300余條公告刷屏！跨境ETF溢價“警報”持續(xù)拉響

　　今年以來，境內投資者全球配置熱情高漲。Choice數(shù)據顯示，跨境ETF的最新規(guī)模接近9200億元，較年初的4240.17億元實現(xiàn)翻倍增長。

　　隨著跨境ETF交易活躍度的顯著提升，近期機構密集提示跨境ETF的高溢價風險。據不完全統(tǒng)計，截至11月18日，11月以來相關公告數(shù)量多達300余條。

　　業(yè)內人士指出，跨境ETF高溢價現(xiàn)象反映出部分投資者仍視其為短線炒作品種，推動市場從“交易熱”轉向“配置熱”，需投資者樹立理性投資理念，同時可以關注部分新興市場的分散價值。

跨境ETF規(guī)模年內翻倍

　　隨著境內投資者對全球資產配置需求的持續(xù)升溫，今年以來跨境ETF市場迅速擴容。Choice數(shù)據顯示，截至11月18日，國內跨境ETF的數(shù)量由去年末的137只增長至192只，總規(guī)模達9195.8億元，較去年末的4240.17億元增長116.87%，已實現(xiàn)翻倍。

　　跟蹤港股和美股市場指數(shù)的跨境ETF為規(guī)模擴張的“主力軍”。其中，富國中證港股通互聯(lián)網ETF最新規(guī)模超800億元，為規(guī)模最大的跨境ETF產品；華夏恒生科技ETF(QDII)和華泰柏瑞南方東英恒生科技(QDII-ETF)規(guī)模也均超400億元。此外，廣發(fā)納指100ETF、博時標普500ETF(QDII)、國泰納斯達克100(QDII-ETF)等美股主題的跨境ETF規(guī)模也均在150億元以上。

交易熱情推動溢價風險提升

　　記者注意到，在跨境ETF投資熱潮之下，不少產品在二級市場出現(xiàn)不同程度溢價。

　　Choice數(shù)據顯示，截至11月18日收盤，景順長城納斯達克科技ETF(QDII)、匯添富納斯達克100ETF二級市場價格較參考凈值出現(xiàn)14.823%和11.29%的溢價。此外，嘉實納斯達克100ETF(QDII)、博時基金旗下的納指100ETF、華泰柏瑞基金旗下的中韓半導體ETF等十余只跨境ETF的溢價率均超過4%。

　　晨星中國基金研究中心高級分析師李一鳴向上海證券報記者表示，跨境ETF高溢價背后，核心是供需失衡、套利機制受限、市場短期炒作因素疊加共振。一方面，跨境ETF的投資需求持續(xù)爆發(fā)，但QDII總額度有限且審批節(jié)奏滯后，多數(shù)熱門產品額度提前耗盡，因此在二級市場資金追捧下價格被持續(xù)推高。另一方面，跨境交易的特殊性導致套利機制難以有效發(fā)揮。

　　“此外，市場短期炒作情緒加劇了這一現(xiàn)象，跨境ETF普遍支持T+0日內交易機制，所以吸引短線資金涌入。而納指、日經等海外市場年內漲幅顯著，賺錢效應引發(fā)‘羊群效應’?！崩钜圾Q進一步稱。

　　近期，基金公司針對跨境ETF溢價密集發(fā)布風險提示公告。例如華泰柏瑞11月18日公告稱，公司旗下華泰柏瑞納斯達克100ETF(QDII)二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價，特此提示投資者關注溢價風險。同日，匯添富基金、華安基金、華夏基金、易方達基金、博時基金等多家基金公司發(fā)布類似的公告數(shù)量達20余條。

　　如此高頻的溢價風險提示已持續(xù)一段時間。據不完全統(tǒng)計，截至11月18日，短短12個交易日內的相關公告不低于380條，日均發(fā)布數(shù)量超過30條。

建立理性的全球資產配置理念

　　在業(yè)內人士看來，跨境ETF本應是進行長期、理性全球資產配置的工具，但現(xiàn)實中卻頻繁出現(xiàn)因短期炒作導致高溢價的現(xiàn)象，反映出當前國內部分投資者仍將其視為短線 “炒作品種”。

　　“這是由于投資者對海外市場賺錢效應的盲目追逐以及對溢價風險的認知不足?！蹦彻蓟鹧芯咳耸肯蛴浾叻治?，要推動市場從“交易熱”走向真正的“配置熱”，需要投資者轉變短期追高逐利的心態(tài)，樹立全球資產分散配置理念，主動學習跨境ETF的溢價形成邏輯與風險特性，采用定投、資產再平衡等長期策略進行投資。

　　值得一提的是，當前境內跨境ETF仍主要以港股、美股市場為主，近年來跟蹤沙特、巴西等市場的產品逐漸增多。例如，跟蹤巴西市場指數(shù)的華夏布拉德斯科巴西伊博維斯帕ETF(QDII)和易方達伊塔烏巴西IBOVESPA ETF(QDII)均在日前剛登陸境內證券交易所。

　　李一鳴表示，新興市場與A股、港股相關性低，能有效分散單一市場風險。此外，這些市場本身具備強勁的增長動能，且擁有顯著的人口紅利，以及科技制造、消費服務等崛起賽道，長期投資價值凸顯。未來，隨著QDII額度不斷擴容，ETF互聯(lián)互通機制穩(wěn)步完善，基金互認安排放寬等舉措的推出，新興市場跨境ETF或具有較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（文章來源：上海證券報）

(原標題：300余條公告刷屏！跨境ETF溢價“警報”持續(xù)拉響)

(責任編輯：43)