低軌衛(wèi)星板塊爆發(fā) 哪些公司值得關(guān)注？

　　低軌衛(wèi)星通信已成為全球大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的新焦點(diǎn)。這與2023年開(kāi)啟的AI投資熱潮十分相似，商業(yè)航天正接過(guò)接力棒，成為新一輪科技競(jìng)賽的核心戰(zhàn)場(chǎng)。

　　商業(yè)航天匯聚技術(shù)突破、政策扶持與資本涌入的三重動(dòng)力。然而，其投資邏輯的核心并非天馬行空的概念，而是扎根本土、貫通全球的先進(jìn)制造供應(yīng)鏈。

　　2026年迎規(guī)?；拯c(diǎn)

　　我國(guó)低軌衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)聚焦自主可控的全球通信覆蓋，為無(wú)人駕駛、通信安全、低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域提供基礎(chǔ)設(shè)施支撐。政策層面，“十五五”規(guī)劃明確大力發(fā)展商業(yè)航天，工信部2025年8月印發(fā)的《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入促進(jìn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，到2030年實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星通信用戶超千萬(wàn)，手機(jī)直連衛(wèi)星等新業(yè)態(tài)規(guī)模應(yīng)用，為行業(yè)發(fā)展提供頂層設(shè)計(jì)保障。產(chǎn)業(yè)層面，中國(guó)星網(wǎng)GW星座、垣信衛(wèi)星千帆星座等巨型星座加速推進(jìn)，形成明確的規(guī)?；ㄔO(shè)需求。

　　當(dāng)前，A股低軌通信板塊的投資邏輯已從政策炒作轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)基本面支撐，其中進(jìn)入SpaceX星鏈供應(yīng)鏈、同時(shí)承接國(guó)內(nèi)低軌星座建設(shè)需求的企業(yè)，或?qū){借雙重市場(chǎng)紅利實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高確定性增長(zhǎng)，成為板塊核心配置方向。

　　目前來(lái)看，低軌衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)已逐漸從技術(shù)驗(yàn)證階段邁入規(guī)?；M網(wǎng)落地階段，2026年將成為國(guó)內(nèi)低軌星座建設(shè)的“攻堅(jiān)年”。

　　首先，2026年將迎來(lái)規(guī)模放量。無(wú)論是SpaceX的Starlink V3.0，還是中國(guó)星網(wǎng)的GW-A1，都將在2026年進(jìn)入密集發(fā)射與批量生產(chǎn)周期，對(duì)上游供應(yīng)鏈產(chǎn)生真實(shí)、持續(xù)且可測(cè)算的采購(gòu)需求。另外，業(yè)績(jī)可見(jiàn)度將大幅提高。由于衛(wèi)星制造周期長(zhǎng)（通常6-12個(gè)月），供應(yīng)鏈企業(yè)在2026年上半年獲得的訂單，將在當(dāng)年下半年至2027年明確體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中，提供清晰的業(yè)績(jī)指引。

　　中信建投研報(bào)預(yù)測(cè)，2026年起我國(guó)將正式進(jìn)入衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)高頻組網(wǎng)階段，行業(yè)整體規(guī)模增速有望快速提升。進(jìn)入2025-2026年，我國(guó)主要衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)諸如千帆星座、GW星座等逐步邁入發(fā)射加速階段。從具體規(guī)劃來(lái)看，中國(guó)星網(wǎng)GW星座總計(jì)規(guī)劃發(fā)射12992顆衛(wèi)星，其中GW-A59子星座6080顆，分布在600km以下的極低軌道。GW-A2子星座6912顆，分布在1145km的近地軌道。千帆星座則計(jì)劃2026年年中實(shí)現(xiàn)324顆在軌衛(wèi)星，年底增至648顆，2030年后沖刺1.5萬(wàn)顆衛(wèi)星的全球組網(wǎng)目標(biāo)。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：東興證券

　　全球市場(chǎng)層面，低軌衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)同樣呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)Qorvo發(fā)布的技術(shù)指南數(shù)據(jù)，LEO衛(wèi)星市場(chǎng)規(guī)模將從2024年的126億美元升至2029年的232億美元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)13.0%，這一增長(zhǎng)主要得益于全球?qū)Φ脱舆t、高速連接的需求爆發(fā)，以及各大衛(wèi)星星座的規(guī)模化部署。MarketPublishers.com 2025年7月發(fā)布的報(bào)告指出，LEO衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)憑借低時(shí)延（僅6-30毫秒，遠(yuǎn)低于GEO衛(wèi)星的560毫秒）、廣覆蓋的優(yōu)勢(shì)，在遠(yuǎn)程醫(yī)療、應(yīng)急通信、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)拓展，進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間。

　　結(jié)合上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)低軌衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)周期拐點(diǎn)將至，核心組件需求剛性，國(guó)產(chǎn)替代與全球供應(yīng)迎來(lái)雙重機(jī)遇，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)企業(yè)2026年有望迎來(lái)需求端的爆發(fā)。低軌衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的核心需求集中在天線、射頻器件等關(guān)鍵組件，這類產(chǎn)品具有技術(shù)壁壘高、需求確定性強(qiáng)的特點(diǎn)。從衛(wèi)星端看，單星對(duì)射頻前端、星載天線的價(jià)值量占比較高，隨著星座部署數(shù)量的規(guī)模化增長(zhǎng)，相關(guān)組件的需求將持續(xù)釋放。從地面端看，地面接收終端的普及同樣拉動(dòng)對(duì)高增益天線、射頻模塊的需求，尤其是手機(jī)直連衛(wèi)星技術(shù)的商業(yè)化，將催生消費(fèi)級(jí)終端市場(chǎng)的增量需求。

　　對(duì)于A股相關(guān)公司而言，存在國(guó)產(chǎn)替代與全球供應(yīng)鏈供應(yīng)的雙重機(jī)遇。國(guó)內(nèi)方面，隨著GW星座、千帆星座等項(xiàng)目的推進(jìn)，核心組件國(guó)產(chǎn)化率要求不斷提升，具備自主研發(fā)能力的企業(yè)將在招標(biāo)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。全球方面，SpaceX星鏈星座擴(kuò)張計(jì)劃帶來(lái)持續(xù)的供應(yīng)鏈需求，進(jìn)入其供應(yīng)鏈的A股企業(yè)，將同時(shí)受益于中美兩大市場(chǎng)的需求拉動(dòng)，業(yè)績(jī)確定性顯著高于行業(yè)平均水平。

　　今年以來(lái)，商業(yè)航天板塊出現(xiàn)明顯分化，部分缺乏業(yè)績(jī)支撐的標(biāo)的依靠概念炒作獲得短期漲幅，而具備核心技術(shù)和訂單支撐的企業(yè)則逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。年內(nèi)漲幅超過(guò)100%的斯瑞新材（688102.SH）、信息發(fā)展（300469.SZ）等公司，前十大流通股東中尚未出現(xiàn)公募基金等機(jī)構(gòu)投資者身影，反映出機(jī)構(gòu)資金對(duì)概念人氣標(biāo)的的謹(jǐn)慎態(tài)度。相反，具備SpaceX供應(yīng)鏈資質(zhì)或國(guó)內(nèi)重大項(xiàng)目訂單的企業(yè)，已開(kāi)始獲得機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注，如超捷股份（301005.SZ）等個(gè)股被多家公募基金持倉(cāng)，形成資金的正向反饋。2026年，這種分化趨勢(shì)將進(jìn)一步加劇。隨著國(guó)內(nèi)低軌星座建設(shè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，以及SpaceX IPO進(jìn)程的推進(jìn)，具備明確業(yè)績(jī)預(yù)期的低軌衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)將逐步凸顯投資價(jià)值。

　　聚焦天線與射頻器件成核心受益環(huán)節(jié)

　　低軌衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈分為上游核心組件、中游衛(wèi)星制造與發(fā)射、下游運(yùn)營(yíng)與應(yīng)用三大環(huán)節(jié)。從投資性價(jià)比和業(yè)績(jī)確定性來(lái)看，上游核心組件中的天線、射頻器件環(huán)節(jié)最具優(yōu)勢(shì)，原因在于：一是需求剛性強(qiáng)，無(wú)論是衛(wèi)星端還是地面端，均離不開(kāi)這類核心產(chǎn)品。二是技術(shù)壁壘高，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)難以被快速替代。三是業(yè)績(jī)兌現(xiàn)快，組件采購(gòu)先于衛(wèi)星制造和發(fā)射，能夠較早反映到企業(yè)營(yíng)收中。另外，上游企業(yè)中進(jìn)入SpaceX星鏈供應(yīng)鏈已獲得相關(guān)訂單的A股企業(yè)值得關(guān)注。這類企業(yè)不僅能夠受益于SpaceX星鏈星座擴(kuò)張帶來(lái)的全球需求，還能承接國(guó)內(nèi)低軌星座建設(shè)的訂單，形成需求共振，業(yè)績(jī)確定性高于其他商業(yè)航天標(biāo)的。

　　通宇通訊（002792.SZ）是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的天線及射頻器件企業(yè)，已明確進(jìn)入低軌衛(wèi)星供應(yīng)鏈并獲得海外訂單。2025年10月，通宇通訊表示：“已布局星載天線、地面終端及融合組網(wǎng)技術(shù)，產(chǎn)品進(jìn)入低軌衛(wèi)星供應(yīng)鏈并獲海外訂單，同時(shí)通過(guò)參股藍(lán)箭鴻擎（鴻鵠星座）及成立產(chǎn)業(yè)基金，完善從衛(wèi)星設(shè)計(jì)到終端的全產(chǎn)業(yè)鏈布局?！?從具體產(chǎn)品看，通宇通訊自主研發(fā)的MacroWiFi產(chǎn)品搭載高增益雙波束天線陣列技術(shù)，能夠?qū)崿F(xiàn)2公里超遠(yuǎn)傳輸距離與200+用戶并發(fā)接入能力，且已結(jié)合SpaceX的接口完成適配。公司作為兼具國(guó)內(nèi)低軌建設(shè)和全球供應(yīng)鏈能力的企業(yè)，2026年有望受益于海外以及國(guó)內(nèi)低軌星座建設(shè)帶來(lái)的地面終端需求爆發(fā)。

　　信維通信（300136.SZ）是全球領(lǐng)先的射頻器件廠商，在天線、射頻連接器等領(lǐng)域具備核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，已成為SpaceX星鏈供應(yīng)鏈的潛在核心供應(yīng)商。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，公司積極布局衛(wèi)星通信相關(guān)業(yè)務(wù)，已完成多款衛(wèi)星通信天線的研發(fā)，能夠適配國(guó)內(nèi)GW星座、千帆星座等項(xiàng)目的需求。隨著國(guó)內(nèi)低軌衛(wèi)星發(fā)射進(jìn)入高頻期，公司的射頻器件和天線產(chǎn)品有望獲得批量采購(gòu)訂單。類似于信維通信這類具備全球供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，能夠同時(shí)受益于中美低軌通信建設(shè)的需求，其技術(shù)壁壘和訂單兌現(xiàn)能力是區(qū)別于純概念標(biāo)的的核心優(yōu)勢(shì)，2026年將擁有較高的業(yè)績(jī)確定性。

　　除了SpaceX的海外訂單外，盛洋科技（603703.SH）也于12月16日表示與總部位于歐洲、具備高、中、低軌全軌道衛(wèi)星組網(wǎng)布局能力的頭部衛(wèi)星公司達(dá)成合作，目前合作已進(jìn)入合同初步實(shí)施階段，后續(xù)將嚴(yán)格依照客戶技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與項(xiàng)目需求，推進(jìn)定制化技術(shù)方案的研發(fā)落地與產(chǎn)品交付工作。

　　2026年的低軌衛(wèi)星通信板塊，將是一場(chǎng)關(guān)于“業(yè)績(jī)確定性”的競(jìng)賽。低軌通信板塊將迎來(lái)政策、產(chǎn)業(yè)、需求的三重共振。投資者關(guān)鍵在于聚焦“全球供應(yīng)鏈共振+核心技術(shù)壁壘+業(yè)績(jī)確定性”的企業(yè)，精準(zhǔn)鎖定已經(jīng)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)關(guān)鍵位置、手握“實(shí)錘”訂單、產(chǎn)能準(zhǔn)備就緒的“隱形冠軍”與“核心供應(yīng)商”。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：低軌衛(wèi)星板塊爆發(fā)，哪些公司值得關(guān)注？| A股2026投資策略③)

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