進(jìn)行。

　　7.特斯拉全年交付數(shù)據(jù)出爐以巨大劣勢丟掉全球電車銷冠王座

　　北京時間周五晚間，全球市值最高車企特斯拉公布2025年第四季度運營數(shù)據(jù)。毫無意外，特斯拉以巨大劣勢丟掉“全球電車年度銷量第一”寶座。根據(jù)特斯拉官網(wǎng)掛出的數(shù)據(jù)，去年全年交付163.61萬輛。橫向?qū)Ρ?，中國電動車龍頭比亞迪周五早些時候披露，2025年全年銷售電動車225.67萬輛，較2024年的176.49萬輛增長27.86%。

　　8.上海大利好！推進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，加快邁向“世界eVTOL之都”

　　近日，《上海市關(guān)于鏈接長三角加快建設(shè)低空經(jīng)濟(jì)先進(jìn)制造業(yè)集群的若干措施》發(fā)布。

　　到2028年，上海低空經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到800億元左右，形成低空新型航空器完整產(chǎn)業(yè)鏈體系，建設(shè)低空經(jīng)濟(jì)國家先進(jìn)制造業(yè)集群，加快邁向比較優(yōu)勢凸顯的“世界eVTOL之都”。提升高端制造能級。瞄準(zhǔn)主流技術(shù)方向，培育和招引10家eVTOL、工業(yè)級無人機(jī)、新能源通航飛機(jī)等整機(jī)領(lǐng)軍企業(yè)，形成超500架新型航空器批量化制造能力，帶動產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)新增投資200億元以上。

　　9.飛天茅臺上線“i茅臺”渠道

　　自元旦起，飛天茅臺等茅臺酒上線i茅臺渠道，其中2026年產(chǎn)飛天茅臺售價1499元，元旦假期三天內(nèi)有超10萬名用戶在i茅臺平臺下單購買。i茅臺宣布自1月4日起至春節(jié)前，用戶在i茅臺渠道可購買2026年產(chǎn)飛天茅臺數(shù)量由12瓶下調(diào)至6瓶。

　　10.兩部門發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》

　　到2030年，主干電網(wǎng)和配電網(wǎng)為重要基礎(chǔ)、智能微電網(wǎng)為有益補充的新型電網(wǎng)平臺初步建成，主配微網(wǎng)形成界面清晰、功能完善、運行智能、互動高效的有機(jī)整體。電網(wǎng)資源優(yōu)化配置能力有效增強，“西電東送”規(guī)模超過4.2億千瓦，新增省間電力互濟(jì)能力4000萬千瓦左右，支撐新能源發(fā)電量占比達(dá)到30%左右，接納分布式新能源能力達(dá)到9億千瓦，支撐充電基礎(chǔ)設(shè)施超過4000萬臺，公共電網(wǎng)的基礎(chǔ)作用充分發(fā)揮，智能微電網(wǎng)多元化發(fā)展，電力系統(tǒng)保持穩(wěn)定運行，服務(wù)民生用電更加有力。

　　十大券商最新研判

　　1.中信證券：回顧與開年

　　從機(jī)構(gòu)的賺錢效應(yīng)來看，2025年在過去10年里能排到第三，過去20年里排到第六。在一個回頭來看巨大的結(jié)構(gòu)性牛市當(dāng)中，實際上市場既享受了預(yù)期差帶來的“估值的錢”，也掙到了“業(yè)績的錢”。預(yù)期差來自于對中國自主科技能力的重估以及中美關(guān)系，而結(jié)構(gòu)性的超預(yù)期業(yè)績來自復(fù)雜貿(mào)易環(huán)境下外需的韌性以及AI推理需求爆發(fā)，這些因素站在2025年初來看并不是那么理所應(yīng)當(dāng)會發(fā)生。增量流動性只是預(yù)期差和業(yè)績兌現(xiàn)過程中的結(jié)果，或者是用于后驗的解釋牛市形成的理由，投資者過于高估了增量資金對市場的影響。因此，我們亦不會將增量資金入市當(dāng)作是2026年市場上一個新臺階的主要因素。我們認(rèn)為2026年最大的預(yù)期差來自于外需與內(nèi)需的平衡，對外“征稅”、補貼內(nèi)需應(yīng)是大勢所趨，今年是個重要的開端。站在開年，考慮到去年末的資金熱度并不算高，人心思漲的環(huán)境下開年后市場震蕩向上的概率更高。

　　2.申萬宏源策略：開門紅

　　排除經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險后，一個“沒有重大下行風(fēng)險+有利因素可期”的窗口隨之展開。我們繼續(xù)提示，春季支撐風(fēng)險偏好的時間窗口連續(xù)：2月春節(jié)前反彈是A股勝率最高的日歷特征之一，同時這也是科技領(lǐng)域可能兌現(xiàn)重磅催化的窗口。3月全國兩會可能會審議“十五五”規(guī)劃正式稿，政策催化可能更加豐富。4月特朗普可能訪華，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和確認(rèn)期，也是穩(wěn)定資本市場預(yù)期的關(guān)鍵窗口。上證綜指連續(xù)陽線后，春季行情仍有縱深。

　　3.國金策略：躁動與變化

　　春季躁動在2025年12月過早形成了一致預(yù)期并被提前交易，此時市場應(yīng)該樂觀，但投資難度正在增加。值得思考的是，當(dāng)前市場的內(nèi)在驅(qū)動邏輯或已出現(xiàn)新的變化端倪：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的超預(yù)期和政策的提前落地均將形成新的催化。而過去僅依賴海外流動性邊際改善驅(qū)動的行情特征可能不具備延續(xù)性，疊加當(dāng)下股票資產(chǎn)內(nèi)部的分化，未來關(guān)注基本面信號更明確且波動率較低的資產(chǎn)或?qū)⑹歉玫倪x擇。

　　推薦：1.AI投資與全球制造業(yè)復(fù)蘇共振的工業(yè)資源品——銅、鋁、錫、鋰、原油及油運；2.具備全球比較優(yōu)勢且周期底部確認(rèn)的中國設(shè)備出口鏈——電網(wǎng)設(shè)備、儲能、鋰電、光伏、工程機(jī)械、商用車，以及國內(nèi)制造業(yè)底部反轉(zhuǎn)品種——化工（印染、煤化工、農(nóng)藥、聚氨酯、鈦白粉）、晶圓制造等；3.抓住入境修復(fù)與居民增收疊加的消費回升通道——航空、酒店、免稅、食品飲料；4.受益于資本市場擴(kuò)容與長期資產(chǎn)端回報率見底的非銀（保險、券商）。

　　4.華安策略：1月A股市場研判及配置機(jī)會

　　宏觀政策接續(xù)發(fā)力，建筑業(yè)PMI大幅改善指向投資止跌回穩(wěn)值得期待，降準(zhǔn)可能性提升與匯率升值、公募配置呵護(hù)微觀流動性，開年積極因素持續(xù)增加，春季行情有望徐徐展開。配置上，首重彈性，尋找“有故事”“有業(yè)績”方向。具體來說，AI產(chǎn)業(yè)鏈仍是最強主線，成長風(fēng)格加速上漲和成長各行業(yè)共創(chuàng)新高可期。景氣支撐和熱門主題，如存儲、儲能鏈、軍工、機(jī)械設(shè)備也需重視。

　　5.中信建投策略：為什么繼續(xù)看好跨年行情

　　A股跨年行情如期展開，今年元旦市場面臨的流動性環(huán)境和匯率環(huán)境明顯好于前兩年，多重利好推動港股大漲，A股有望迎來開門紅行情。行業(yè)主要圍繞半導(dǎo)體、AI和未來產(chǎn)業(yè)熱點展開。行業(yè)重點關(guān)注：半導(dǎo)體、AI、非銀、新能源，機(jī)械設(shè)備；中長期看好：有色（工業(yè)金屬、小金屬）、創(chuàng)新藥等；主題重點關(guān)注：商業(yè)航天、核電、人形機(jī)器人、海南（免稅）。

　　6.信達(dá)策略：春季行情可能緩步啟動

　　這一次春節(jié)前市場位置不低，從歷史經(jīng)驗來看，交易量下降到低位后恢復(fù)初期通常是緩漲。這一次春季行情可能是緩步啟動，后續(xù)指數(shù)突破需要驗證經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和居民熱情能否繼續(xù)加速。經(jīng)濟(jì)層面，一般來說當(dāng)年12月和下一年1月經(jīng)濟(jì)預(yù)期大多平穩(wěn)，但2~6月通常容易出現(xiàn)較大波動。資金層面，當(dāng)前保險、私募等機(jī)構(gòu)資金仍有較強的補倉動力，短期在演繹產(chǎn)業(yè)趨勢強或者催化較多的主題，但主題行情的持續(xù)性需要驗證實際的訂單或業(yè)績。我們認(rèn)為市場中樞大幅回升需要等待居民和機(jī)構(gòu)資金形成合力。

　　7.光大策略：對春季行情保持耐心

　　春季行情多數(shù)年份都存在，不過表現(xiàn)有明顯差異。當(dāng)前來看，12月下旬的上漲或許就是本輪春季行情的起點。不過需要注意的是，從歷史規(guī)律來看，上證指數(shù)當(dāng)年1月的漲跌幅與上一年12月的漲幅呈一定的“此消彼長”特征。即若上一年12月上證指數(shù)收漲，則當(dāng)年1月上證指數(shù)通常收跌，反之亦然。整體來看，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍面臨一定的下行壓力，我們認(rèn)為未來市場可能需要政策注入新一輪的上漲動力。對于1月份指數(shù)的行情，投資者或許應(yīng)該保持耐心。

　　8.國泰海通：一年之計在于春

　　中國股市有望跨越與站穩(wěn)重要關(guān)口：1）美聯(lián)儲下任主席謎底即將揭曉，市場開始憧憬2026年美國降息的前景。海外流動性的寬松，疊加春節(jié)前結(jié)匯，有望推動人民幣的穩(wěn)定與升值。2）以A500ETF為代表的增量資金持續(xù)涌入，疊加險資“開門紅”，配置需求進(jìn)一步夯實流動性基礎(chǔ)。3）決策層首次提出“推動投資止跌回穩(wěn)”，求是網(wǎng)強調(diào)“改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期”，政策進(jìn)一步發(fā)力提振增長的必要性抬升，“逆周期與跨周期調(diào)節(jié)”有望加碼?？傮w上，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型加快、無風(fēng)險收益下沉與資本市場改革，中國“轉(zhuǎn)型?！眱?nèi)在趨勢確定。

　　9.中泰證券：如何判斷當(dāng)前市場科技主線的延續(xù)性

　　展望后市，我們對科技主線保持謹(jǐn)慎樂觀，需布局有較強邏輯的細(xì)分領(lǐng)域。首先，從資金面演變看，當(dāng)前科技行情有逢低布局機(jī)會。1月資金面可能受稅期、信貸投放等影響而階段性收緊，導(dǎo)致市場波動加大，形成逢低布局的窗口期。后續(xù)隨著資金面季節(jié)性寬松及產(chǎn)業(yè)催化的持續(xù)，彈性較高的科技板塊有望迎來主升行情。其次，在細(xì)分領(lǐng)域中，機(jī)器人板塊有望迎來資金面與產(chǎn)業(yè)邏輯雙重共振機(jī)會。最后，商業(yè)航天板塊需重點警惕高位擁擠風(fēng)險。

　　10.銀河策略：元旦假期事件梳理及A股展望

　　節(jié)后來看，假期期間港股市場與人民幣匯率走強表現(xiàn)有助于提振投資者信心，A股市場或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性行情。后續(xù)上行節(jié)奏還要觀察政策預(yù)期與產(chǎn)業(yè)趨勢突破。在上述因素支撐下，春季躁動行情可能提前開啟。同時，仍需關(guān)注海外地緣風(fēng)險等不確定性因素的短期擾動。展望2026年，“十五五”開局之年改革政策預(yù)期強化，人民幣匯率向上等價格因素支撐流動性向好，市場信心有望得到提振。關(guān)注盈利修復(fù)邏輯下，具備業(yè)績兌現(xiàn)能力的科技龍頭、受益于價格水平回暖預(yù)期的周期板塊。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：周末，突發(fā)“灰犀?！保倓?，上海宣布大利好)

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